Orsted-Aktien stürzen um 27% ab, da der Verkauf von US-Windprojekten zusammenbricht, Bezugsrechtsemission in Höhe von 9,4 Mrd. $ angekündigt

Die Aktien von Ørsted fielen am Montag um mehr als 27% und näherten sich damit einem Allzeittief, nachdem der dänische Konzern für erneuerbare Energien seine Pläne zum Verkauf einer Beteiligung an einem wichtigen US-Offshore-Windprojekt verworfen und eine Bezugsrechtskapitalerhöhung in Höhe von 9,4 Mrd. $ angekündigt hatte, um seine Finanzen zu stützen.

Das staatlich unterstützte Unternehmen kündigte an, dass es durch ein Aktienangebot an bestehende Aktionäre einen Bruttoerlös von 60 Milliarden dänischen Kronen erzielen werde, wobei sich die dänische Regierung - ihr Mehrheitseigentümer - verpflichtet, ihre anteilige Aktie zu zeichnen.

Ziel ist es, die notwendigen Mittel bereitzustellen, um das Offshore-Windportfolio trotz erheblicher Herausforderungen auf dem US-Markt weiter auszubauen.

Marktprobleme in den USA verhindern Verkauf des Sunrise Wind-Projekts

Ørsted hatte geplant, einen Teil seines Sunrise Wind-Projekts vor der Küste New Yorks zu verkaufen, um Kapital freizusetzen.

Die jüngsten ungünstigen Entwicklungen im US-Offshore-Windsektor hätten jedoch den Abschluss der teilweisen Veräußerung zu günstigen Konditionen unmöglich gemacht, teilte das Unternehmen mit.

Dieser Rückschlag bedeutet, dass Ørsted den Bau von Sunrise Wind vollständig selbst finanzieren muss, wodurch ein zusätzlicher Finanzierungsbedarf von 40 Milliarden Kronen entsteht.

Das Projekt war bereits von Verzögerungen in der Lieferkette und beim Bau betroffen, die zu Wertminderungen in Höhe von Hunderten von Millionen Dollar führten.

Politischer Gegenwind unter Trump verschärft sich

Die US-Offshore-Windindustrie sieht sich nach der Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus mit einem feindseligeren politischen Umfeld konfrontiert.

Die Trump-Regierung hat neue staatliche Windpachtverträge ausgesetzt, damit begonnen, Steuergutschriften für erneuerbare Energien durch ein neues Steuer- und Ausgabengesetz auslaufen zu lassen, und Zölle auf europäische Stahl- und Aluminiumimporte verhängt – all das hat die Wirtschaftlichkeit der Projekte belastet.

Die Vorsitzende von Orsted, Lene Skole, sagte, die Bezugsrechtsemission sei das Ergebnis einer umfassenden Überprüfung der Optionen angesichts dieser "beispiellosen regulatorischen Entwicklungen" in den USA.

"Die Bezugsrechtskapitalerhöhung wird die Kapitalstruktur von Ørsted stärken und in den Jahren 2025 bis 2027 für finanzielle Robustheit sorgen, in denen wir unser 8,1 Gigawatt großes Offshore-Windbauportfolio realisieren werden", sagte sie.

Mittelverschiebung zur Stärkung der Bilanz

Das Unternehmen teilte mit, dass die Erlöse aus der Bezugsrechtskapitalerhöhung verwendet werden, um die Finanzierungslücke von Sunrise Wind zu schließen, die Bilanz zu stärken, die Flexibilität bei Offshore-Partnerschaften und -Veräußerungen zu unterstützen und die Ressourcen für Projekte in den europäischen Kernmärkten und in ausgewählten Regionen des asiatisch-pazifischen Raums zu erhöhen.

Für den 5. September ist eine außerordentliche Hauptversammlung anberaumt, um die Spendenaktion zu genehmigen.

Ørsted hält auch an seiner Prognose für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) fest – ohne Berücksichtigung von Auswirkungen aus neuen Partnerschaftsvereinbarungen und Stornogebühren – zwischen 25 und 28 Milliarden Kronen.

Die Gruppe hat ihr Investitionsziel für 2025-2027 von 130 Milliarden Kronen auf 145 Milliarden Kronen erhöht und erwartet, dass das Ebitda ohne neue Partnerschaften und Stornierungsgebühren im Jahr 2026 28 Milliarden Kronen und im Jahr 2027 32 Milliarden Kronen übersteigen wird.

Das Ebitda lag im zweiten Quartal bei 5,34 Milliarden Kronen und übertraf damit die Markterwartungen von 4,81 Milliarden Kronen und stieg leicht über dem Vorjahreswert von 5,27 Milliarden Kronen.

Die Bilanz von Ørsted ist ein langjähriges Problem: Analysten

Die Bilanz von Ørsted ist seit langem ein Problem für die Anleger, und das Ausmaß der Bezugsrechtsemission wird wahrscheinlich negativ bewertet, so Alexander Wheeler, Analyst bei RBC Capital Markets.

Die jüngsten Schlagzeilen haben die Herausforderungen beim Verkauf von Vermögenswerten auf dem aktuellen Markt detailliert beschrieben, aber Wheeler glaubt, dass der größte Fokus auf Vermögenswerten wie der britischen Hornsea 3 und Changhua 2 in Taiwan lag.

"Der größte Teil der Bezugsrechtsemission wird durch den zusätzlichen Finanzierungsbedarf für Sunrise Wind aufgezehrt, ein Projekt, das bereits erheblich unter Renditedruck steht", fügt er hinzu.