Bis zur Unendlichkeit und darüber hinaus?

Kann irgendetwas dieser von den USA angeführten Aktienmarktrallye im Weg stehen? Nun, ja, viele Dinge können.

Doch kaum taucht ein Problem auf, schauen die Anleger über negative Interpretationen hinweg und konzentrieren sich auf all die guten Gründe, ihr Engagement in Aktien zu erhöhen

Schauen Sie sich nur Trumps Zölle an. Was die Anleger betrifft, so bestand das größte Risiko, als Präsident Trump am "Tag der Befreiung", dem 2. April, erstmals die gegenseitigen Zölle ankündigte.

Die vier großen US-Aktienindizes (Dow, S&P, Nasdaq und Russell 2000) hatten bereits ihre Höchststände zu Beginn des Jahres oder gegen Ende des Vorjahres hinter sich, da die Analysten ihre Erwartungen an weitere Zinssenkungen der US-Notenbank zurückschraubten.

Der Ausverkauf verwandelte sich in eine Schlappe, die innerhalb weniger Tage sowohl den S&P als auch den NASDAQ wieder auf ein Niveau zurückwarf, das zuletzt vor fünfzehn Monaten erreicht wurde.

Doch ein paar Monate später erreichten beide Indizes eine Reihe neuer Allzeithochs.

Die Anleger wurden durch die wiederholten Fristverschiebungen von Präsident Trump ermutigt und lebten von dem eher unfairen Mantra "Trump Always Chickens Out" oder dem TACO-Handel.

Während die neuen Fristen näher rücken (d. h. der 9. August für China und der 1. August für alle anderen), gibt es die Nachricht, dass Japan und die USA eine Einigung erzielt haben.

Dies hat Spekulationen angeheizt, dass andere wichtige Handelspartner wie die Europäische Union und Südkorea ebenfalls vor dem Stichtag Abkommen abschließen werden, um so die lähmend hohen gegenseitigen Zölle zu vermeiden, die den Welthandel mit den USA enorm beeinträchtigen würden.

Darüber hinaus bejubeln die Anleger die Tatsache, dass der Handel nicht zum Stillstand gekommen ist, dass Herr Trump auf die Dollars verweisen kann, die durch die geltenden Zölle erzielt wurden, und dass die US-Inflation aufgrund der Zölle nicht in die Höhe geschnellt ist.

Dieser letzte Punkt sollte nicht überraschen, da bisher nur wenige Zölle tatsächlich in Kraft getreten sind. Die Aussichten sind bestenfalls trüb.

Erste Anzeichen deuten jedoch darauf hin, dass die Zölle von den US-Importeuren und -Herstellern absorbiert und nicht an die Verbraucher weitergegeben wurden.

Das klingt nach einer guten Nachricht.

Wenn die Unternehmen jedoch einen Großteil der Zollkosten übernehmen (und Goldman Sachs geht davon aus, dass die Zölle bei etwa 15 % liegen werden), wird dies ihre Rentabilität beeinträchtigen und ihre Bewertungen in Frage stellen.

Aber es gibt noch ein anderes Thema, das die Anleger zum Nachdenken anregen sollte. Präsident Trump hat den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, wiederholt kritisiert.

Trump beschuldigte Powell, politisch gehandelt zu haben, indem er die Zinsen gesenkt habe, um den Demokraten vor der Wahl im letzten Jahr zu helfen, während er sich weigerte, sie weiter zu senken, seit Trump die Präsidentschaft gewonnen hatte.

Trump hat diese Untätigkeit des Fed-Vorsitzenden so getarnt, dass er Hauskäufer bestraft und die US-Regierung 1 Billion Dollar an zusätzlichen Zinszahlungen für ihre Schulden gekostet hat. Powells Amtszeit läuft im Mai nächsten Jahres aus.

Aber der Präsident spricht davon, seinen Nachfolger bis September bekannt zu geben. Dies würde faktisch einen "Schattenvorsitzenden" schaffen, der die Autorität von Herrn Powell ernsthaft untergraben würde.

Und es wird davon ausgegangen, dass Trumps Favorit sich beeilen würde, den Befehlen seines Chefs zu folgen und die Zinsen aggressiv zu senken.

Als die Geschichte bekannt wurde, dass Trump offen über die Entlassung des Vorsitzenden Powell diskutiert hatte, reagierten die Märkte schlecht.

Der US-Dollar brach ein, ebenso wie die Aktienmärkte, während die Edelmetalle in die Höhe schnellten.

Doch selbst wenn Trump seine Angriffe auf Powell fortsetzt und die Möglichkeit aufwirft, dass dieser trotzdem zurücktreten könnte, haben die Märkte das Thema weitgehend ignoriert.

Oder doch? Vielleicht verhalten sie sich rational, denn die Aussicht auf drastisch niedrigere Zinssätze lässt den Aktienmarkt nur noch mehr in Aufruhr versetzen.

Doch Anleger sollten vorsichtig sein, was sie sich wünschen.

Es geht nicht nur um die Unabhängigkeit der Zentralbanken. Eine aggressive Lockerung könnte eine weitere Inflationswelle auslösen, die Trumps Wählerbasis weit mehr treffen wird als seine reichen Freunde.

Es würde auch den Markt für US-Staatsanleihen und den US-Dollar untergraben.

Sollte es dazu kommen, dann wird nicht Jerome Powell die Schuld daran tragen, sondern Donald Trump selbst.

(David Morrison ist Senior Market Analyst bei Trade Nation. Die Ansichten sind seine eigenen.)