Embraer wird zum Hauptopfer von Trumps Vorstoß bei den Brasilien-Zöllen: Hier ist der Grund dafür

Der brasilianische Luft- und Raumfahrthersteller Embraer war eines der Unternehmen, das am stärksten von den von US-Präsident Donald Trump angekündigten Zöllen in Höhe von 50 % betroffen war.

Angesichts der Tatsache, dass mehr als 60 % des Umsatzes auf dem US-Markt erzielt werden, sind allein die wirtschaftlichen und operativen Auswirkungen dieser Zölle erheblich.

Das brasilianische Unternehmen Embraer exportiert seine E1-Verkehrsflugzeugmodelle an nordamerikanische Fluggesellschaften und montiert und fertigt seine Geschäftsflugzeuge im Bundesstaat ab, einschließlich der Linien Praetor und Phenom.

Diese fast ausschließliche Abhängigkeit von den USA bedeutet, dass ein eventueller Zoll auf brasilianische Importe Auswirkungen auf die Produktionskosten und die Nachfrage haben könnte.

Laut den Analysten von XP Investimentos sieht Embraer in seiner US-Betriebsstruktur keinen "vollständigen Schutz" vor Importzöllen.

Obwohl die Jets in Florida montiert werden, stammt der Großteil des Wertes der Jets aus Brasilien – etwa 55 bis 60 % für Praetors und 35 bis 40 % für Phenoms, so dass sie dem Zoll unterliegen, wenn ihre Komponenten die Grenze überqueren.

Kostenbelastung könnte Ergebnis um mehr als die Hälfte reduzieren

Laut XP Investimentos könnte jede Erhöhung der Zölle um 10 Prozentpunkte das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) von Embraer im Jahr 2026 um etwa 95 Millionen US-Dollar reduzieren.

Wenn der volle 50%-Tarif angewendet wird, wird erwartet, dass die Einnahmen im Jahr 2026 um 55-60% sinken werden. Diese Schätzung berücksichtigt die zusätzlichen Ausgaben, die Embraer als Rekordimporteur für seine in Brasilien hergestellten Jets entstehen würden.

Auch die kommerzielle Luftfahrtindustrie ist mit Gefahren konfrontiert, wenn auch anderer Art. Während US-Fluggesellschaften technisch verpflichtet sind, Zölle zu zahlen, kann das steigende Kostenumfeld die Nachfrage verringern.

Lieferverzögerungen können auftreten, wenn Käufer Käufe überdenken oder verschieben, um Gebühren zu vermeiden. Während Vorauszahlungen und vertragliche Beschränkungen dazu beitragen, einige Risiken auszugleichen, fügt XP hinzu, dass die Marktwahrnehmung immer noch einen Einfluss auf die Leistung von Embraer haben kann.

Trotz dieser Risiken hält XP an einer neutralen Empfehlung für Embraer fest und äußert Bedenken hinsichtlich der langfristigen Durchsetzung des Tarifs und der Fähigkeit des Unternehmens, sich an ein sich veränderndes Umfeld anzupassen.

Das Unternehmen warnt jedoch davor, dass die Konsensprognosen für die Gewinne möglicherweise nach unten korrigiert werden müssen, wenn die Zölle höher als erwartet bleiben.

Marktbesorgnis steigt trotz Bemühungen zur Eindämmung des Klimawandels

Bradesco BBI nennt Embraer als den Namen, der in seiner in Brasilien notierten Berichterstattung am stärksten in den USA präsent ist, was mit XP übereinstimmt. Unter der Annahme, dass der Zoll im August verhängt wird, schätzt das Unternehmen einen Rückgang des EBIT um 220 Mio. US-Dollar im Jahr 2025, was etwa 35 % seiner Schätzung für das Gesamtjahr entspricht.

Diese Prognose bezieht sich nur auf die zweite Jahreshälfte, da der Zeitpunkt der Umsetzung in offiziellen Dokumenten festgelegt ist.

Selbst wenn einige der Executive Jets von Embraer in den USA montiert oder anderweitig gebaut werden, ist diese Abdeckung ebenfalls unvollständig und kann die Gefährdung begrenzen.

So werden beispielsweise alle Phenom-Jets in den USA gebaut, während Praetors dort nur teilweise montiert werden. Laut dem lokalen Nachrichtenmedium InfoMoney glauben Analysten, dass dies die Auswirkungen der Zölle verringern, aber nicht beseitigen kann.

Die BBI-Kriegsführung schlägt auch drei mögliche Maßnahmen zur Risikominderung vor: Erhöhung der Jet-Kosten für zukünftige Aufträge, Erhöhung der Service- und Ersatzteilpreise und Nutzung vertraglicher Schutzmaßnahmen im kommerziellen Bereich.

Diese Maßnahmen werden die Auswirkungen auf die öffentlichen Haushalte jedoch mittelfristig nicht vollständig ausgleichen.

Laut UBS BB könnte jede Zollerhöhung um 10 % die Gewinne von Embraer bei den Business Jets um 13 % senken und gleichzeitig die Ausgaben um rund 70 Millionen US-Dollar erhöhen.

Ihre Studie deutet darauf hin, dass 40 % der Phenom- und 60 % der Praetor-Jets betroffen sein werden und dass drei Viertel der Verkäufe von Embraer an US-Kunden gehen.

Angesichts der politischen Turbulenzen, die die Handelsbeziehungen zwischen Brasilien und den USA trüben, könnten die zukünftigen Gewinne von Embraer mehr von der Geopolitik als von der technischen Exzellenz abhängen.

Die kommenden Monate könnten entscheidend sein, wenn es darum geht, ob die Höhenflugleistung des Flugzeugherstellers in der Luft bleibt oder auf unerwartete Turbulenzen trifft.