Der Absturz des Aktienkurses von UnitedHealth könnte sich als "nur der Anfang" erweisen: Analyst warnt

UnitedHealth Group Inc. (NYSE: UNH), das lange Zeit als eine der sichersten Blue-Chip-Investitionen im Gesundheitswesen galt, hat mit einem perfekten Sturm von Herausforderungen zu kämpfen, bei dem die Aktie seit Anfang April um mehr als 50% abgestürzt ist.

Cavenagh Research, ein Fünf-Sterne-Analyst, der auf TipRanks zu den besten 4% gehört, sieht eine anhaltende Schwäche des Aktienkurses von UNH vor sich.

In seinem jüngsten Bericht argumentierte der Analyst, dass UnitedHealth möglicherweise in eine längere Phase struktureller Verwundbarkeit eintritt.

Cavenagh empfiehlt, sich von der UnitedHealth-Aktie fernzuhalten, obwohl sie derzeit mit einem massiven Abschlag auf ihr historisches Multiplikator gehandelt wird und auch eine gesunde Dividendenrendite von 2,79 % zahlt, was sie unter anderen Umständen zu einer attraktiven Wahl gemacht hätte.

Gegenwind für Medicare Advantage könnte UNH-Aktien schaden

Cavenagh bleibt pessimistisch in Bezug auf die UNH-Aktie, da das Unternehmen mit "strukturellem marginalem Druck, Lohninflation und regulatorischem Gegenwind konfrontiert ist, was seine historische defensive Prämie untergräbt und das Abwärtsrisiko erhöht.

Ein großer Problembereich ist die Exposition von UnitedHealth im Medicare Advantage (MA)-Programm, von dem Cavenagh Research glaubt, dass es auf einen "mehrjährigen Druck" zusteuert. Eine neue Tarifmitteilung für 2025 könnte zu einem Umsatzrückgang von bis zu 5 % pro Mitglied führen.

Erschwerend kommt hinzu, dass die kürzliche Ankündigung der Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS), alle in Frage kommenden MA-Verträge von 2018 bis 2024 zu prüfen, zu erheblichen "Rückforderungen" früherer Zahlungen führen könnte.

Cavenagh warnt davor, dass diese Änderungen nicht nur den Umsatz senken, sondern auch die Compliance-Kosten in die Höhe treiben werden. "Die Anleger haben noch nicht vollständig verinnerlicht, dass diese Änderungen nicht nur den Umsatz pro Mitglied senken, sondern auch die Prüfungs- und Compliance-Kosten erhöhen werden", so der Investor.

Allerdings ist der Aktienkurs von UnitedHealth derzeit um rund 10% gegenüber dem bisherigen Jahrestief gestiegen.

Lohninflation könnte die UnitedHealth-Aktie belasten

Die Lohninflation ist eine weitere Bedrohung, die sich auf das Ergebnis von UnitedHealth auswirkt.

Die UNH beschäftigt derzeit mehr als 90.000 Mitarbeiter, darunter auch Kliniker. Daher könnte selbst eine bescheidene Erhöhung der Löhne zu zusätzlichen Kosten in Höhe von Hunderten von Millionen Dollar führen.

Die beunruhigendste Entwicklung ist schließlich der zunehmende regulatorische Überhang rund um UNH-Aktien. Jüngste Berichte deuten darauf hin, dass das US-Justizministerium gegen UnitedHealth wegen möglichen Medicare-Betrugs ermittelt.

Obwohl keine formelle Anklage erhoben wurde, könnte die Prüfung selbst das Vertrauen der Anleger untergraben und langfristige Rechts- und Reputationsrisiken mit sich bringen.

Die schiere Größe von UnitedHealth, die in der Vergangenheit ein Wettbewerbsvorteil war, könnte das Unternehmen nun zu einem größeren Ziel für die Regulierungsbehörden machen, fügte Cavenagh Research in seinem jüngsten Bericht hinzu.

Für ein Unternehmen, das einst als defensives Spiel in turbulenten Märkten galt, sind diese Entwicklungen eine ernüchternde Wende. Während einige Anleger den jüngsten Einbruch als Kaufgelegenheit sehen könnten, mahnt Cavenagh Research zur Vorsicht und behält ein seltenes "Sell"-Rating für die Aktie bei.

Wenn sich die Warnungen als vorausschauend erweisen, könnte sich der jüngste Absturz von UNH als "nur der Anfang" erweisen, so der Investor abschließend.