Analyse: OPEC+-Produktionserhöhungen könnten Öl in Richtung 60 $/Barrel treiben

In den kommenden Herbstmonaten dürften die Ölpreise aufgrund des sich abzeichnenden Überangebots sinken, so Experten.

Das Angebot auf dem Ölmarkt ist gestiegen, seit die Organisation erdölexportierender Länder und ihre Verbündeten begonnen haben, ihre freiwilligen Produktionskürzungen von 2,2 Millionen Barrel pro Tag seit April rückgängig zu machen.

Im April hatten sich die acht Mitglieder der OPEC+ nur auf eine geringfügige Erhöhung der Produktion auf über 100.000 Barrel pro Tag geeinigt.

Seit Mai haben die Mitglieder die Produktion jedoch um 411.000 Barrel pro Tag und Monat erhöht.

Am vergangenen Wochenende gab es weitere Überraschungen.

Produktionskürzungen

Die acht OPEC+-Länder mit freiwilligen Förderkürzungen haben am Wochenende beschlossen, die Ölproduktion im August um weitere 548.000 Barrel pro Tag zu erhöhen.

Das Angebot ist seit April um deutliche 1,9 Millionen Barrel pro Tag gestiegen, nachdem die Produktion im August vereinbart worden war.

"Das würde bedeuten, dass der Großteil der freiwilligen Produktionskürzungen innerhalb von fünf Monaten wieder rückgängig gemacht würde", sagte Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank AG.

Die restlichen 548.000 Barrel pro Tag könnten Medienberichten zufolge möglicherweise im September hinzukommen.

Die OPEC+ hätte dann bereits ein Jahr früher als geplant alle Produktionserhöhungen unter Dach und Fach gebracht.

"Zu bedenken ist, dass der tatsächliche Produktionsanstieg etwas geringer ausfallen dürfte, weil einige Länder bereits mehr produzieren als vereinbart und die bisherige Überproduktion durch Ausgleichskürzungen ausgeglichen werden soll", so Fritsch weiter.

Gemäß der Vereinbarung von Mitte April sollen im August Ausgleichskürzungen von 500.000 Barrel pro Tag gegenüber dem ursprünglichen Produktionsniveau vorgenommen werden.

Fritsch sagt:

Faktor Nachfrage

"Während die Besorgnis über ein steigendes Angebot die Kurve über den Sommer hinaus abgeflacht hat, finden die prompten Preise weiterhin Unterstützung durch einen erwarteten Nachfragehöhepunkt im August 2025", sagte Mukesh Sahdev, Chef-Ölanalyst bei Rystad Energy, in einem per E-Mail versandten Kommentar.

Die stärkere Ölnachfrage in den Sommermonaten kommt der OPEC+ derzeit zugute.

Dies ist vor allem auf die US-Sommerfahrsaison zurückzuführen, die die Spitzennachfragezeit des Jahres darstellt.

Die an den Persischen Golf angrenzenden Länder, die ölproduzierende Länder sind, verzeichnen einen erhöhten Ölverbrauch.

Dieser Anstieg ist laut Commerzbank auf einen höheren Strombedarf zurückzuführen, vor allem für den Betrieb von Klimaanlagen.

Fritsch von der Commerzbank sagte:

Unterdessen erhöhte Saudi-Arabien im August seine offiziellen Verkaufspreise für arabische Leichtöllieferungen an asiatische Kunden um 1 US-Dollar pro Barrel und erreichte damit ein Viermonatshoch.

Dieser stärker als erwartete Preisanstieg deutet auf eine robuste Nachfrage in Asien hin.

Nach den Sommermonaten

Bleibt die Frage, ob der Ölmarkt die gestiegenen Barrel von der OPEC+ nach September aufnehmen kann.

"Mit Blick auf den Oktober, wenn die Rohölnachfrage nachlässt und das Angebot außerhalb der OPEC+ voraussichtlich um 1,4 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2025 steigen wird, könnte Brent in Richtung der 60 $ pro Barrel fallen", sagte Sahdev.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels lag der Preis für Brent-Rohöl an der Interkontinentalen Börse bei rund 70 $ pro Barrel. Der Rohölpreis der West Texas Intermediate lag bei 68 $ pro Barrel.

Die Terminkurven verdeutlichen den Trend des Überangebots auf dem Ölmarkt und zeigen einen deutlichen Rückgang in den nächsten 12 Monaten.

Dies spiegelt die Markterwartungen eines niedrigeren Ölpreises wider, wobei sich bis zum Jahresende eine besonders starke Backwardation abzeichnet.

"Die OPEC+-Länder setzen offenbar auch darauf, dass ein niedrigeres Preisniveau zu einem Rückgang des Ölangebots außerhalb der OPEC+ führen und damit das Überangebot verringern wird. Die Schieferölproduzenten in den USA dürften hier im Vordergrund stehen", so Fritsch.

Die US-Rohölproduktion erreichte im April ihren Höhepunkt, acht Monate früher als erwartet, wie aus der Prognose der US Energy Information Administration vom letzten Monat hervorgeht.

Gleichzeitig ergab eine kürzlich durchgeführte Umfrage der Dallas Fed einen Rückgang der Stimmung unter den texanischen Energieunternehmen – dem führenden Bundesstaat für die US-Ölproduktion – im zweiten Quartal sowie einen Rückgang des Ölproduktionsindex.

Was könnte einen Preisverfall verhindern?

Zahlreiche Elemente könnten dazu beitragen, die Preise über der Schwelle von 60 $ pro Barrel zu halten.

Die OPEC+ könnte ihre erhöhten Produktionsziele nicht vollständig erreichen, was die Preise stützen könnte. Darüber hinaus wird erwartet, dass die Produktion von Nicht-OPEC+-Mitgliedern bis zum Jahresende zurückgehen wird.

Gesunde Margen dürften die Raffinerien im Nahen Osten dazu ermutigen, der inländischen Raffination Vorrang einzuräumen, was zu einem Anstieg der Exporte von Raffinerieprodukten gegenüber Rohöl führen wird.

Rystad Energy geht davon aus, dass sich das Marktnarrativ von der Besorgnis über Uneinigkeit und Nichteinhaltung der Vorschriften zu einem Fokus auf mehr Zusammenhalt und ausgleichende Produktionskürzungen entwickeln wird.

Geopolitische Faktoren, insbesondere weitere Sanktionen gegen Russland, den Iran oder Venezuela, könnten zu einer zusätzlichen Prämie führen.

Sahdev sagte:

Die Entscheidung des Konzerns, die Ziele jetzt anzuheben, könnte ein strategischer Schritt sein, um spätere Produktionskürzungen zu ermöglichen.

Dieser Anstieg macht es einfacher, Reduzierungen in Zeiten schwächerer Raffinerienachfrage zu rechtfertigen, die in der Regel zwischen September und November zu beobachten sind.

"Eine Rücknahme der vereinbarten Produktionserhöhung nach kurzer Zeit würde jedoch ein schlechtes Licht auf die Entscheidung der OPEC+ werfen und kann daher als unwahrscheinlich angesehen werden", so die Commerzbank.