Inflation in Mexiko erreicht Mehrjahrestief, aber Kernzins hält Druck auf Banxico aufrecht

Die mexikanische Gesamtinflationsrate ist im Juli stark gesunken und erreichte den niedrigsten Stand seit Dezember 2020, wie aus den am Donnerstag von der nationalen Statistikbehörde INEGI veröffentlichten Daten hervorgeht.

Die jährliche Inflationsrate sank von 4,32 % im Juni auf 3,51 % und lag leicht unter den Erwartungen der Ökonomen von 3,53 %.

Der jüngste Wert signalisiert eine deutliche Verlangsamung des Anstiegs der Verbraucherpreise in Lateinamerikas zweitgrößter Volkswirtschaft.

Auf Monatsbasis stiegen die Verbraucherpreise um 0,27 % und entsprachen damit den Marktprognosen.

Die Verlangsamung der Inflation deutet darauf hin, dass der Preisdruck bei einer breiten Palette von Gütern und Dienstleistungen nachlässt, was den politischen Entscheidungsträgern eine gewisse Erleichterung bietet, da sie sich in einem sich wandelnden Wirtschaftsumfeld zurechtfinden.

Kerninflation bleibt über Zielwert

Die Kerninflation in Mexiko blieb im Juli erhöht, was die Besorgnis über den zugrunde liegenden Preisdruck verstärkt und das wachsende Vertrauen der Zentralbank in den jüngsten Rückgang der Gesamtinflation in Frage stellt.

Nach Angaben der nationalen Statistikbehörde INEGI stiegen die Kernverbraucherpreise – ohne volatile Posten wie Lebensmittel und Energie – im Jahresvergleich um 4,23 % und damit geringfügig unter den 4,24 % im Juni und im Einklang mit den Markterwartungen.

Der Wert liegt weiterhin deutlich über dem Ziel der Bank von Mexiko von 3 % mit einer akzeptablen Spanne von plus/minus einem Prozentpunkt.

Auf Monatsbasis stiegen die Kernpreise um 0,31 %, ebenfalls im Rahmen der Erwartungen.

Während die Gesamtinflation deutlich zurückgegangen ist, deutet die anhaltend hohe Kerninflation auf einen anhaltenden Preisdruck in mehreren Segmenten der Wirtschaft hin.

Diese anhaltende Stärke der zugrunde liegenden Inflation erschwert die Fähigkeit der Zentralbank, zu einem akkommodierenderen geldpolitischen Kurs überzugehen.

Trotz der Verbesserung der allgemeinen Inflationsdaten deutet die Starrheit der Kerninflation darauf hin, dass in bestimmten Sektoren nach wie vor eine erhebliche Trägheit herrscht, was den Spielraum für eine kurzfristige geldpolitische Lockerung durch Banxico einschränkt.

Märkte beäugen den nächsten Schritt von Banxico

Die Inflationszahlen wurden nur wenige Stunden vor der Ankündigung des erwarteten Zinssatzes von Banxico veröffentlicht.

Analysten und Anleger warten ab, ob die Zentralbank ihre jüngste geldpolitische Lockerung fortsetzen oder eine vorsichtigere Haltung einnehmen wird.

Die Banxico senkte ihren Leitzins auf der Juni-Sitzung um 50 Basispunkte auf 8%, die vierte Zinssenkung in Folge.

Die Entscheidung wurde jedoch nicht einstimmig getroffen.

Der stellvertretende Gouverneur Jonathan Heath stimmte dafür, den Zinssatz stabil zu halten, und äußerte sich besorgt über die Kerninflation und die globalen monetären Entwicklungen.

Aus dem Sitzungsprotokoll vom Juni geht hervor, dass die vier Vorstandsmitglieder, die die Senkung unterstützten, die Aussicht auf einen schrittweisen Ansatz bei zukünftigen Tarifentscheidungen einräumten.

Diese Prognose hat Spekulationen ausgelöst, dass sich Banxico bei seiner Sitzung im August für eine moderate Senkung um 25 Basispunkte entscheiden wird.

Eine Senkung um 25 Basispunkte würde den Leitzins auf 7,75 % senken.

Angesichts der Tatsache, dass die Kerninflation weiterhin über dem Zielwert liegt, gepaart mit einer erhöhten Unsicherheit hinsichtlich der globalen Wirtschaftsaussichten, ist der wahrscheinlichste Weg für Banxico in Zukunft eher ein schrittweiser als ein mutiger.