Pop Mart-Aktien rutschen trotz rosiger Gewinnaussichten ab: Darum

Der Aktienkurs von Pop Mart International brach am Mittwoch um über 6% ein, obwohl der chinesische Spielzeughersteller einen Gewinnanstieg für das erste Halbjahr prognostizierte.

Der unerwartete Rückgang spiegelt die wachsende Vorsicht der Anleger in Bezug auf die Nachhaltigkeit des schnellen Wachstums des Unternehmens wider, trotz der steigenden Nachfrage nach Sammlerspielzeugen wie Labubu, das eine weltweite Begeisterung ausgelöst hat.

Der Umsatz von Pop Mart stieg im ersten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 170 %, einschließlich eines Anstiegs der Auslandsverkäufe um fast 480 % und einer Verdoppelung des Inlandsumsatzes.

Das in Peking ansässige Unternehmen, das für den Verkauf von Blindbox-Spielzeug mit Originalfiguren wie Molly, Crybaby und dem äußerst beliebten Labubu bekannt ist, erwartet, dass der Gewinn in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um mindestens 350 % steigen wird.

Auch der Umsatz soll um mindestens 200 % steigen, wie aus einer Einreichung bei der Hongkonger Börse am späten Dienstag hervorgeht.

Aktie fällt, da Anleger Gewinne bei hochfliegenden Aktien mitnehmen

Trotz der bullischen Zahlen fiel die Aktie im Handel am Mittwoch stark.

Die negative Aktienreaktion könnte ein Spiegelbild der konservativen Prognose der Anleger über das Umsatzwachstum von Pop Mart sein, sagte Jeff Zhang, Aktienanalyst bei Morningstar, am Mittwoch gegenüber CNBC.

"Trotz des herausragenden Gewinnwachstums im ersten Halbjahr könnte es seinen Höhepunkt erreicht haben und wird sich wahrscheinlich ab dem zweiten Halbjahr verlangsamen", sagte Jeff Zhang, Aktienanalyst bei Morningstar, am Mittwoch gegenüber CNBC.

Er merkte an, dass die Erwartungen der Anleger über die Realität hinausgeschossen sein könnten, und warnte davor, dass Unsicherheiten über das Durchhaltevermögen der Hauptfiguren von Pop Mart die zukünftigen Bewertungen belasten könnten.

Zhang blieb bei seiner Ansicht, dass die Aktien von Pop Mart überbewertet seien, und fügte hinzu, dass der Markt die Risiken, die mit der unbeständigen Natur der Verbrauchertrends verbunden sind, möglicherweise nicht vollständig berücksichtigt.

Trotz des Kursrückgangs am Mittwoch hat sich der Wert der Aktie des Unternehmens in diesem Jahr fast verdreifacht, was die anhaltende Begeisterung des Marktes unterstreicht.

Der Aufstieg von Labubu befeuert massives Wachstum

Der kometenhafte Aufstieg von Pop Mart in diesem Jahr wurde vor allem von Labubu vorangetrieben – einer elfenähnlichen Figur mit spitzen Ohren und einem schelmischen Grinsen.

Das Spielzeug hat bei Sammlern der Generation Z und der Millennials Kultstatus erlangt, was durch die Unterstützung von Prominenten auf Social-Media-Plattformen noch verstärkt wird.

Die Spielzeuge, die in Blindschachteln zu Preisen zwischen 59 Yuan und 5.999 Yuan verkauft werden, nutzen den Nervenkitzel der Überraschung und der emotionalen Belohnung und sorgen für eine starke Anziehungskraft der Verbraucher.

Die menschengroße Labubu-Figur, die letzten Monat in Peking für 150.000 Dollar versteigert wurde, unterstreicht die Stärke dieses Aufrufs.

Das Unternehmen führte seine robuste Prognose auf die zunehmende weltweite Anerkennung seines geistigen Eigentums, ein erweitertes Produktportfolio und einen wachsenden Beitrag aus den Überseemärkten zurück.

Das Unternehmen führte auch Skaleneffekte, eine bessere Kostenkontrolle und betriebliche Effizienz für den erwarteten Rentabilitätsanstieg an.

Regulatorische Wolken können die optimistische Stimmung der Analysten nicht dämpfen

Das Blind-Box-Modell von Pop Mart war im vergangenen Monat unter die Lupe genommen worden, nachdem chinesische Staatsmedien Produkte kritisiert hatten, die Kinder zu übermäßigen Ausgaben ermutigen.

Die Kerndemografie des Unternehmens besteht jedoch aus erwachsenen Sammlern, was dem Unternehmen hilft, die kurze regulatorische Angst zu überstehen.

Die meisten Analysten bleiben optimistisch.

Citi sagte in einer Forschungsnotiz, dass die starke Pipeline und die inhaltsorientierte Strategie von Pop Mart dazu beitragen sollten, die globale Dynamik von Labubu aufrechtzuerhalten und gleichzeitig neues geistiges Eigentum als Wachstumsmotoren einzuführen.

Die Analysten von Nomura schlossen sich der Meinung an und bezeichneten Pop Mart als ihre "bevorzugte Wahl" im chinesischen Konsumsektor.

Das Unternehmen hob sein Kursziel für die Aktie von 291 auf 330 Hongkong-Dollar an und begründete dies mit der "anhaltenden Beschleunigung des Umsatzwachstums".

Was den Erfolg von Pop Mart besonders bemerkenswert macht, ist seine Leistung inmitten eines breiteren Verbraucherabschwungs in China.

Da die Haushalte immer vorsichtiger werden, wenn es um hohe Ausgaben für Wohnraum und Autos geht, haben erschwingliche Luxusgüter wie Designerspielzeug die emotionale Leere gefüllt.

"Wenn der Optimismus in Bezug auf die langfristigen finanziellen Aussichten schwindet, verlagern sich die Menschen von Investitionen in die Zukunft, dem Kauf von Häusern und Autos zur Suche nach momentanen emotionalen Belohnungen", sagte Ivy Yang, Gründerin des in New York ansässigen Beratungsunternehmens Wavelet Strategy.

"Jeder Sammler projiziert seine eigene Stimmung oder Geschichte auf das Spielzeug. Das ist der Grund, warum sich Pop Mart von Sanrio oder Miniso unterscheidet", fügte Yang hinzu und bezog sich dabei auf den japanischen Spielzeughersteller hinter Hello Kitty und einen chinesischen Einzelhändler für Konsumgüter wie Kosmetika, Schreibwaren und Spielzeug im IP-Design.