Kupfer bleibt vorerst unterstützt, auch wenn der Optimismus in China nachlässt

Seit Jahresbeginn sind die Kupferpreise volatil, vor allem aufgrund von Zollrisiken und der unsicheren wirtschaftlichen Erholung Chinas.

Nach Angaben der ING Group ist der Optimismus hinsichtlich der Kupfernachfrage in China nachgelassen.

Die Kupferpreise sind in diesem Jahr trotz handelspolitischer Herausforderungen um etwa 10 % gestiegen.

Während das knapper werdende Angebot die Preise an der LME (London Metal Exchange) weiterhin stützt, deuten die schwächeren chinesischen Wirtschaftsindikatoren auf eine wachsende Diskrepanz zwischen inländischen und internationalen Markttrends hin.

In der Zwischenzeit tendieren die SHFE-Kupferaktien wieder nach oben.

Die SHFE-Kupferbestände haben sich erholt und ein Einmonatshoch von über 100.000 Tonnen erreicht.

Dies folgt auf einen deutlichen Rückgang im letzten Monat, bei dem die Lagerbestände auf den niedrigsten Stand seit 2022 fielen.

Inländische Hütten wollen Kupfer exportieren

Berichten zufolge bereiten sich chinesische Kupferhütten auf den Export von Spotladungen vor.

Dieser Schritt zielt darauf ab, von den hohen internationalen Preisen in einem begrenzten globalen Markt zu profitieren, selbst wenn die inländischen Lagerbestände steigen.

Die Pläne wurden diese Woche in einem Bloomberg-Bericht unter Berufung auf Branchenquellen enthüllt.

Die Besorgnis über mögliche Importzölle auf Metalle, die sich aus den Ermittlungen von US-Präsident Donald Trump ergeben, hat sich erheblich auf die globalen Bestände ausgewirkt, sagte Ewa Manthey, Rohstoffstrategin bei der ING Group.

Die Bestände an Optionsscheinen an der LME sind in diesem Jahr um 78 % gesunken und haben damit den niedrigsten Stand seit Juli 2023 erreicht.

Umgekehrt sind die Lagerbestände an der COMEX gestiegen und haben den höchsten Stand seit 2018 erreicht.

"Der Wettlauf, Kupfer in die USA zu bringen, bevor Zölle eingeführt werden, hat die Märkte anderswo angespannt", sagte Manthey.

Yangshan Premium stürzt ab

Während China in der Regel ein Nettoimporteur von raffiniertem Kupfer ist, exportiert es einige Mengen, wenn es profitabel wird.

Diese Verschiebung ist zum Teil auf einen Anstieg des inländischen Angebots zurückzuführen.

Chinas Produktion von raffiniertem Kupfer erreichte in diesem Jahr einen weiteren Rekord und wird laut Shanghai Metals Market im ersten Halbjahr um 10 % und im gesamten Jahr um fast 5 % steigen.

Vor dem Hintergrund eines schwächelnden Inlandsmarktes dürften die geplanten Exporte Chinas fortgesetzt werden.

In dieser Woche stürzte die Yangshan-Kupferprämie auf 38 $ pro Tonne ab, ein deutlicher Rückgang gegenüber den Zahlen des Vormonats von über 100 $ pro Tonne.

Die Yangshan-Prämie wird zusätzlich zu den globalen Börsenpreisen gezahlt und ist in der Regel ein gutes Maß für die Kaufbereitschaft der Chinesen, sagte Manthey. Sein Spitzenwert lag knapp über 150 $ pro Tonne.

Die Unterstützung bleibt trotz des knappen Angebots vorerst bestehen

Unterdessen gingen die chinesischen Metallimporte im Mai zurück.

Rohkupfer und verwandte Produkte verzeichneten einen Rückgang von 2,9 %, und Kupfererz stürzte gegenüber dem Rekordniveau vom April um 18 % ab.

Dieser Abschwächungstrend wird auf die wirtschaftlichen Auswirkungen der Zölle zurückgeführt, die als rückläufig für Kupfer und andere Industriemetalle gelten, insbesondere in einem Umfeld der Verlangsamung des Wachstums und der anhaltenden Inflation, sagte Manthey.

Manthey fügte hinzu:

Eine gewisse Erleichterung für die erschöpften LME-Lagerbestände könnte von Chinas Kupferexporten kommen.

"Wenn US-Zölle auf Kupfer eingeführt werden, wird dies wahrscheinlich rückläufig für die Kupferpreise sein, da die Kupferwelle, die in die USA strömt, wahrscheinlich zumindest für eine Weile aufhören wird, und die Verbraucher dann wahrscheinlich damit beginnen, ihre Lagerbestände abzubauen."

Dies wird wahrscheinlich die Verfügbarkeit von Kupfer außerhalb der USA erhöhen, was sich auf die Kupferpreise auswirken wird.