China hält Leitzinsen im Rahmen der Erwartungen stabil

Die chinesische Zentralbank ließ am Montag ihre Leitzinsen unverändert und entschied sich für Stabilität, da das Land mit einer sich abkühlenden Wirtschaft und einer schwächelnden Verbraucherstimmung zu kämpfen hat.

Die People's Bank of China (PBOC) beließ den Leitzins (LPR) für 1-jährige Kredite bei 3,0 % und den 5-jährigen LPR bei 3,5 %.

Die LPRs, die als wichtige Referenzzinssätze für Kredite dienen, werden monatlich auf der Grundlage von Eingaben eines Gremiums von Geschäftsbanken festgelegt und spiegeln die Finanzierungskosten für die Gesamtwirtschaft wider.

Der 1-Jahres-LPR betrifft in erster Linie Unternehmens- und kurzfristige Haushaltskredite, während der 5-Jahres-Zinssatz als Benchmark für Hypotheken dient.

Wachstumsdynamik verlangsamt sich

Die Entscheidung der PBOC kam kurz nach der Veröffentlichung der BIP-Daten für das zweite Quartal, die zeigten, dass die chinesische Wirtschaft im Jahresvergleich um 5,2 % wuchs und damit leicht unter den 5,4 % des ersten Quartals lag.

Dennoch übertraf der jüngste Wert die mittlere Schätzung von 5,1 % der von Reuters befragten Ökonomen.

Die privaten Konsumausgaben zeigten jedoch Ermüdungserscheinungen.

Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Juni gegenüber dem Vorjahr um 4,8 %, was einem Anstieg von 6,4 % im Mai entspricht und die Prognose von 5,4 % der von Reuters befragten Ökonomen verfehlt.

Unterdessen verstärkte der anhaltende Deflationsdruck die Rufe nach einer weiteren geldpolitischen Lockerung.

Chinas Erzeugerpreise fielen im Juni so schnell wie seit fast zwei Jahren nicht mehr, was auf die schwache Binnennachfrage und die anhaltende Unsicherheit durch die globalen Handelsspannungen zurückzuführen ist.

Der Offshore-Yuan blieb nach der Kursankündigung kaum verändert und notierte bei 7,179 pro US-Dollar.

Nomura warnt vor einer "Nachfrageklippe"

Trotz der Widerstandsfähigkeit der Gesamtwachstumszahlen warnten die Analysten von Nomura, dass sich die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in der zweiten Jahreshälfte verschlechtern könnten.

In einer Mitteilung vom 9. Juli sagte das Unternehmen, dass sich die Fundamentaldaten "sichtbar verschlechtern könnten", und verwies auf die schwächere Nachfrage, den Druck auf die Vermögenspreise und die Wahrscheinlichkeit fallender Marktzinsen.

Nomura fügte hinzu, dass Peking möglicherweise gezwungen sein könnte, bereits in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 eine neue Runde von Konjunkturmaßnahmen vorzustellen.

"Angesichts dieser negativen Faktoren könnte sich die Haushaltslage in den meisten Städten weiter verschlechtern. Wir gehen davon aus, dass das BIP-Wachstum von rund 5,1% im ersten Halbjahr auf 4,0% im Jahresvergleich sinken wird", fügte Nomura hinzu.

Während die PBOC im Jahr 2025 bisher einen vorsichtigen Ansatz verfolgt hat, werden in den kommenden Monaten gezieltere Unterstützungsmaßnahmen erwartet.

Anleger und Ökonomen achten genau auf Signale für eine verstärkte fiskalische oder monetäre Lockerung, da die politischen Entscheidungsträger versuchen, das Wachstum angesichts der zunehmenden globalen und inländischen Herausforderungen zu stabilisieren.

Im Moment scheint sich die Zentralbank auf einem schmalen Grat zu bewegen, indem sie darauf abzielt, den geldpolitischen Spielraum zu wahren, während sie auf eine deutlichere Verschlechterung der Aktivität wartet, bevor sie entschlossen handelt.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die bevorstehende Sitzung des Politbüros Ende dieses Monats, bei der die politischen Entscheidungsträger voraussichtlich die Wirtschaftsstrategie des Landes für den Rest des Jahres skizzieren werden.

Die Sitzung könnte den Ton für weitere Konjunkturmaßnahmen zur Unterstützung des Wachstums setzen.