EU Inc: Kann Europa endlich ein eigenes Silicon Valley aufbauen?

Europa ist voll von klugen Gründern, starken Universitäten und brillanten Ingenieuren. Aber die meisten Start-ups bleiben klein oder ziehen in die USA, um zu wachsen.

Auf dem Kontinent gibt es zwar mehr Start-ups als in den USA, aber nur wenige überleben über die Anfangsphase hinaus.

Ein neuer Vorschlag namens EU Inc will dies nun ändern, indem eine einheitliche Unternehmensstruktur geschaffen wird, die in allen 27 EU-Ländern funktioniert.

Diese Bewegung könnte das Radikalste sein, was die europäische Technologiebranche seit Jahrzehnten getroffen hat.

Und das Wichtigste: Es kommt von den Gründern selbst.

Warum können europäische Startups nicht skalieren?

Europa hat kein Start-up-Problem. Es gibt ein Scale-up-Problem.

Die Daten machen dies deutlich. Bis Ende 2023 hatten die USA achtmal mehr Einhörner hervorgebracht als die EU.

In China waren es fast dreimal so viele.

In Europa leben nur 14 % der weltweiten Einhörner und nur 5 % des globalen Risikokapitals. Die USA nehmen mehr als 50 % ein.

Selbst wenn europäische Startups erfolgreich sind, skalieren sie oft anderswo. Viele ziehen in die USA, nur um Zugang zu Spätphasenkapital zu erhalten.

Das ist nicht nur ein Braindrain. Es ist auch ein Systemdrain.

Das Problem liegt in der Struktur. Die Expansion von Deutschland nach Frankreich bedeutet den Umgang mit einem völlig neuen Regelwerk in Bezug auf Steuern, Arbeitsrecht, Gesellschaftsrecht und Aktienoptionen.

Dieser juristische Flickenteppich wirkt wie Reibung. Ein US-amerikanisches Start-up kann mit einem einzigen Rechtssystem über 300 Millionen Menschen wachsen.

Ein Europäer muss jedes Mal, wenn er eine Grenze überquert, sein Fundament neu aufbauen.

Was versucht EU Inc wirklich zu tun?

EU Inc ist ein Vorschlag zur Schaffung einer paneuropäischen Unternehmensstruktur, die in jedem EU-Land funktioniert.

Es wäre ein freiwilliger Rahmen oder ein "28. Regime", das nur für Start-ups konzipiert ist. Betrachten Sie es als eine europäische Version von Delaware.

Gründer könnten sich einmal gründen und auf dem gesamten Kontinent tätig sein. Sie könnten überall die gleichen Aktienoptionen anbieten und mit einem einzigen, standardisierten Prozess Geld beschaffen.

Und vor allem müssten sie sich nicht in 10 verschiedenen Ländern registrieren, nur um zu skalieren.

Die Idee ist nicht neu. Brüssel bemüht sich seit Jahrzehnten um eine Vereinheitlichung des Gesellschaftsrechts.

Die 2004 eingeführte Societas Europaea sollte hier eine Lösung finden. Das tat es nicht.

Es ist teuer und nur für große Unternehmen nützlich. Startups haben es nie angerührt.

Was dieses Mal anders ist, ist die Art und Weise, wie die Idee vorangetrieben wird.

EU Inc wurde nicht von Beamten geschrieben. Es wurde von Gründern, VCs und Startup-Verbänden ins Leben gerufen.

Sie warteten nicht auf die Erlaubnis. Sie bauten eine Website auf, schrieben einen offenen Brief und sammelten 13.000 Unterschriften.

Unterstützung kam von einigen der prominentesten europäischen Gründer.

Führungskräfte von Stripe, Wise, Supercell, Wolt, DeepL und vielen anderen haben Ende 2024 ihre Meinung zur Unterstützung einer solchen Bewegung geäußert.

Risikofonds wie Sequoia, Index Ventures, Atomico und Seedcamp schlossen sich an.

Auch Konzerne und Startups aus Frankreich und Deutschland kommen schnell an Bord.

In den letzten Wochen hat die Bewegung auch auf LinkedIn an Dynamik gewonnen.

Das zeigt, dass die zersplitterte Startup-Szene Europas ausnahmsweise mit einer Stimme spricht.

Wird es tatsächlich passieren?

Die Europäische Kommission hat die Idee des 28. Regimes in ihren Arbeitsplan für 2025 aufgenommen.

Politische Entscheidungsträger haben begonnen, sich in Anhörungen auf EU Inc. zu beziehen. Aber das bedeutet nicht, dass es garantiert ist.

Rechtlich ist es komplex. Das Steuer- und Arbeitsrecht ist überwiegend national.

Ein sinnvolles Regime bräuchte die breite Zustimmung von 27 Regierungen. Das könnte Jahre dauern.

