Wall Street bereitet sich auf schwächste Berichtssaison seit 2023 vor

Zu Beginn der Berichtssaison für das zweite Quartal bewegen sich die US-Aktienmärkte in der Nähe von Rekordhochs, getragen von einem Optimismus, von dem viele hoffen, dass er sich durch die eingehenden Unternehmensergebnisse bestätigen wird.

Dennoch sind die Gewinnerwartungen gedämpft. Analysten prognostizieren für das 2. Quartal einen moderaten Gewinnanstieg von 2,5 % gegenüber dem Vorjahr, was laut Bloomberg die schwächste Berichtssaison seit Mitte 2023 darstellt.

Trotz der jüngsten Marktstärke haben sich die allgemeinen Aussichten eingetrübt.

Es wird erwartet, dass sechs der 11 Sektoren des S&P 500 Gewinnrückgänge verzeichnen werden.

Die Wachstumsprognose für das Gesamtjahr für den Leitindex ist von 9,4 % im April auf 7,1 % gesunken.

Dennoch könnte sich die gesenkte Messlatte zu Gunsten der Unternehmen auswirken, da die Unternehmen die niedrigen Erwartungen übertreffen können, sagten Marktexperten.

Kevin Gordon, Senior Investment Strategist bei Charles Schwab, sagte gegenüber Bloomberg, dass der Schwerpunkt auf den Bruttomargen liegen wird, um die Auswirkungen der Bruttomargen zu verstehen.

Die inoffizielle Berichtssaison beginnt am Dienstag mit wichtigen Berichten von JPMorgan Chase, Citigroup und BlackRock.

Andere hochkarätige Unternehmen wie J.B. Hunt und Netflix werden in der kommenden Woche ebenfalls ihre Ergebnisse veröffentlichen.

KI-Ausgaben dominieren die Aussichten für Big Tech

Während sich makroökonomische Unsicherheit und Handelssorgen abzeichnen, setzen die US-Tech-Giganten ihren aggressiven Vorstoß in Richtung künstlicher Intelligenz fort.

Microsoft, Meta, Amazon und Alphabet werden laut Bloomberg im Geschäftsjahr 2026 voraussichtlich rund 337 Milliarden US-Dollar an Investitionen ausgeben, gegenüber 311 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr.

Diese Investitionen spiegeln das Vertrauen in den langfristigen Wert von KI wider.

Im 2. Quartal wird erwartet, dass die "glorreichen Sieben" – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta und Tesla – zusammen einen Gewinnanstieg von 14 % verzeichnen werden. Im Gegensatz dazu wird für den Rest des S&P 500 ein leichter Rückgang von 0,1 % prognostiziert.

Allein KI-Hyperscaler gaben im ersten Quartal 2025 mehr als 80 Milliarden US-Dollar aus und sind auf dem besten Weg, im nächsten Jahr 300 Milliarden US-Dollar an kollektiven Ausgaben zu erreichen, um ihre Rolle als Wachstumsmotoren weiter zu festigen.

Handelsspannungen und Währungsbewegungen erhöhen die Komplexität

Entgegen früherer Befürchtungen haben sich die Auswirkungen der Zollpolitik von Präsident Trump noch nicht vollständig in den Unternehmensgewinnen bemerkbar gemacht.

Laut Bloomberg dürften die Nettogewinnmargen des S&P 500 auf den niedrigsten Stand seit Anfang 2024 sinken, wenn auch nur vorübergehend.

Es wird prognostiziert, dass sich die Margen in den kommenden Quartalen erholen werden, vorausgesetzt, dass Kostensenkungen oder KI-Effizienzsteigerungen eintreten.

Auf der anderen Seite des Atlantiks stehen europäische Unternehmen vor unmittelbareren Herausforderungen.

Ein Citigroup-Index zeigt seit Mitte März stetige Gewinnherabstufungen, wobei Autohersteller und Bergbauunternehmen besonders betroffen sind.

Ein stärkerer Euro – der in diesem Jahr gegenüber dem Dollar um 13 % gestiegen ist – könnte exportorientierte Unternehmen weiter unter Druck setzen.

In den USA sorgt der Rückgang des Dollars für einen leisen Rückenwind für multinationale Unternehmen.

Mit einem Minus von 10% seit Jahresbeginn hat der Dollar seine schlechteste Performance im ersten Halbjahr seit 1973 verzeichnet.

David Adams von Morgan Stanley sagte, dass die schwache Währung die Gewinne stützen sollte, insbesondere für Large-Cap-Unternehmen mit erheblichem Auslandsengagement.

Lisa Shalett von Morgan Stanley fasste zusammen: "Es ist ein guter Markt für einige, aber nicht für alle."

In einem Umfeld mit geringer Korrelation für Stockpicker könnte die Identifizierung von Gewinnern inmitten gemischter Gewinne der Schlüssel für die kommenden Monate sein.