Neue Höchststände

Noch vor wenigen Wochen machten sich die Anleger Sorgen über den beispiellosen US-Luftangriff auf die iranischen Atomanlagen und die damit einhergehende Angst vor Vergeltungsmaßnahmen.

Gleichzeitig kämpfte die Trump-Regierung an einer anderen Front, da sie sich in einen Handelskrieg mit so ziemlich dem Rest der Welt verwickelte.

Schneller Vorlauf, und niemand spricht mehr über den Iran. Selbst die Spekulationen darüber, wie viel Schaden die US-Angriffe den iranischen Zentrifugen zugefügt haben, sind verstummt.

Trotz des Handelskriegs und der gegenseitigen Zölle zeigen die Bildschirme einen Höhenflug der Aktienmärkte, angeführt von der technologielastigen NASDAQ.

Der Index notiert auf neuen Allzeithochs, unterstützt von NVIDIA, das gerade als erstes Unternehmen in der Geschichte eine Marktkapitalisierung von 4 Billionen US-Dollar erreicht hat.

Erneute Verschiebung

Natürlich traten diese gegenseitigen Zölle nicht in Kraft. Präsident Trump verschob sie auf den 1. August, nachdem er sie bereits um drei Monate verschoben hatte, nur eine Woche nach dem "Tag der Befreiung" am 2. April.

Trump hat darauf bestanden, dass es keine weiteren Verlängerungen geben wird. Trotzdem glauben viele Anleger, dass der Präsident eher pragmatisch als dogmatisch ist, wenn es um Handelsabkommen geht.

Wenn er bis Ende dieses Monats nicht bekommt, was er will, dann scheint es wahrscheinlich, dass sich die Frist für die Tarife erneut verschieben könnte.

Dies ist einer der Gründe, warum Zölle nicht mehr die schlechten, beängstigenden Dinge sind, die sie noch im April waren.

Erstens sind die Verhandlungsfristen nicht in Stein gemeißelt, und zweitens kann, wie das Abkommen mit dem Vereinigten Königreich gezeigt hat, eine Zolldrohung von 25 % leicht zu einem Zolltarif von 10 % werden.

Es lohnt sich jedoch, sich daran zu erinnern, dass es zwei Formen von Zöllen gibt: Es gibt den länderspezifischen Zoll, wie den mit dem Vereinigten Königreich vereinbarten 10 %, und es gibt den sektorspezifischen Zoll, wie die 50-prozentige Abgabe auf US-Importe von Stahl, Aluminium und Kupfer.

Und es ist nicht so, dass die Trump-Regierung hier aufhören wird, denn der Präsident sagte, sein Team erwäge Zölle auf Halbleiter und pharmazeutische Importe.

Letzteres kann bis zu 200 % betragen, wenn auch mit einer Vorlaufzeit von 18 Monaten.

Während also einige Anleger glücklich genug zu sein scheinen, US-Tech-Aktien zu hohen Bewertungen zu kaufen, ziehen es andere vor, sich von ihren Tastaturen zu lösen und sich auf ihre Hände und ihr FOMO zu verlassen.

Berichtssaison für das zweite Quartal

Jetzt, da es ein weiteres Zeitfenster für den Abschluss von Handelsabkommen zwischen den Ländern gibt, können sich die Anleger auf die bevorstehende Berichtssaison für das zweite Quartal konzentrieren.

Dies beginnt in der dritten Juliwoche mit den Ergebnissen von unter anderem Citigroup, JP Morgan, Wells Fargo, Goldman Sachs, Morgan Stanley, United Airlines, Netflix, TSML und Amex.

Das bedeutet, dass es nicht mehr lange dauern wird, bis die Anleger einen ziemlich klugen Einblick in den Zustand der amerikanischen Unternehmen haben.

Wie üblich wird die Forward Guidance, oder das Fehlen einer solchen, entscheidend sein.

Und da die Bewertungen zumindest bei den Mega-Caps angespannt sind, hat diese Berichtssaison das Potenzial, die Richtung des Marktes für den Rest des Sommers zu bestimmen.

Könnten die Ergebnisse so stark aus dem Gleichgewicht geraten sein, dass sie einen erheblichen Ausverkauf auslösen?

Nun, Warnzeichen gab es bisher nicht. Aber die Anleger versuchen hier sicherlich ihr Glück heraus, und die Zollsituation ist noch lange nicht gelöst.

So wie die Dinge stehen, sind die meisten bereit, weiterhin eine hohe Mauer der Sorge zu erklimmen. Es ist also ratsam, auf den losen Ziegel zu achten, der einen bösen Sturz auslösen könnte.

(David Morrison ist Senior Market Analyst bei Trade Nation. Die Ansichten sind seine eigenen.)