Analyse: OPEC+ steht vor einem harten Kampf um die Aufrechterhaltung der Stabilität des Ölmarktes

Nach einem sehr volatilen Juni bewegen sich die Brent-Ölpreise nun in einer engen Spanne und stabilisieren sich bei rund 70 $ pro Barrel.

Saisonale Nachfragespitzen stützen derzeit die Preise, wobei die Internationale Energieagentur von Mai bis August einen Anstieg der täglichen Raffinerieverarbeitung um 3,7 Millionen Barrel prognostiziert.

Darüber hinaus wird erwartet, dass sich die Nachfrage nach Stromerzeugung im gleichen Zeitraum auf 900.000 Barrel pro Tag verdoppeln wird.

"Auch die niedrigen Lagerbestände in einigen Regionen der Welt stützen die Preise", sagte Barbara Lambrecht, Rohstoffanalystin bei der Commerzbank AG.

Die Besorgnis über Versorgungsunterbrechungen hat vorübergehend nachgelassen, was zu niedrigeren Preisen führt, da Russland eine 50-Tage-Frist hat, um seine Invasion zu beenden und Zölle zu vermeiden.

Trotzdem bleiben die globalen Gleichgewichte fragil.

Laut Rystad Energy wird mit einem signifikanten Lageraufbau von durchschnittlich 1,5 Millionen Barrel pro Tag (bpd) im 4. Quartal 2025 und 1,7 Millionen bpd im 1. Quartal 2026 gerechnet. Diese erwarteten Zuwächse werden wahrscheinlich politische Anpassungen erforderlich machen, um die Backwardation aufrechtzuerhalten.

Der deutliche Anstieg des Angebots durch die Organisation erdölexportierender Länder und ihre Verbündeten wird jedoch mit einer Verlangsamung der Ölnachfrage zusammenfallen.

OPEC hat eine schwierige Aufgabe vor sich

Es wird erwartet, dass es im September zu einer längeren Phase des Rohölbaus kommen wird, ein Trend, der seit dem ersten Quartal 2023 nicht mehr zu beobachten war.

Laut Rystad Energy wird die weltweite Nachfrage bis zum 4. Quartal 2025 voraussichtlich um 230.000 Barrel pro Tag gegenüber dem Vorquartal zurückgehen, so Rystad Energy.

Es wird erwartet, dass dieser erwartete Rückgang, der auf das Ende der Sommerreisesaison in der nördlichen Hemisphäre zurückzuführen ist, Druck auf die Margen der Raffinerien ausüben wird, da die Produktrisse einen Rückgang erfahren.

"Das Angebot folgt jedoch nicht dem gleichen Pfad, da sich das weltweite Wachstum von 1,1 Millionen bpd bis zum 4. Quartal 25 hauptsächlich auf Nicht-OPEC+-Länder (800.000 bpd) erstreckt", sagte Rystad.

Die OPEC+ könnte bis Ende des Jahres neue Maßnahmen umsetzen, einschließlich Produktions- und Exportkürzungen, um das Angebotswachstum zu bremsen, so die Agentur.

Janiv Shah, Vice President, Commodity Markets Analysis bei Rystad Energy, sagte:

Marktpreise in der Entscheidung der OPEC

Der Markt hatte die Entscheidung der OPEC+ 10 Tage zuvor, die Lockerung der Produktionskürzungen zu beschleunigen, weitgehend erwartet, wobei viele einen Anstieg um 411.000 Barrel pro Tag prognostizierten.

Die angekündigte Erhöhung um 548.000 bpd drückte die Preise jedoch nur teilweise.

Regionale Faktoren führen zu minimalen Auswirkungen auf den Gesamtmarktanteil, da der größte Teil der überschüssigen Rohölproduktion nicht exportiert wird, wodurch die Barrel auf dem Wasser begrenzt werden.

Das Nachfragewachstum in Europa und Nordamerika wurde laut Rystad vor allem durch alternative Rohölquellen und Lagerabzüge gedeckt.

Während der Sommermonate verzeichnet der Nahe Osten einen erheblichen Anstieg der Nachfrage nach Rohöl, der auf den Bedarf von über 1 Million Barrel pro Tag für die direkte Rohölverbrennung im Juli und August zurückzuführen ist, so das in Norwegen ansässige Energieinformationsunternehmen.

Darüber hinaus wird Heizöl zur Stromerzeugung verwendet, da in der Region sengende Temperaturen herrschen, wobei in Riad Höchsttemperaturen von 50 °C erreicht werden.

Russland-GroßbritannienAuswirkungen

Mögliche kurzfristige Markteffekte könnten sich aus dem Bestreben der US-Regierung ergeben, den Russland-Ukraine-Krieg zu beenden.

Unterbrechungen des Öl- und Produktflusses aus Russland, die durch Schwierigkeiten bei der Erzielung akzeptabler Bedingungen verursacht werden, könnten zu einer Phase sinkender Einnahmen für den Markt führen, bevor er sich erholt.

Am Freitag verabschiedete die Europäische Union ihr 18. Sanktionspaket gegen Russland, das als Reaktion auf den Krieg in der Ukraine auch Nayara Energy, einen indischen Exporteur von aus russischem Rohöl raffinierten Ölprodukten, sanktionierte.

Letzte Woche drohte US-Präsident Donald Trump mit Sanktionen gegen Käufer russischer Exporte, wenn Russland nicht innerhalb von 50 Tagen einem Friedensabkommen zustimmt.

"Der Teil des Pakets, der wahrscheinlich die größten Auswirkungen auf den Markt haben wird, ist jedoch, dass die EU ein Einfuhrverbot für raffinierte Ölprodukte verhängt, die aus russischem Öl in Drittländern verarbeitet werden", sagte Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie bei der ING Group, in einer Mitteilung.

Seit dem Russland-Ukraine-Krieg haben Indien und die Türkei ihre Importe von russischem Rohöl erhöht.

Auf diese beiden Länder entfallen inzwischen etwa 15 % der gesamten Dieseleinfuhren der EU auf dem Seeweg und sie versorgen die EU mit erheblichen Mengen an Mitteldestillaten.

Patterson sagte:

Sekundärzölle gegen Russland, die sich auf seine Rohölexporte von 3,5 Millionen bpd nach Indien und China auswirken, würden das Marktgleichgewicht stören, sagte Rystad.

Dieses russische Öl ist entscheidend für die Versorgungssicherheit und den Kostenausgleich in Indien und China. Ein Verlust dieser Mengen würde die Nachfrage und die Preise für Rohöl aus dem Nahen Osten erhöhen.