Handelspakt zwischen den USA und Vietnam ist für Hanoi eine gemischte Sache, warnt ING

Am Mittwoch stellte US-Präsident Donald Trump ein neues Handelsabkommen mit Vietnam vor und ist damit die erste asiatische Nation, die ein solches Abkommen mit den USA abgeschlossen hat.

Dieses Abkommen sieht einen Zoll von 20 % auf Einfuhren aus Vietnam vor, wobei ein höherer Zoll von 40 % auf Waren erhoben wird, die aus Drittländern umgeladen werden.

Obwohl es nicht so vorteilhaft ist wie der bestehende Zollsatz von 10 %, bleibt dieses Ergebnis dem gegenseitigen Zoll von 46 % vorzuziehen, den Vietnam nach Ablauf der 90-tägigen Zollaussetzung am 9. Juli hätte zahlen können.

"Daher ist es ein etwas gemischtes Ergebnis", sagte Deepali Bhargava, Regional Head of Research für den asiatisch-pazifischen Raum bei der ING Group, in einem Bericht.

Exportsteuer belastet BIP

Die Unterscheidung zwischen Mehrwert- und Umschlagsexporten wird laut ING entscheidend sein, um die Gesamtauswirkungen auf die vietnamesischen Exporte zu bewerten. Die genaue Definition des Begriffs "Umladung" bleibt jedoch unklar.

Vietnams Gesamtengagement gegenüber US-Importen wird aus Sicht der Wertschöpfung auf rund 12 % seines BIP geschätzt. Ein Zoll von 20 % bei einer angenommenen Nachfrageelastizität von 1 könnte möglicherweise 2,5 % des vietnamesischen BIP gefährden.

Viele Unternehmen nutzen Vietnam als Montagepunkt für gefertigte Komponenten, die aus China importiert werden. Sie verleihen den Produkten auch einen ausreichenden Wert, um ihren Herkunftsort rechtlich zu ändern.

Eine illegale und schwer nachvollziehbare Praxis besteht jedoch darin, dass einige Unternehmen einfach ein "Made in Vietnam"-Siegel auf in China hergestellte Waren kleben.

Es besteht Potenzial für weitere Störungen, da Studien zeigen, dass der "indirekte chinesische Anteil" in den vietnamesischen Exporten in die USA in den Zeitraum 2021-22 auf 16 % bis 28 % geschätzt wurde.

Umschlaggüter tragen zwar nicht direkt zum BIP bei, stimulieren aber die Wirtschaftstätigkeit und die Einnahmen. Dies geschieht durch verschiedene Dienstleistungen wie Lagerung, Umschlag und Transport, was dem Dienstleistungssektor zugute kommt.

Bhargava sagte:

Umschlag aus China wird sich auf vietnamesische Exporte auswirken

Von Februar 2025 bis Mai 2025 deuten die Handelsdaten auf einen deutlichen Anstieg der Importe aus China und der Reexporte in die USA, insbesondere in Vietnam und Thailand, hin.

Vietnams Importe aus China stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 24 % auf 174 Milliarden US-Dollar, während die Exporte in die USA auf 132 Milliarden US-Dollar geschätzt wurden.

Dieser Trend des Umschlags zeigt sich in Schlüsselsektoren wie Maschinen und Anlagen, isolierten Drähten und Kabeln sowie Computer- und Elektroprodukten.

China exportierte im Jahr 2024 Maschinen und elektrische Geräte im Wert von 77,2 Milliarden US-Dollar nach Vietnam, was 47,6 % der chinesischen Gesamtexporte nach Vietnam entspricht.

In der Folge erreichten Vietnams Exporte ähnlicher Produkte in die USA rund 45,3 Milliarden US-Dollar, was 40,9 % der gesamten vietnamesischen Exporte in die USA entspricht.

Laut dem ING-Bericht ist es schwierig, das Volumen der Umladungen direkt zu messen. Das starke Exportwachstum in Verbindung mit dem angeschlagenen lokalen verarbeitenden Gewerbe impliziert jedoch eine geringe inländische Wertschöpfung.

Das vietnamesische Handelsministerium hat darauf reagiert und eine Richtlinie erlassen, um die Ausstellung von Herkunftszeugnissen elektronisch zu zentralisieren. Diese Maßnahme zielt darauf ab, den illegalen Umschlag von Waren in die Vereinigten Staaten und andere Handelspartner zu bekämpfen.

Vorteile der Diversifizierung der Lieferkette

"Während eine Verringerung des Umschlagstroms kurzfristig negativ für Vietnam sein könnte, könnten die anhaltenden Zollunterschiede den Trend zur Verlagerung der Lieferketten, von dem Vietnam profitiert hat, weiter verstärken", sagte Bhargava.

Darüber hinaus dürfte Vietnam im Bekleidungssektor mit geringer Wertschöpfung erheblich zulegen, zumal kambodschanische Konkurrenten mit Zöllen von 49 % konfrontiert sind.

Die Unternehmen diversifizieren ihre Lieferketten, was zu einem deutlichen Anstieg der ausländischen Direktinvestitionen (FDI) in Vietnam führt.

Dieser Anstieg der ausländischen Direktinvestitionen stammt in erster Linie aus anderen Ländern als China, wobei Singapur und Südkorea einen nennenswerten Beitrag leisten.

Vietnams wachsende Bedeutung im Elektroniksektor

Vietnam hat sich zu einem wichtigen Akteur im Elektroniksektor entwickelt, insbesondere für Exporte in die USA.

Dieses Wachstum ist vor allem auf das Produktionsmodell "China+1" zurückzuführen, bei dem die Unternehmen ihre Produktionsstandorte über China hinaus diversifizieren.

Große US-Konzerne, darunter Intel, Cargill, Boeing und Apple, haben die strategische Bedeutung Vietnams erkannt und erhebliche Investitionen in das Land getätigt.

Dieser Zustrom von Investitionen hat den Exportmarktanteil Vietnams in die USA in der Elektronikindustrie erheblich erhöht.