Chinas Exportwachstum im Mai verlangsamt sich angesichts der Handelsunsicherheit auf 5,0 %, so die Reuters-Umfrage

Es wird erwartet, dass sich Chinas Exportwachstum im Mai abgeschwächt hat, auch wenn eine vorübergehende Senkung der US-Zölle auf chinesische Waren eine gewisse Atempause bot.

Es wird angenommen, dass die anhaltenden Unsicherheiten, die sich aus dem immer noch ungelösten Handelskrieg mit den Vereinigten Staaten ergeben, und die allgemeine Besorgnis über die chinesisch-amerikanischen Beziehungen das Sendungsvolumen belastet haben, so ein Konsens der Ökonomen.

Es wird prognostiziert, dass die ausgehenden Lieferungen aus China im vergangenen Monat wertmäßig um 5,0 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen sind.

Diese Prognose, die auf der mittleren Schätzung von 20 von Reuters befragten Ökonomen basiert, markiert eine Verlangsamung gegenüber dem robusteren Anstieg von 8,1 % im April.

Gleichzeitig dürften die Importe im Mai im Vergleich zum Vorjahr um 0,9 % gesunken sein, was gegenüber dem Rückgang von 0,2 % im April eine leichte Ausweitung darstellt.

Dies deutet auf eine anhaltende Schwäche der Binnennachfrage in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt hin.

Der globale Handelskrieg, der durch schwankende Spannungen in den Handelsbeziehungen zwischen China und den USA gekennzeichnet ist, hat die chinesischen Exporteure und ihre internationalen Geschäftspartner in den vergangenen zwei Monaten einer volatilen "Achterbahnfahrt" ausgesetzt.

Während ein kürzliches, eineinhalbstündiges Telefonat zwischen US-Präsident Donald Trump und dem chinesischen Staatschef Xi Jinping am späten Donnerstag dazu diente, eine unmittelbare Eskalation unter Kontrolle zu halten, wurden wichtige Streitfragen – wie Pekings Kontrolle über die Exporte von Seltenen Erden und Washingtons Beschränkungen für Exporte von Chips – auf zukünftige Gespräche verschoben, so dass erhebliche Unsicherheiten ungelöst blieben.

Der Waffenstillstandseffekt: eine vorübergehende Gnadenfrist oder eine neue Welle der vorgezogenen Lieferung?

Mitte Mai schlossen China und die Vereinigten Staaten einen 90-tägigen Waffenstillstand in ihrem zermürbenden Zollkrieg, der zu einer Rücknahme der meisten dreistelligen Abgaben führte, die sie sich gegenseitig auferlegt hatten und die ursprünglich Anfang April in Kraft getreten waren.

Diese Zölle und die allgemeinen Unsicherheiten im Zusammenhang mit der globalen Handelsordnung (insbesondere nachdem die Trump-Regierung eine 90-tägige Pause ihrer "gegenseitigen Zölle" gegen andere Handelspartner angeordnet hatte) hatten Chinas Exporte im März und April deutlich beschleunigt.

Während dieser Zeit beeilten sich die Fabriken, Lieferungen in die USA und zu anderen Herstellern in Übersee zu versenden, um möglichen neuen Zöllen zuvorzukommen.

Die vorübergehende Senkung der US-Zölle auf chinesische Waren war zweifellos eine willkommene Nachricht für Chinas politische Entscheidungsträger, die mit der Stützung einer stark vom Export abhängigen Wirtschaft zu kämpfen haben und gleichzeitig mit einer glanzlosen Binnennachfrage und sinkenden Preisen zu kämpfen haben.

Die von Reuters befragten Ökonomen scheinen jedoch geteilter Meinung zu sein, wie sich diese Wende der Genfer Handelsgespräche auf die Gesamtexporte Chinas im vergangenen Monat genau auswirken wird.

Die Schätzungen für das Exportwachstum im Mai reichten von einem robusten Wachstum von 9,3 % bis zu einem Rückgang von 2,5 %, was die komplexe und unsichere Dynamik verdeutlicht.

Einige Analysten vermuten, dass der Waffenstillstand unbeabsichtigt eine neue Runde der Vorabausstattung durch Unternehmen auslösen könnte.

Die Analysten von Nomura postulierten in einem Bericht vom 23. Mai, dass dies "die Dringlichkeit für die chinesische Regierung verringern könnte, 'ein beträchtliches Konjunkturpaket auf den Weg zu bringen und einige notwendige Strukturreformen einzuleiten'".

Das Nomura-Team schätzt auch, dass die durchschnittlichen US-Zölle auf chinesische Importe auch ohne weitere Erhöhungen "saftig bei etwa 42 %" bleiben könnten, was dazu führt, dass sie in der zweiten Jahreshälfte mit einer starken Verlangsamung des chinesischen Exportwachstums rechnen.

Wirtschaftlicher Gegenwind: Verlangsamung des verarbeitenden Gewerbes und politische Reaktionen

Während Chinas Wirtschaftswachstum im ersten Quartal die Erwartungen übertraf, wurde jeglicher Optimismus schnell durch die anhaltenden Spannungen in den Beziehungen zwischen den USA und China gedämpft.

Die jüngsten Daten zur Fabrikaktivität für Mai deuten darauf hin, dass die chinesischen Hersteller bereits die negativen Auswirkungen der Zollstreitigkeiten zu spüren bekommen könnten.

Der offizielle Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe schrumpfte im Mai den zweiten Monat in Folge.

In ähnlicher Weise schrumpfte eine Umfrage des privaten Sektors zur Produktionstätigkeit zum ersten Mal seit acht Monaten, was die Herausforderungen, vor denen der Sektor steht, weiter unterstreicht.

Als Reaktion auf diesen wirtschaftlichen Druck hat die chinesische Zentralbank im vergangenen Monat Maßnahmen ergriffen und die Leitzinsen gesenkt.

Dieser Schritt zielte darauf ab, die Auswirkungen des Handelskriegs auf die Gesamtwirtschaft abzumildern.

Darüber hinaus senkte die Zentralbank die Obergrenze für die Einlagenzinsen, um den Margendruck auf die Banken auszugleichen und die Sparer zu ermutigen, ihre Ausgaben oder Investitionen zu erhöhen.

Trotz der Verlangsamung der Exporte wird Chinas Handelsüberschuss für Mai voraussichtlich 101,3 Mrd. $ betragen, was einem Anstieg gegenüber den 96,18 Mrd. $ im April entspricht.

Dies deutet darauf hin, dass sich das Exportwachstum zwar abschwächen könnte, der Rückgang der Importe jedoch möglicherweise ausgeprägter ist, was zu einem größeren Überschuss führen könnte.