Analyse: Der Ölmarkt bereitet sich auf die Volatilität im Nahen Osten vor, aber die Preise dürften die Marke von 80 $/Barrel nicht überschreiten

Selbst wenn die Spannungen im Nahen Osten angesichts der Möglichkeit von Unterbrechungen der Rohölversorgung schwelen, dürften die Preise unter der Marke von 80 $ pro Barrel liegen.

Dieser Anstieg der Spannungen zwischen dem Iran und Israel dürfte angesichts der erhöhten Versorgungsunsicherheiten kurzfristig eine hohe Ölpreisrisikoprämie aufrechterhalten.

"Mittelfristig spricht aber das sich abzeichnende Überangebot für niedrigere Ölpreise", sagte Barbara Lambrecht, Rohstoffanalystin bei der Commerzbank AG.

Letzte Woche startete Israel einen Angriff auf iranische Atomanlagen, bei dem mehrere hochrangige iranische Militärs getötet wurden.

Die Maßnahme löste einen starken Anstieg der Ölpreise aus, wobei Brent-Rohöl um bis zu 13 % auf einen Höchststand von 78,5 $ pro Barrel stieg.

Seitdem sind die Preise gefallen und haben sich am Montag in der Größenordnung von 74 $ pro Barrel eingependelt.

Die gedämpfte Preisbewegung vom Montag deutet nicht darauf hin, dass der Markt eine signifikante Versorgungsunterbrechung einkalkuliert hat, die laut Rystad Energy das Worst-Case-Szenario für Öl darstellen würde.

Geringere Wahrscheinlichkeit einer weiteren Eskalation

Die Untersuchungen und Diskussionen von Rystad Energy deuten darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit, dass der Konflikt zu einem ausgewachsenen Krieg eskaliert, gering ist, wodurch das Risiko eines signifikanten Ölpreisanstiegs gemindert wird.

Das wichtigste marktbewegende Ereignis, das es zu beobachten gilt, ist eine mögliche Blockade der Straße von Hormus durch den Iran, ein Ereignis, das die Ölmärkte in unbekanntes Terrain drängen könnte.

Dieser Konflikt bietet drei mögliche Wege: Deeskalation durch Diplomatie, fortgesetzte, aber eingedämmte Feindseligkeiten zwischen dem Iran und Israel oder eine Erweiterung, an der mehrere Nationen beteiligt sind, sagte die in Norwegen ansässige Rystad Energy in einem per E-Mail versandten Kommentar.

Derzeit gibt es keine Anzeichen dafür, dass sich das letztere Szenario entfaltet.

"Während die Diskussionen darüber weitergehen, ob die USA versuchen werden, die Situation zu deeskalieren – ähnlich wie im jüngsten indisch-pakistanischen Konflikt – oder sich stattdessen mit Israel zusammentun, um die militärische Demontage des Iran zu beschleunigen, sind auch große diplomatische Bemühungen im Gange", sagte Rystad.

Preisausblick

Nach Angaben der Commerzbank fügen die Atomgespräche zwischen den USA und dem Iran der jüngsten Eskalation der Spannungen in der Region eine weitere Ebene hinzu.

Aufgrund der festgefahrenen Verhandlungen über das Atomabkommen zwischen den USA und dem Iran hat die US-Regierung den Abzug einiger Botschaftsmitarbeiter aus Bagdad angekündigt, was Besorgnis auslöst.

"Die gestiegene Unsicherheit spricht für eine höhere Risikoprämie auf den Ölpreis, weshalb er vorerst nicht nachhaltig unter 70 US-Dollar fallen dürfte", sagte Lambrecht der Commerzbank.

Eine weitere Eskalation des Konflikts, die zu Unterbrechungen der Ölversorgung führen würde, sei für einen weiteren Preisanstieg notwendig.

Unterdessen glaubt Rystad Energy, dass die USA die Macht haben, die Situation im Nahen Osten zu deeskalieren.

"Basierend auf unseren früheren Disruptionssimulationen gehen wir davon aus, dass die Ölpreise unter 80 $ pro Barrel liegen werden", sagte Mukesh Sahdev, Global Head of Commodities Market, Oil bei Rystad Energy.

Voraussichtlicher Produktionsrückgang

Für den Iran, den Irak, Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate, Kuwait und Katar werden schwerwiegende Auswirkungen auf die Ölproduktion erwartet, wenn die Spannungen überkochen.

Auf diese Länder entfallen zusammen etwa 25 Millionen Barrel Öl pro Tag, wie die Daten von Rystad zeigten.

Nicht alle diese Produkte sind unmittelbar gefährdet.

Das globale Raffineriesystem benötigt diese überwiegend mittelsauren Fässer, um die Nachfrage im Sommer zu decken, und andere Länder können sie nicht ohne weiteres ersetzen.

Rystad schätzte früher, dass eine anhaltende Unterbrechung der Ölversorgung um 1 Million Barrel pro Tag zu Preisen von fast 80 $ pro Barrel führen könnte.

Wenn die Störung 2 Millionen Barrel pro Tag erreicht, könnten die Preise möglicherweise 90 $ pro Barrel erreichen.

"Wir gehen noch nicht davon aus, dass die Ölpreise über ein paar Tage oder Wochen hinaus nachhaltig 100 US-Dollar pro Barrel erreichen werden. Die Spitzennachfrage im Sommer im August ist eine wichtige Zeit, die man im Auge behalten sollte", so das Energieberatungsunternehmen.

Ölnachfrage

Obwohl der Nahe Osten nur 10 % der weltweiten Nachfrage nach Ölprodukten ausmacht, bleibt sein direkter Einfluss auf die Ölnachfrage laut Rystad begrenzt.

Hohe Ölpreise behindern das Wachstum der Ölnachfrage.

Die beiden Länder, die von zentraler Bedeutung für die Krise sind, machen weniger als 2 % der gesamten Ölnachfrage aus, während der Nahe Osten insgesamt etwa 10-12 % zur weltweiten Nachfrage beiträgt.

Für die Ölmärkte handelt es sich daher eindeutig um eine Krise der Rohölversorgung und der Handelsströme.

"Es besteht jedoch eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass sich die Nachfrage nach Düsen- und Bunkeröl volatil verschiebt", sagte Rystad.

Darüber hinaus werden täglich etwa 15 bis 20 Millionen Barrel Öl durch die Straße von Hormus transportiert.

Sollte es zu erheblichen Störungen kommen, bleiben die Ölflüsse nach Asien in Gefahr.

"Bisher wurde die Meerenge, die wichtigste Öltransitroute, nicht ins Visier genommen", sagte Janiv Shah, Vizepräsident für Öl bei Rystad Energy, in einem per E-Mail versandten Kommentar.