Politisch stößt sie bereits auf Widerstand. Ein früher Berichtsentwurf an das Europäische Parlament, der sogenannte Repasi-Bericht, versucht, die Idee zu verwässern.

Sie stellt sich auf die Seite der Notare und Rechtstraditionalisten statt auf die der Gründer. Es spiegelt nicht wider, wie Startups tatsächlich arbeiten.

Es besteht auch die Gefahr einer Verzögerung. In der Tech-Branche sind zwei Jahre eine lange Zeit. Wenn die EU zu lange dauert, werden die besten Startups einfach gehen.

Das Kapital wird weiterhin in einheitlichere Märkte wie die USA fließen.

Das Momentum ist zwar real, aber die Ausführung ist nicht garantiert. Das Fenster ist geöffnet. Aber es wird nicht ewig offen bleiben.

Warum das wichtiger ist, als die Leute denken

Dabei geht es nicht nur um die Vereinfachung von Gesellschaftsformen. Es geht darum, die Geschichte der europäischen Technologie zu verändern.

Laut Dealroom konzentrieren sich seit 2019 über 80 % des Risikokapitals in Europa auf nur zehn Städte.

Dadurch werden ganze Regionen unterversorgt und die Kluft zwischen den Innovationszentren und dem Rest vergrößert.

EU Inc zielt darauf ab, diese geografische Ungleichheit zu verringern, indem es Start-ups ermöglicht, von überall aus zu skalieren, nicht nur von den großen Hauptstädten aus.

VC-finanzierte Unternehmen in den USA machen 68 % der Arbeitsplätze in der Bay Area aus. In Deutschland sind es gerade einmal 0,8 Prozent.

VC-finanzierte Unternehmen in den USA schaffen 10- bis 12-mal so viele Arbeitsplätze wie der Rest der Wirtschaft.

In Europa liegt dieser Multiplikator bei nur sechs. Diese Lücke entspricht Millionen von verpassten Arbeitsplätzen.

Zum Vergleich: US-Technologieunternehmen kontrollieren heute 90 % der globalen Märkte für LLMs, Suche, Cloud-Infrastruktur, soziale Plattformen und grundlegende KI.

Europa hat eine Welle nach der anderen bei der Schaffung von Plattformen verpasst.

Infolgedessen haben die USA in den letzten zehn Jahren eine neue Marktkapitalisierung von 34 Billionen US-Dollar im Technologiesektor erzielt. Europa fügte nur 2 Billionen Dollar hinzu.

Und dabei geht es nicht nur um Kapital, sondern auch darum, wie viel Aufwärtspotenzial von den heimischen Ökosystemen genutzt werden darf.

Europa hat große Gründer. Aber um erfolgreich zu sein, müssen sie ungewöhnlich viel Glück haben.

Sie müssen komplexe nationale Gesetze verstehen, Kapital in einem fragmentierten Investmentmarkt finden und sich in Steuersystemen zurechtfinden, die nicht für eigenkapitalbasierte Start-ups konzipiert sind.

Bei EU Inc geht es darum, diese versteckten Steuern auf Ehrgeiz abzuschaffen. Es wird nicht auf magische Weise das nächste SAP oder Spotify schaffen.

Aber es könnte Europa endlich die grundlegende Infrastruktur geben, um wettbewerbsfähig zu sein.

Was muss als nächstes passieren?

Jahrzehntelang war die Startup-Politik in Europa von oben nach unten. Jetzt kommt die Energie von unten nach oben.

Gründer fragen nicht nach Subventionen. Sie fordern eine rechtliche Struktur, die auf Geschwindigkeit ausgelegt ist.

Aber wenn Europa es ernst meint, ein Technologieführer zu werden, muss EU Inc schnell handeln.

Erstens muss die Kommission den Kern des ursprünglichen Vorschlags bewahren. Das bedeutet eine Unternehmensform, ein Register und harmonisierte Regeln für Eigenkapital und Expansion.

Zweitens muss Europa sein eigenes Kapital freisetzen. Im Moment stecken Pensionsfonds und Versicherer nicht genug Geld in die Technologie.

Tatsächlich machen ausländische LPs fast 50 % aller VC-Finanzierungen in Europa aus.

Eine "Spar- und Investitionsunion" könnte dazu beitragen, lokales Geld in lokales Wachstum umzuleiten.

Drittens muss Europa eine neue Geschichte erzählen. Die Menschen bewegen sich nicht für Gesetze. Sie ziehen um, um Chancen zu nutzen.

Die USA haben den amerikanischen Traum. Europa braucht eine eigene Version. Eine Version, die Talent, Sinn und Freiheit beim Bauen vereint.

Die gute Nachricht? Die Energie ist da. Das Talent ist schon da. Was fehlt, ist die rechtliche und finanzielle Grundlage, um sie zu unterstützen.

Das bietet EU Inc.