Haben Atlassian- und ServiceNow-Ergebnisse die SaaSocalypse‑Ängste gemildert?

Die Sorgen an der Wall Street, dass künstliche Intelligenz eine "SaaSocalypse" für Anbieter von Unternehmenssoftware auslösen könnte, werden auf eine neue Probe gestellt, da eine Reihe besser als erwarteter Quartalsergebnisse eine deutliche Erholung im gesamten Sektor ausgelöst hat.

Software-Aktien haben nach Quartalsergebnissen von Unternehmen wie Atlassian, Twilio, JFrog, ServiceNow und Cloudflare kürzlich eine der stärksten Rallyes der letzten Jahre hingelegt.

Die Zuwächse folgten einer Stimmungswende, nachdem Unternehmen gezeigt hatten, dass KI zunehmend zum Wachstumstreiber wird und nicht nur eine Wettbewerbsbedrohung darstellt.

Obwohl Anleger hinsichtlich der langfristigen Auswirkungen generativer KI auf Software-as-a-Service-(SaaS-)Geschäftsmodelle weiterhin vorsichtig sind, deuten die jüngsten Ergebnisse darauf hin, dass die pessimistischsten Erwartungen der Wall Street bislang nicht eingetreten sind.

Berichtssaison zeigt breite Stärke

Die jüngste Berichtssaison brachte mehrere bemerkenswerte Gewinner im Bereich Unternehmenssoftware hervor.

Atlassian erwies sich als herausragender Performer nach besser als erwarteten Ergebnissen im vierten Fiskalquartal und mit einer soliden Prognose.

Das Unternehmen meldete starke Ergebnisse für das vierte Quartal, wobei der Umsatz im Jahresvergleich um 28 % auf $1.38 billion stieg und die anhaltende Nachfrage nach seinen Produkten widerspiegelt.

Das operative Ergebnis verbesserte sich auf $211 million gegenüber einem operativen Verlust von $28 million im gleichen Quartal des Vorjahres, während der Nettogewinn auf $139 million anstieg.

Die Quartalsleistung krönte ein starkes Geschäftsjahr, in dem der Jahresumsatz um 26 % auf $6.5 billion kletterte.

Die Aktie stieg im letzten Monat um 66 % und verzeichnete am Freitag einen Gewinn von über 30 %, womit sie zu den größten Gewinnern im Softwaresektor gehörte.

Twilio legte nach besser als erwarteten Quartalsergebnissen um rund 31 % zu, während JFrog nach seiner Ergebnisveröffentlichung um mehr als 5 % anstieg.

Cloudflare legte um rund 7 % zu, nachdem es seine Jahresprognose angehoben hatte, gestützt durch ein zweistelliges Umsatzwachstum im zweiten Quartal.

Cloudflare hob seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf eine Spanne von $2.86 billion bis $2.87 billion an, verglichen mit der vorherigen Prognose von $2.805 billion bis $2.813 billion, was auf stärkere Wachstumserwartungen für den Rest des Jahres hindeutet.

Analysten nannten Cloudflares wachsende Rolle in der KI-Infrastruktur als Schlüsselfaktor für die verbesserte Aussicht.

ServiceNow bestätigt die Unternehmensnachfrage nach KI

Eines der stärksten Signale für die Softwarebranche kam von ServiceNow.

Das Unternehmen hob nach Quartalsergebnissen, die die Analystenerwartungen übertrafen, zum zweiten Mal in diesem Jahr seine Prognose für die jährlichen Abonnementerlöse an.

ServiceNow erwartet nun für das Geschäftsjahr 2026 Abonnementerlöse zwischen $15.760 billion und $15.780 billion, etwas höher als zuvor prognostiziert.

Die Abonnementerlöse im zweiten Quartal erreichten $3.88 billion und lagen damit über den Erwartungen der Analysten von $3.82 billion. Das bereinigte Ergebnis je Aktie von $0.90 übertraf ebenfalls die Schätzungen von $0.85.

Der einzige Schwachpunkt im Bericht war die Prognose für die Abonnementerlöse des dritten Quartals, die etwas unter den Erwartungen der Analysten von rund $4 billion lag.

Trotz dieses moderaten Rückschlags bewerteten Anleger die Gesamtergebnisse positiv, da die Nachfrage nach den KI-gestützten Softwarelösungen des Unternehmens stark blieb.

