Azul-Aktien in Brasilien fallen nach Chapter-11-Anmeldung um 40 %

Die Aktien der brasilianischen Fluggesellschaft Azul fielen am Mittwoch im US-amerikanischen Vorbörsenhandel um mindestens 40 %, nachdem das Unternehmen in den Vereinigten Staaten Schutz nach Chapter 11 beantragt hatte.

Dieser Schritt unterstreicht die anhaltenden wirtschaftlichen Belastungen durch die COVID-19-Pandemie. Azul ist damit die jüngste, finanziell angeschlagene lateinamerikanische Fluggesellschaft, die sich nach einem langwierigen Branchenrückgang an die Gerichte wendet, um sich vor Gläubigern zu schützen.

Laut einem Bericht von Reuters nannte die Fluggesellschaft die Verbindlichkeiten aus der Pandemiezeit als Hauptgrund für ihren Insolvenzantrag, trotz nachfolgender Bemühungen, ihre Bilanz durch Restrukturierungsvereinbarungen und Kapitalinjektionen zu stabilisieren.

Die in den USA notierten Aktien des Unternehmens fielen im vorbörslichen Handel um etwa 40 %, was den Rückgang seit Jahresbeginn auf rund 70 % erhöht.

Umstrukturierungsplan zielt auf Schuldenabbau und Liquiditätssteigerung ab.

Die Fluggesellschaft gab in einer Wertpapiererklärung eine Restrukturierungsvereinbarung bekannt, die eine Finanzierung in Höhe von 1,6 Milliarden US-Dollar während des Prozesses, die Tilgung von Schulden in Höhe von über 2 Milliarden US-Dollar und eine zusätzliche Zusage von bis zu 950 Millionen US-Dollar an Eigenkapitalfinanzierung nach dem Abschluss des Verfahrens umfasst.

Diese Maßnahmen könnten der Fluggesellschaft helfen, voranzukommen und gleichzeitig die Kontinuität des Betriebs zu gewährleisten.

Das Unternehmen gab bekannt, dass es Einigungen mit wichtigen Interessengruppen erzielt hat, darunter Anleihegläubiger, der Flugzeugarbeitgeber AerCap sowie die strategischen Partner United Airlines und American Airlines.

Diese Vereinbarungen sollen Azul bei der Restrukturierung helfen und ihr ermöglichen, mit einer gesünderen Bilanz aus dem Insolvenzverfahren hervorzugehen.

United und American Airlines haben sich außerdem bereit erklärt, bis zu 300 Millionen US-Dollar zu investieren, um ein Bezugsangebot zur Deckung der Gläubigerfinanzierung des Unternehmens im Insolvenzverfahren zu unterstützen, sobald es aus der Insolvenz entlassen wird.

Die Belastungen aus der Pandemiezeit belasten die Erholung weiterhin.

Azuls finanzielle Probleme ähneln denen anderer lateinamerikanischer Fluggesellschaften, die Konkurs angemeldet haben, darunter Aeromexico, Avianca, Gol und LATAM Airlines.

Trotz der Bemühungen um eine Restrukturierung im Jahr 2023, einschließlich eines Vertrags zur Umwandlung von 550 Millionen US-Dollar Schulden in Eigenkapital und der Beschaffung von 500 Millionen US-Dollar von Anleihegläubigern, kämpft Azul immer noch.

Hohe Betriebskosten, verspätete Flugzeuglieferungen aufgrund von Lieferkettenproblemen und ein schwächer werdender brasilianischer Real haben alle zu erhöhten Kosten für die Bedienung von in Dollar denominierten Schulden beigetragen.

Bis zum Ende des ersten Quartals 2024 waren die Nettoverschuldungen von Azul im Vergleich zum Vorjahr um 50 % auf 31,35 Milliarden Reais (5,6 Milliarden US-Dollar) gestiegen.

Die Lage verschlimmerte sich im letzten Monat, als eine Kapitalerhöhung die Erwartungen verfehlte, was die Azul-Aktien weiter in den Keller trieb und zu Herabstufungen der Kreditwürdigkeit durch Agenturen wie Fitch und S&P führte.

Letzterer begründete seine Entscheidung mit einem erhöhten Ausfallrisiko.

Fusion mit Gol wird unwahrscheinlicher

Das Insolvenzverfahren gefährdet auch Azuls Bestrebungen, mit dem Konkurrenzunternehmen Gol zusammenzulegen.

Die Fusion der beiden Unternehmen hätte zu einem dominanten Anbieter in Brasilien, der größten Volkswirtschaft der Region, führen können.

Azul-CEO John Rodgerson bezeichnete eine solche Fusion zuvor als potenziellen "nationalen Champion" für die brasilianische Luftfahrt.

Da Azul nun im Insolvenzverfahren nach Chapter 11 ist, sind die Aussichten auf eine Fusion jedoch drastisch gesunken.

Eine geplante Konsolidierung wird wahrscheinlich verschoben oder ganz abgesagt, während Azul daran arbeitet, sich aus der Insolvenz zu erholen und die finanzielle Gesundheit wiederherzustellen.

Betrieb wird während des Insolvenzverfahrens fortgesetzt.

Azul betonte jedoch, dass das Unternehmen während des Chapter-11-Verfahrens sowohl im Flugbetrieb als auch im Vertrieb weiterhin normal weiterarbeiten werde.

Die Fluggesellschaft betrachtet den Insolvenzantrag als einen Mechanismus zur Tilgung von langfristigen Schulden und nicht als ein Spiegelbild ihrer täglichen Leistung oder der Erwartungen der Kunden.

Azul verfügt über eine Finanzierungsstrategie und die Unterstützung größerer Anteilseigner und rechnet damit, seine Restrukturierung vor Ende 2025 abzuschließen.

Es bleibt abzuwarten, ob die Fluggesellschaft den Ausstieg erfolgreich bewältigen kann, wobei eine neu gewonnene finanzielle Stabilität entscheidend ist, um anhaltende makroökonomische und operative Gegenwinde auszugleichen.