Brasilianische Märkte taumeln, nachdem Trump überraschend Zölle von 50 % verhängt hat

Die brasilianischen Finanzmärkte erlebten am Donnerstag einen wackeligen Auftakt, nachdem US-Präsident Donald Trump unerwartet neue Zölle auf brasilianische Exporte auf 50% angehoben hatte, verglichen mit dem von ihm zuvor vorgeschlagenen Niveau von 10%.

Laut Reuters hallte die Entscheidung in Finanzkreisen wider, löste den größten Währungstumult seit Monaten aus und verschreckte Investoren aus mehreren Anlageklassen.

Am Mittwoch fiel der brasilianische Real um bis zu 2,8 % und verzeichnete damit den größten Tagesrückgang in diesem Jahr. Die Angstindikatoren für die Währungsvolatilität schossen in die Höhe, wobei einige ihre höchsten Niveaus seit der Marktpanik am "Befreiungstag" Ende April vor zwei Jahren erreichten, was darauf hindeutet, dass die Händler unsicherer und risikoscheuer geworden sind.

Diese Reaktion setzte sich bis in den vorbörslichen Handel in den USA fort und schickte große brasilianische Aktien stark nach unten. Itau Unibanco fiel um 2,7 %, Banco Santander um 2,4 % und Petrobras, der von der brasilianischen Regierung kontrollierte Ölriese, fiel um fast 1 %.

Die Rückgänge deuten auf die weit verbreitete Besorgnis der Anleger hin, dass die Streitigkeiten zwischen den beiden Ländern bis weit in die Zukunft andauern könnten.

Die Unsicherheit der Geldpolitik gefährdet die Gewinne von Anleihen und Aktien

Auch die Anleihenhändler waren auf Marktvolatilität vorbereitet. Brasilianische Staatsanleihen gehörten in diesem Jahr zu den Vermögenswerten mit der besten Wertentwicklung in den Schwellenländern, was auf einen Anstieg sowohl bei Dollar- als auch bei Lokalwährungsanleihen zurückzuführen ist.

Internationale Anleihen erzielten eine Rendite von rund 8 %, während auf Real lautende Anleihen um 20 % zulegten, was auf die Stärkung des Real und eine gute globale Stimmung gegenüber brasilianischen Vermögenswerten zurückzuführen war.

Brasilianische Aktien hatten sich ebenfalls gut entwickelt, wobei der auf Dollar basierende Brasilien-Index von MSCI bis 2025 um über 25 % gestiegen ist. Der Anstieg des Real um 13% trug erheblich zu höheren Renditen für internationale Anleger bei.

Da die aktuelle Zollankündigung jedoch einen Schatten auf die Handels- und Entwicklungserwartungen wirft, könnten diese Gewinne gefährdet sein.

Der Auslöser für den drastischen Politikwechsel ist nach wie vor politisch angespannt.

Trumps Erklärung stützt sich auf den Unmut über Gerichtsfragen, in die der rechte ehemalige brasilianische Präsident Jair Bolsonaro verwickelt ist, sowie auf Regulierungsbemühungen, die sich gegen US-amerikanische Social-Media-Unternehmen richten.

Begrenzter wirtschaftlicher Schaden, aber politische Folgen drohen

Auch wenn die Erhöhung der Gesamtzölle groß ist, sagen Analysten, dass sie nur einen begrenzten direkten wirtschaftlichen Effekt haben wird.

Etwa 1 % des brasilianischen BIP entfällt auf Exporte, von denen etwas mehr als 10 % in die USA gehen. Die größeren Auswirkungen könnten jedoch in der Politik liegen, insbesondere im Hinblick auf die brasilianischen Präsidentschaftswahlen 2026.

Einige Experten sind auch besorgt, dass der Handelsdruck der USA es dem brasilianischen Präsidenten Luiz Inácio Lula da Silva ermöglichen könnte, ihn als Instrument zu nutzen, um sich gegen ausländischen Einfluss zu wehren, was zu einer härteren Haltung führen könnte, die eine diplomatische Deeskalation erschweren wird.

Zunehmender wirtschaftlicher Nationalismus könnte die Gespräche im nächsten Jahr erschweren und die Märkte in den kommenden Monaten weiter verschlechtern.

Am Montag drohte Trump mit einem pauschalen Zoll von 10 Prozent auf die gesamte BRICS-Gruppe , die er als "antiamerikanisch" bezeichnete, entschied sich aber am Mittwoch dagegen.

Die Vereinigten Staaten sind möglicherweise nicht immun gegen die Auswirkungen der Zölle. Brasilien ist ein wichtiger Lieferant von landwirtschaftlichen Produkten wie Kaffee und Orangensaft.

Auf Brasilien entfällt fast ein Drittel des gesamten in den Vereinigten Staaten konsumierten Kaffees sowie mehr als die Hälfte des in das Land importierten Orangensaftes.

Höhere Zölle könnten zu höheren Lebensmittel- und Getränkepreisen für amerikanische Verbraucher führen, was eine innenpolitische Dimension hinzufügt.