Analysten sehen aufkommende KI-Gewinner

Die jüngsten Quartalsergebnisse veranlassten einige Analysten zudem zu der Aussage, dass die Fundamentaldaten der Softwareunternehmen zunehmend wichtiger werden könnten als die breiteren KI-Narrative.

Jordan Klein, Managing Director bei Mizuho Securities, beschrieb die Rallye am Freitag als ein Gefühl wie eine "old fashioned party" und sagte, Software-Aktien verbuchten Gewinne, die an 2022 erinnerten.

Klein, der zuvor gewarnt hatte, dass viele Technologiewerte nicht mehr auf Fundamentaldaten gehandelt würden, sagte, die jüngsten Ergebnisse deuteten darauf hin, dass sich dies zu ändern beginne.

"Im Gegenteil, wir sehen klare KI-Gewinner im Softwarebereich, bei denen das Umsatzwachstum beschleunigt", stellte Klein fest. "Wir brauchen mehr Breite als nur einige Infrastruktur-Software-Namen und Sicherheitswerte."

Er identifizierte Atlassian als den herausragenden Performer der Berichtssaison.

"Das wäre für mich die Game-Changer-Aktie des Tages und ein zentraler Name, den man beobachten sollte", schrieb er. "Ich denke, diese Rallye von über 30 % wird weiter verfolgt."

"Verpassen Sie TEAM nicht", fügte er hinzu.

Die Kombination starker Ergebnisse von Atlassian, Twilio, JFrog und Cloudflare deutete für Klein darauf hin, dass sich die Softwarebranche nach Monaten der Underperformance womöglich endlich wendet.

Wurde die SaaSocalypse-These abgeschwächt?

Weite Teile des Jahres befürchteten Anleger, dass immer leistungsfähigere KI-Modelle die Wettbewerbsvorteile traditioneller SaaS-Anbieter untergraben könnten, indem sie Softwareanwendungen leichter reproduzierbar oder ersetzbar machen.

Diese Befürchtungen drückten stark auf die Bewertungen im Bereich Unternehmenssoftware, während KI-Infrastrukturunternehmen einen Großteil der Anlegerbegeisterung auf sich zogen.

Die jüngsten Ergebnisse zeigen jedoch, dass mehrere Softwareunternehmen KI erfolgreich in ihre Plattformen integrieren und gleichzeitig Abonnementumsätze, Kundenakzeptanz und Unternehmensnachfrage weiter steigern.

Statt Softwareanbieter zu ersetzen, scheint KI neue Chancen für Unternehmen zu schaffen, die die Technologie in bestehende Produkte und Entwicklerplattformen integrieren können.

Das widerlegt nicht zwangsläufig die Befürchtungen bezüglich langfristiger Disruption, doch die jüngsten Ergebnisse deuten darauf hin, dass die kurzfristigen geschäftlichen Auswirkungen positiver ausfielen als von vielen Anlegern erwartet.

Cramer sieht Parallelen bei KI-Infrastrukturwerten

Die sich ändernde Stimmung erregte auch die Aufmerksamkeit von Jim Cramer von CNBC, der argumentierte, dass die Softwareerholung zeigt, wie schnell die Wall Street einen Sektor neu bewerten kann.

Laut Cramer standen Unternehmenssoftware-Aktien einen Großteil der ersten Jahreshälfte unter Druck, da Anleger um KI‑bedingte Disruptionen besorgt waren.

Er sagte, die Stimmung habe sich nach ServiceNows Ergebnisbericht Ende Juli zu ändern begonnen, wobei ServiceNow und Salesforce seit dem letzten Monat um rund 12 % gestiegen seien.

Cramer glaubt, die Erholung verdeutliche, dass positive Ergebnisse die Anlegerstimmung schnell verändern können, sobald ein angeschlagener Sektor hinreichend attraktive Bewertungen erreicht.

Er schlug vor, dass sich dasselbe Muster schließlich auch bei KI-Infrastrukturwerten zeigen könne, von denen sich viele nach starken Zugewinnen zu Jahresbeginn deutlich zurückgezogen haben.

Vorerst scheinen jedoch Softwareunternehmen die neueste Phase des KI-Handels anzuführen, wobei die jüngsten Ergebnisse darauf hindeuten, dass die Wall-Street-"SaaSocalypse"-Befürchtungen in Frage gestellt, aber nicht vollständig ausgeräumt sind.