Glenmark Pharma erreicht Rekordhoch nach 2-Milliarden-Dollar-Lizenzvertrag für Krebsmedikament: Sollten Sie kaufen?

Die Aktien von Glenmark Pharmaceuticals stiegen am Freitag um 14% auf ein Allzeithoch, nachdem die Biotechnologie-Einheit Ichnos Glenmark Innovation (IGI) einen wegweisenden Lizenzvertrag mit dem US-Arzneimittelhersteller AbbVie für sein experimentelles Blutkrebsmedikament ISB 2001 unterzeichnet hatte.

Die Vereinbarung, die am späten Donnerstag bekannt gegeben wurde, ist eine der bisher größten Biotechnologie-Lizenzvereinbarungen eines indischen Unternehmens.

Die Aktie war der größte Gewinner im Nifty Pharma Index, der um 0,67% zulegte, während die Benchmark Nifty 50 um 0,8% fiel.

Analysten und Investoren begrüßten den Deal als einen transformativen Moment für die Innovationsplattform von Glenmark und seine finanziellen Aussichten.

Analysten optimistisch über "rekordverdächtigen Deal in indischem Biotech"

Im Rahmen der Vereinbarung erhält AbbVie die weltweiten Exklusivrechte für die Entwicklung und Vermarktung von ISB 2001 in Nordamerika, Europa, Japan und China.

IGI erhält eine Vorauszahlung in Höhe von 700 Millionen US-Dollar und bis zu 1,22 Milliarden US-Dollar an zukünftigen Meilensteinzahlungen.

AbbVie hat sich außerdem verpflichtet, zweistellige Lizenzgebühren auf zukünftige Verkäufe zu zahlen.

"Dies ist möglicherweise der größte Deal eines indischen Unternehmens im Bereich der Biotechnologie", sagte Shrikant Akolkar, Analyst beim Brokerhaus Nuvama.

Motilal Oswal hob sein Kursziel für Glenmark-Aktien von 1.690 Rupien auf 2.430 Rupien an, die optimistischste unter den von der LSEG verfolgten Analysten.

Analysten bewerten die Aktie im Durchschnitt mit "Kaufen", wobei das mittlere Kursziel bei 1.665 Rupien liegt, was deutlich unter dem aktuellen Niveau von 2.171,70 Rupien liegt, was bedeutet, dass eine Neubewertung wahrscheinlich ist.

"Mit einem Transaktionswert von 2 Milliarden US-Dollar und zweistelligen Lizenzgebühren liegt die implizite Spitzenumsatzschätzung von AbbVie für dieses Molekül wahrscheinlich bei 5 bis 6 Milliarden US-Dollar", sagte Vishal Manchanda, Pharmaanalyst bei Systematix.

"Wenn das Medikament Wirkung zeigt, könnte Glenmark über 500 Millionen US-Dollar an jährlichen Lizenzgebühren verdienen – mehr als das derzeitige konsolidierte EBITDA", fügte er hinzu.

Manchanda wies auch darauf hin, dass der Umfang des Abkommens für ein Phase-1-Molekül ungewöhnlich groß ist, selbst im internationalen Vergleich.

Er geht davon aus, dass das Medikament innerhalb von drei Jahren auf den Markt kommen wird, wobei der Spitzenumsatz in sechs bis sieben Jahren wahrscheinlich sein wird.

IGI verschiebt IPO-Pläne und gewinnt finanzielle Startbahn

Im Rahmen seines Kommentars nach der Transaktion sagte Glenmark, dass es nun keine Dringlichkeit mehr gebe, einen Börsengang für IGI zu verfolgen, einen Schritt, den das Unternehmen zuvor zur Finanzierung von Forschung und Entwicklung in Betracht gezogen hatte.

Mit der Vorauszahlung in der Hand verfügt IGI nun über ausreichende Ressourcen, um seine geschätzten jährlichen Forschungsausgaben von 70 Millionen US-Dollar in den nächsten drei Jahren zu unterstützen.

IGI wird den Großteil der Barmittel behalten, eine bescheidene Dividende an Glenmark zahlen und angesichts seiner relativ sauberen Bilanz einen größeren Schuldenabbau vermeiden.

"Damit ist die IGI-Plattform autark", sagte Vineet Gala, ein unabhängiger Pharmaanalyst.

"Jahrelang finanzierte Glenmark es durch Fremdkapital und interne Cashflows. Dadurch entfällt dieser Druck und die Geschichte verlagert sich von 'F&E auf Schulden' hin zu einer monetarisierbaren Innovationspipeline", fügte er hinzu.

Die weitreichenden Auswirkungen des AbbVie-Deals gehen über die finanziellen Bedingungen hinaus.

Die Innovationspipeline von Glenmark, die in IGI untergebracht ist, war in den letzten zwei Jahren auf fast 4.500 Mrd. Rupien angeschwollen.

Die Lizenzierung von ISB 2001 – einem T-Zell-Engager für solide Tumore – bestätigt diese Investition und bietet ein Modell für die kapitalschonende Biotech-Entwicklung aus Indien.

"Dies reduziert das Risiko an allen Fronten – bei der Finanzierung, der Bilanz und den Zeitplänen für den Börsengang", sagte Gala. "Der Innovationsmotor wird endlich kapitalisiert."

Glenmark erreicht den oberen Kreis, während der Markt die Zukunft des Unternehmens neu kalibriert

Nach der Ankündigung schloss Glenmark am 10. Juli fast 5% höher und erreichte am 11. Juli den oberen Kreis.

Das Unternehmen ist nun der beste Performer im Nifty Pharma Index für 2025, mit einem Plus von mehr als 34% seit Jahresbeginn, verglichen mit einem Rückgang des Index von 5,2%.

Makler wie Nomura gehen davon aus, dass IGI seine F&E-Ausgaben dank des Finanzierungspolsters des Deals erhöhen wird.

Es wird erwartet, dass Glenmark auf seinem bevorstehenden Analystentag am 16. Juli weitere Updates zu seiner Pipeline bereitstellen wird.

Analysten gehen davon aus, dass sich am IGI zwei bis drei weitere Moleküle in der Entwicklung befinden könnten, die einem ähnlichen Lizenzmodell folgen könnten.

"Das Unternehmen ist in Erwartung gestiegen, aber es gibt noch mehr Spielraum, wenn die Innovations-Roadmap glaubwürdig wird", sagte Gala.

Während die Analysten geteilter Meinung darüber sind, ob die Aktie das Aufwärtspotenzial des Deals bereits eingepreist hat, sind sich die meisten einig, dass Glenmark einen Wendepunkt überschritten hat.