Japans Kerninflation sinkt im Juni auf 3,3 % ab und liegt damit immer noch deutlich über dem Ziel der Bank of Japan

Japans wichtigste Kennzahl für die Verbraucherpreise kühlte sich im Juni etwas stärker als erwartet ab, blieb aber deutlich über dem Ziel der Bank of Japan.

Diese anhaltende Inflation übt weiterhin Druck auf die Regierung von Premierminister Shigeru Ishiba aus, die am Sonntag vor den entscheidenden nationalen Wahlen steht, und hält die Zentralbank auf dem Weg zu möglichen zukünftigen Zinserhöhungen.

Die Verbraucherpreise, ohne die volatilen Kosten für frische Lebensmittel, stiegen im Juni im Vergleich zum Vorjahr um 3,3 %, wie aus einem am Freitag veröffentlichten Bericht des Ministeriums für Inneres und Kommunikation hervorgeht.

Dies stellte eine Verlangsamung gegenüber dem Anstieg von 3,7 % im Vormonat dar, der ein Zweijahreshoch erreicht hatte.

Auch wenn diese Abschwächung zum Teil auf den langsameren Anstieg der Energiepreise zurückzuführen ist, wobei staatliche Subventionen dazu beitrugen, den Schlag abzumildern, unterstreicht die Zahl dennoch die zugrunde liegende Stärke der Inflation in der japanischen Wirtschaft.

Die mittlere Schätzung der Ökonomen hatte einen Anstieg von 3,4 % erwartet.

Wenn man sich die Daten genauer ansieht, kletterte eine noch genauer beobachtete Inflationskennzahl, die sowohl die Kosten für frische Lebensmittel als auch die Energiepreise herausrechnet, im Juni auf 3,4 %.

Dies war das schnellste Steigerungstempo für diese "Kern-Kern"-Kennzahl seit Januar letzten Jahres und übertraf die Konsensschätzung von 3,3 %, was darauf hindeutet, dass der breit angelegte Inflationsdruck immer noch sehr präsent ist.

"Es gibt verschiedene einmalige Faktoren, so dass man sich keine allzu großen Sorgen über eine Verlangsamung des Kern-VPI machen muss", kommentierte Toru Suehiro, Chefökonom bei Daiwa Securities.

Politische und geldpolitische Implikationen

Dieses hartnäckige Inflationsbild stellt ein schwieriges Umfeld für Premierminister Shigeru Ishiba dar, da seine Koalitionsregierung am kommenden Sonntag in die nationalen Wahlen zum Oberhaus des Parlaments geht. Es besteht die konkrete Gefahr, dass seine Regierung bei dieser Wahl ihre Mehrheit verlieren könnte.

Sollte es zu einem solchen Rückschlag kommen, könnte Ishibas Regierung gezwungen sein, Zugeständnisse an die Oppositionsparteien zu machen, von denen viele im Wahlkampf versprochen haben, die Beschränkungen für die Staatsausgaben zu lockern, um die Haushalte, die mit den hohen Lebenshaltungskosten zu kämpfen haben, direkter zu entlasten.

Für die Bank of Japan (BOJ) dürften die Zahlen vom Freitag ihren Schritt in Richtung einer weiteren Normalisierung der Geldpolitik bekräftigen.

Während allgemein davon ausgegangen wird, dass die Zentralbank ihren Leitzins zum Abschluss ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung am 31. Juli unverändert lassen wird, hält die anhaltende, über dem Zielwert liegende Inflation die Tür für zukünftige Zinserhöhungen weit offen.

Gouverneur Kazuo Ueda und die BOJ warten ebenfalls gespannt auf mehr Klarheit über das Ergebnis der laufenden Zollgespräche zwischen den USA und Japan, die nach wie vor eine wichtige Variable für die wirtschaftlichen Aussichten sind.

Die jüngsten Inflationsdaten deuten darauf hin, dass die Argumente für eine weitere Zinserhöhung stark bleiben werden, sobald diese externen Unsicherheiten beseitigt sind.