Analyse: EUs ambitioniertes Ziel für US-Energieimporte steht vor großen Hürden

Ein kürzlich abgeschlossenes Handelsabkommen zwischen der EU-Kommission und der US-Führung hat der EU ein anspruchsvolles Ziel gesetzt: Sie muss innerhalb von drei Jahren US-Energiegüter im Wert von 750 Milliarden US-Dollar kaufen.

Diese Zusage und ein neuer Einfuhrzoll von 15 % auf EU-Waren, die in die USA eingeführt werden, lassen angesichts der aktuellen Handelszahlen erhebliche Zweifel an der Fähigkeit der EU aufkommen, das ehrgeizige Energieimportziel zu erreichen.

Der Dreijahreszeitraum entspricht Importen von 250 Milliarden US-Dollar pro Jahr oder rund 21 Milliarden US-Dollar pro Monat, so die Commerzbank AG.

Aus den Daten von Eurostat geht hervor, dass die EU im ersten Quartal dieses Jahres Energiegüter im Wert von durchschnittlich 31,8 Mrd. EUR pro Monat importierte, was dem Niveau des ersten Quartals des Vorjahres entspricht.

Dies steht im Einklang mit einem Rückgang des Importvolumens, wenn auch bei leicht gestiegenen Preisen, so Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank AG.

"Der Anteil der Importe, der den USA zuzurechnen ist, lag im ersten Quartal bei 17,8 Milliarden Euro, das sind rund 7 Milliarden US-Dollar pro Monat – weit entfernt von den geforderten 21 Milliarden US-Dollar", sagte Fritsch.

Zunahme der LNG-Lieferungen

Die Abhängigkeit der EU von russischen LNG-Einfuhren, die derzeit 17 % der gesamten LNG-Einfuhren der EU ausmachen, wird voraussichtlich zurückgehen.

Diese Einfuhren machten in der Vergangenheit 50 % der gesamten LNG-Einfuhren der EU aus. Die EU plant, die Gasimporte aus Russland vollständig einzustellen und damit Spielraum für verstärkte LNG-Importe aus anderen Quellen, insbesondere aus den USA, zu schaffen.

Trotzdem könnten die USA die finanzielle Lücke, die durch den Rückgang der russischen Importe entstanden ist, nicht vollständig schließen.

Selbst wenn die USA den Verlust von russischem LNG vollständig ausgleichen, würde dies laut Commerzbank nur etwas mehr als 1 Milliarde US-Dollar pro Monat an zusätzlichen Importen aus den USA betragen.

Würde russisches LNG vollständig durch US-amerikanisches LNG ersetzt, kämen nach den Werten des ersten Quartals nur noch 0,3 Mrd. EUR mehr an monatlichen Importen aus den USA.

Ein deutlicher Anstieg der US-Gaspreise oder ein erheblicher Preisaufschlag von US-LNG gegenüber russischem LNG wäre notwendig, um einen deutlicheren Anstieg der europäischen US-Importe zu erreichen.

Das derzeitige "Defizit" von 14 Milliarden US-Dollar wird von diesen erwarteten Änderungen nicht abgedeckt werden.

Dies ist bemerkenswert, da die Commerzbank zuvor berichtet hatte, dass das aktuelle Niveau der russischen LNG-Importe bereits die von der EIA in diesem Jahr erwarteten zusätzlichen US-LNG-Exporte übersteigt.

Kohle

Besonders düster sind die Aussichten für die US-Kohleimporte in die EU.

Die gesamten Kohleimporte der EU beliefen sich auf weniger als 3 Mrd. USD, wobei etwa 30 % dieser Zahl auf die USA entfielen.

Erschwerend kommt hinzu, dass die Gesamtkohleimporte der EU erheblich zurückgegangen sind, die sich seit Anfang 2023 mehr als halbiert haben (laut vierteljährlichen Daten von Eurostat).

Ein deutlicher Anstieg der Importe aus den USA sei daher unwahrscheinlich, insbesondere angesichts des erwarteten Rückgangs der Kohleverstromung innerhalb der EU in den kommenden Jahren aufgrund der Klimaziele, sagte Fritsch.

Die Erdöleinfuhren machten im ersten Quartal mit rund 60 % den größten Anteil an den Energieeinfuhren der EU aus.

Die USA steuerten rund 10 Milliarden US-Dollar bei, was 15 % dieser Importe entspricht.

Aussichten für Öl

Die Wahrscheinlichkeit, dass die EU ihre Einfuhren von Rohöl und Erdölerzeugnissen aus den USA in Zukunft erheblich erhöhen wird, erscheint gering —

Von Januar bis April 2024 beliefen sich die US-Ölexporte in EU-Länder nach Angaben der US-amerikanischen Energy Information Administration (EIA) auf durchschnittlich rund 2,25 Millionen Barrel pro Tag.

Bei einem Ölpreis von 70 US-Dollar entspricht dieses Volumen einem Jahreswert von 57,5 Milliarden US-Dollar.

Von diesen Exporten entfielen fast 1,6 Millionen Barrel pro Tag auf Rohöl, gefolgt von Erdgasflüssigkeiten (NGLs) mit 270.000 Barrel pro Tag und Diesel mit 180.000 Barrel pro Tag.

Während die US-Rohölexporte in die EU in den letzten acht Jahren stetig gestiegen sind und von 200.000 Barrel pro Tag gestiegen sind, machen sie derzeit fast 40 % der gesamten US-Rohölexporte aus.

"Ein weiterer deutlicher Anstieg der US-Rohölexporte erscheint daher unwahrscheinlich, zumal die US-Rohölproduktion bis Ende 2026 stagnieren dürfte", so Fritsch.

Einfuhr von Diesel

Fritsch sagt:

Bei den Dieseltransporten gibt es zwar Verbesserungspotenzial, aber das aktuelle Niveau liegt deutlich unter dem der Vorjahre, wie z. B. 300.000 Barrel pro Tag im Jahr 2013.

Ein substanzieller kurzfristiger Anstieg ist jedoch aufgrund der sehr geringen US-Destillatbestände unwahrscheinlich, die den verfügbaren Diesel für den Export begrenzen.

Auch eine deutliche Ausweitung der US-Dieselproduktion ist unwahrscheinlich, da die Raffinerieauslastung mit 95 % bereits nahezu voll ausgelastet ist.

Eine verstärkte Rohölverarbeitung würde das für den Export verfügbare Rohöl weiter verringern und damit die Fähigkeit der EU einschränken, die Einfuhren von Rohöl und Erdölprodukten aus den USA zu erhöhen.