Pop Mart-Aktien fallen nach Chinas Blind-Box-Alarm, aber Analysten sehen globales Wachstum bevorstehend

Die Aktien der Pop Mart International Group Ltd. fielen im Handel in Hongkong stark, nachdem ein Kommentar der chinesischen Staatsmedien Bedenken über Blindbox-Spielzeug und Sammelkarten geäußert und strengere Vorschriften zum Schutz von Minderjährigen gefordert hatte.

Die Warnung war zwar indirekt, löste aber bei den Anlegern Besorgnis über die Zukunft der Flaggschiff-Labubu-Puppen von Pop Mart aus, die in der Regel in Blindbox-Formaten verkauft werden.

Der Kommentar, der auf der 19. Seite der Volkszeitung veröffentlicht wurde, erwähnte Pop Mart nicht namentlich, kritisierte aber Aspekte des Geschäftsmodells, die zu übermäßigen Käufen bei Kindern führen könnten.

Die in dem Artikel zitierten Rechtsexperten plädierten für eine verfeinerte Aufsicht und wiesen auf Suchtneigungen bei jungen Konsumenten hin.

Die Aktie von Pop Mart, die in diesem Jahr inmitten des wachsenden Labubu-Wahnsinns um fast 170% gestiegen war, fiel am Freitag um bis zu 6,2%.

Bereits am Vortag war er um 5,3 % gefallen. Die Aktien der Bloks Group Ltd., einem weiteren Hersteller von Sammlerspielzeug, fielen ebenfalls um bis zu 7,7 %.

Kommentare der staatlichen Medien beeinflussen die Stimmung, da die Befürchtungen vor einem harten Durchgreifen der Aufsichtsbehörden wieder aufkommen

Die Entwicklung weckt Erinnerungen an frühere regulatorische Maßnahmen im chinesischen Technologie- und Glücksspielsektor, bei denen staatliche Eingriffe aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Sucht von Minderjährigen zu weitreichenden Veränderungen in der Branche führten.

Vor einigen Jahren führte Peking Fristen für Minderjährige ein, die Videospiele spielen, und schränkte unbeaufsichtigte Ausgaben ein, was sich erheblich auf die Gaming-Giganten auswirkte.

Im Jahr 2023 hatte Chinas Marktaufsichtsbehörde bereits grundlegende Richtlinien für den Verkauf von Blindboxen eingeführt, darunter ein Verbot des Verkaufs an Kinder unter acht Jahren.

Der jüngste Kommentar wird als Teil einer sich entwickelnden regulatorischen Landschaft angesehen, wenn auch noch keine formelle Richtlinie.

"Der Kommentar hat die Stimmung der Anleger belastet und einige Überhitzungszeichen in seinem Geschäft aufblitzen lassen", sagte Steven Leung, Executive Director bei UOB Kay Hian Hong Kong Ltd., und bezog sich dabei auf Pop Mart.

"Trotzdem ist es eine milde Erinnerung, da sie nicht direkt von einem Regierungsbeamten kam."

Analysten sehen begrenztes Risiko aufgrund der Fokussierung auf erwachsene Verbraucher und des internationalen Wachstums

Trotz des Rückgangs in dieser Woche bleibt Pop Mart der Top-Performer im MSCI China Index, was auf die starke Begeisterung der Verbraucher für seine Spielzeuge zurückzuführen ist.

Die Analysten der Wall Street haben ihre Kursziele weiter angehoben und auf den steigenden Wert und die Reichweite des geistigen Eigentums des Unternehmens hingewiesen.

Analysten glauben, dass der Fokus des Unternehmens auf erwachsene Verbraucher und internationales Wachstum den regulatorischen Gegenwind auf dem Inlandsmarkt abfedern könnte.

"Die Bedenken über die Auswirkungen einer strengeren Regulierung auf Pop Mart könnten übertrieben sein", sagte Morningstar-Analyst Jeff Zhang.

"Angesichts der Tatsache, dass der Kundenstamm des Unternehmens größtenteils 18 Jahre und älter ist, scheint der Abwärtstrend begrenzt zu sein", sagte er.

Zhang fügte hinzu, dass ein wichtiger Treiber des Wachstums des Unternehmens wahrscheinlich von den Überseemärkten ausgehen wird, so dass ein behördliches Durchgreifen auf dem Inlandsmarkt möglicherweise keine wesentliche Herausforderung für das Gesamtwachstum darstellt.

Der Nettogewinn von Pop Mart im Jahr 2025 verdoppelt sich aufgrund der starken weltweiten Labubu-Nachfrage

Die Popularität von Labubu – einer skurrilen, zahnigen Monsterpuppe – wächst weiter, wobei eine lebensgroße Figur kürzlich in einem chinesischen Auktionshaus über 150.000 US-Dollar erzielte.

Letztes Jahr, als der Labubu-Wahnsinn losging, schossen die Aktien von Pop Mart um 340 % in die Höhe.

Der Gewinn des Unternehmens verdreifachte sich fast und der Umsatz verdoppelte sich.

Für 2025 erwarten die Analysten von Citi einen Anstieg des Nettogewinns um 124 % und eines Umsatzanstiegs von 95 % und verweisen auf die wachsende weltweite Nachfrage und die starke Entwicklung des geistigen Eigentums.

Die Analysten von Citi stellten fest, dass die zunehmende Attraktivität der Puppe in den USA und Europa zu weiterem Gewinnwachstum führen könnte.

In einem kürzlich veröffentlichten Bericht hob Citi das Kursziel von Pop Mart von 162 HK$ auf 308 HK$ an und behielt sein Kaufrating bei.

Die Bank lobte die Fähigkeit von Pop Mart, originelle Charaktere zu entwickeln und sie weltweit zu skalieren, und bezeichnete ihren Ansatz bei der Entwicklung von geistigem Eigentum und der Produkteinführung als "beispiellos".

Der Spielzeughersteller, der derzeit einen Marktwert von rund 40 Milliarden US-Dollar hat, erwartet, dass sich der Umsatz in Übersee in diesem Jahr mehr als verdoppeln wird, wobei ein Gesamtumsatzwachstum von über 50 % prognostiziert wird.

Trotz des regulatorischen Gemurmels im eigenen Land scheinen die globalen Ambitionen und die auf Erwachsene ausgerichtete Fangemeinde von Pop Mart eine gewisse Isolierung – und anhaltende Dynamik – für eine der heißesten Konsumaktien Chinas zu bieten.