JSW Paints kauft Akzo Nobel India für 1,6 Milliarden US-Dollar, um den indischen Farbenmarkt grundlegend aufzurütteln

In einer wegweisenden Transaktion, die Indiens 90.000 Mrd. Rupien schwere Farbenindustrie neu gestalten wird, wird JSW Paints einen Anteil von 74,76 % an Akzo Nobel India von seiner niederländischen Muttergesellschaft in einer Transaktion im Wert von rund 1,4 Mrd. € (1,6 Mrd. $), einschließlich Schulden, erwerben.

Die Transaktion ist ein strategischer Schritt des indischen Mischkonzerns, um seine Präsenz im Farbensektor zu vertiefen.

Laut einer gemeinsamen Erklärung, die am Freitag veröffentlicht wurde, wird der Deal rund 900 Millionen Euro an Netto-Barerlösen für Akzo Nobel mit Hauptsitz in Amsterdam generieren.

Im Rahmen der Vereinbarung wird JSW Paints bis zu 74,76 % der Anteile an Akzo Nobel India Ltd. von der niederländischen Muttergesellschaft und ihren verbundenen Unternehmen für einen Gegenwert von bis zu 89,9 Milliarden Rupien (1,1 Milliarden US-Dollar) erwerben.

Der Aktienkurs von Akzo Nobel India stieg nach der Ankündigung um mehr als 9,6%.

In Übereinstimmung mit den indischen Wertpapiervorschriften wird JSW außerdem verpflichtet sein, ein offenes Angebot zum Erwerb einer weiteren zusätzlichen Beteiligung von 26 % an Akzo Nobel India abzugeben.

Der Deal beinhaltet zusätzliche bedingte Auszahlungen in Höhe von 447 Mrd. Rupien und markiert die bisher größte Akquisition von JSW Paints.

Durch die Übernahme erhält das sechs Jahre alte Farbenunternehmen die volle operative Kontrolle über Akzo Nobel India, das Produkte unter der Marke Dulux vertreibt und eine feste Präsenz in den Segmenten Luxus- und Ultra-Premium-Farben hat.

Laut Akzo Nobel ist die Veräußerung ein "erster Schritt in der im Oktober 2024 angekündigten strategischen Portfolioüberprüfung, die darauf abzielt, das Kapital und die Fähigkeiten des Unternehmens auf führende Positionen in wichtigen globalen Beschichtungsmärkten zu konzentrieren".

Kapazitätssteigerung und neue Markenhebelwirkung für JSW Paints

Mit dieser Akquisition wird die Produktionskapazität von JSW Paints von 170.000 Kilolitern (KL) auf rund 420.000 KL steigen und das Unternehmen auf den vierten Platz bei dekorativen Farben nach Kapazität in Indien katapultieren.

Zum Vergleich: Der Branchenführer Asian Paints hat eine Kapazität von 1,85 Mio. KL, gefolgt von Berger Paints mit 1,5 Mio. KL und Grasim's Birla Opus mit 1,096 Mio. KL.

Akzo Nobel India hält derzeit einen Marktanteil von rund 7 % mit einer jährlichen Produktionskapazität von 250 Millionen Litern.

Das Unternehmen ist einer der profitabelsten Akteure in diesem Segment, da seine Marke Dulux eine Premium-Position auf den städtischen Märkten einnimmt.

ICICI Securities merkte an, dass die Akquisition die Preise in der gesamten Branche wettbewerbsfähig halten wird.

"Dies wird die preisliche Wettbewerbsfähigkeit auf dem Markt weiterhin erhalten, da alle Akteure kurz- bis mittelfristig um Marktanteile konkurrieren werden. Daher glauben wir, dass die Margen der Farbenhersteller in naher Zukunft unter Druck bleiben werden", so ICICI Securities.

Rivalen überbieten, um sich Dulux zu sichern

JSW Paints unter der Leitung von Parth Jindal ging als Sieger aus einem Bieterwettbewerb hervor, an dem ein Konsortium aus Indigo Paints und Advent International sowie der Klebstoffkonzern Pidilite Industries teilnahmen.

