JP Morgan beginnt mit der Berichterstattung über Marriott und sieht ein Aufwärtspotenzial von 9%

JP Morgan initiierte die Berichterstattung über Marriott International. Das Maklerunternehmen sieht ein Aufwärtspotenzial von 9% für das Gastgewerbeunternehmen.

Ausgewogenes Risikoprofil

Das Brokerhaus gab ein Kursziel von 284 $ mit einem neutralen Rating an. Das Kursziel deutet auf ein Aufwärtspotenzial von 9% gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag hin.

JPMorgan hat das Investitionsprofil von Marriott als ausgewogen bewertet und den Status der Hotelkette als "hochwertiger, asset-light-Compounder" mit einem starken Engagement im gehobenen Markt- und Kundensegment angeführt.

Obwohl dies als positive Eigenschaften angesehen wird, ist die Investmentbank der Ansicht, dass die aktuelle Bewertung von Marriott, die zum 14,5-fachen des geschätzten EV/EBITDA für 2026 gehandelt wird, diese Stärken bereits widerspiegelt.

Infolgedessen sieht er auf dem aktuellen Niveau nur begrenztes Aufwärtspotenzial.

Das Unternehmen verwies auch auf den Bewertungsabschlag von Marriott von 1,5 bis 2 Mal im Vergleich zum Konkurrenten Hilton seit Ende 2023.

Diese Lücke ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen, insbesondere auf das langsamere durchschnittliche Netto-Zimmerwachstum von Marriott, das auf etwa 5 % geschätzt wird, gegenüber 6 bis 7 % bei Hilton.

Zu den weiteren Beiträgen zum Abschlag gehört die relativ vermögenslastige Struktur von Marriott, wobei das eigene EBITDA etwa 9 % des Gesamt-EBITDA ausmacht, verglichen mit 5 % bei Hilton.

JPMorgan wies auch darauf hin, dass das Honorarwachstum von Marriott eine gewisse Abweichung von der typischen Korrelation zwischen RevPAR und Netto-Zimmerwachstum aufweist und das Unternehmen ein etwas höheres Engagement bei Incentive-Management-Gebühren aufweist – 15 % der Gesamtgebühren gegenüber 9 % bei Hilton.

Marriotts Ergebnisse für das 1. Quartal

Im Mai meldete der Hotelriese einen Quartalsgewinn von 2,32 $ pro Aktie, verglichen mit 2,13 $ pro Aktie vor einem Jahr.

Das Unternehmen erzielte im Quartal bis März 2025 einen Umsatz von 6,26 Mrd. $, verglichen mit 5,98 Mrd. $ im Vorjahr.

Der globale RevPAR von Marriott stieg um 4,1 %. Dazu gehörte ein Anstieg von 3,3 % in den USA und Kanada, während die internationalen Märkte ein stärkeres Wachstum von 5,9 % verzeichneten.

Im Laufe des Quartals fügte Marriott netto rund 12.200 Zimmer hinzu, was einem Anstieg von 4,6 % im Vergleich zum Ende des ersten Quartals 2024 entspricht.

Zum Quartalsende umfasste die globale Entwicklungspipeline des Unternehmens rund 3.800 Hotels und über 587.000 Zimmer, was einem Anstieg von 7,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Nach den Ergebnissen hatte Marriott eine vierteljährliche Bardividende von 67 Cent pro Aktie beschlossen.

Marriott meldete insgesamt 244.000 Zimmer, die sich derzeit im Bau befinden, einschließlich derer, die sich im Umbau befinden, was die Zusammensetzung seiner gesamten Entwicklungspipeline verändert hat.

CEO Anthony Capuano stellte fest, dass der Trend zunimmt, dass Verbraucher Hotelbuchungen aufschieben, was zur Unsicherheit über zukünftige Reservierungen beiträgt.

"Die starke Dynamik unserer Entwicklungsaktivitäten setzte sich fort, mit Rekordabschlüssen von über 34.000 Zimmern im ersten Quartal, davon zwei Drittel auf internationalen Märkten. Die Umbauten blieben ein wichtiger Wachstumstreiber und machten rund ein Drittel unserer Zimmerunterzeichnungen und -eröffnungen aus", sagte Capuano.

Nichtsdestotrotz bleibt die Nachfrage sowohl von Urlaubs- als auch von Geschäftsreisenden stabil, wobei das Wertbewusstsein vor allem bei einkommensschwächeren Kunden stärker ausgeprägt ist.

Die Mariott-Aktie fiel bei Redaktionsschluss um 0,26%. Der Benchmark-Index S&P 500 stieg um 0,50%.

Laut TipRanks gaben von den 16 Analysten, die die Aktie bewerteten, 10 ein "Hold"-Rating und 6 ein "Buy"-Rating ab.

Das Konsenskursziel liegt bei 280,19 $, was auf ein Aufwärtspotenzial von mehr als 8% hindeutet.

Die Aktie von Marriott ist im bisherigen Jahresverlauf um 5% gefallen.