Die Beteiligung wird über die beiden Promoter-Unternehmen von Akzo Nobel verkauft: Imperial Chemical Industries Ltd (50,46 %) und Akzo Nobel Coatings International B.V. (24,30 %).

"Farben und Lacke ist einer der am schnellsten wachsenden Sektoren Indiens und JSW Paints gehört zu den am schnellsten wachsenden Farbenherstellern. Akzo Nobel India ist die Heimat einiger der weltweit bekanntesten Marken für Farben und Beschichtungen wie Dulux, International und Sikkens", sagte Parth Jindal, Geschäftsführer von JSW Paints.

"Wir freuen uns, sie in der JSW-Familie willkommen zu heißen", fügte er hinzu.

"Wir sind zuversichtlich, dass das Geschäft mit JSW in den Händen eines langfristigen Partners mit fundierter lokaler Expertise und starken Ambitionen in der Branche liegt", sagte Greg Poux-Guillaume, CEO von AkzoNobel.

Strategischer Ausstieg für Akzo inmitten des globalen Drucks

Die Transaktion kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Akzo Nobel seine Strategie in Südasien neu bewertet.

Im Oktober 2024 kündigte das niederländische Unternehmen Pläne an, seine Aktivitäten in Indien zu überprüfen.

Bis Februar 2025 hatte das Unternehmen zugestimmt, sein Pulverlackgeschäft – die profitabelste Einheit mit einem Anteil von 12 bis 14 % zum lokalen Umsatz – auszugliedern und an seine niederländische Muttergesellschaft zu verkaufen, wodurch sich der Wert für andere potenzielle Käufer verringerte.

Weltweit hat Akzo Arbeitsplätze und Produktion abgebaut, da die europäische Industrie nach dem Einmarsch Russlands in der Ukraine mit steigenden Energiepreisen und geopolitischer Unsicherheit zu kämpfen hat.

Der Ausstieg aus Indien ist Teil der umfassenderen Strategie, sich auf Kernmärkte zu konzentrieren und die Abläufe zu rationalisieren.

Umbruch in der Branche zeichnet sich ab

JSW Paints, das 2019 auf den Markt kam, hat trotz aggressiver Expansion Schwierigkeiten, in die Spitzengruppe des Marktes für dekorative Farben einzusteigen.

Im Gegensatz dazu verzeichnete Birla Opus von Grasim im GJ25 einen starken Einstieg und eroberte in nur einem Quartal einen Marktanteil von 3 bis 4 %.

Mit der Marke Dulux unter den Fittichen stärkt JSW Paints nun seine Position im Premiumsegment und vergrößert seine urbane Reichweite erheblich.

Nach diesem Deal wird JSW nach Kansai Nerolac zum zweitgrößten Akteur im Segment der Industriefarben und zum viertgrößten auf dem Markt für dekorative Farben.

Das Unternehmen wurde im GJ24 auf operativer Ebene profitabel und erzielte eine operative Marge von 3 % – ein weiterer Meilenstein, den das Unternehmen mit der Akzo-Akquisition verbessern möchte.

Dennoch gibt es nach wie vor Herausforderungen. Die Nachfrage in der Farbenindustrie ging im GJ25 um 4-5% zurück, und die Gewinne von Akzo Nobel India gingen im Dezemberquartal aufgrund von makroökonomischem Gegenwind und einer Sonderdividende aus dem Vorjahr um 5% zurück.

Vor allem die Segmente Automobil- und Fahrzeugreparaturlackierung belasteten die Performance.

Für JSW Paints stellt die Akquisition jedoch einen strategischen Sprung nach vorne dar.

Die Frage ist nun, ob die Marke unter dem neuen Eigentümer in einem Markt, der von langjährigen etablierten Unternehmen dominiert wird, auf der Karriereleiter weiter nach oben klettern kann.