Golds Waffenruhe bei 4.000 $ steht vor der gefährlichsten Fed-Entscheidung

Gold hielt sich am Mittwoch nahe 4.029 $ pro Unze, da Händler große Wetten vermieden, bevor eine Entscheidung der Federal Reserve die Aussichten für Zinssätze, den Dollar und das Edelmetall nach Wochen volatilen Handels neu justieren könnte.

Spot-Gold notierte nahezu unverändert bei 4.029,08 $ um 0301 GMT, während US-Futures für August um 0,2 % auf 4.028,10 $ fielen.

Die verhaltene Bewegung verdeckte eine ungewöhnlich breite Debatte zur Geldpolitik: Die Futures-Märkte favorisierten weiterhin keine Veränderung, wiesen aber eine deutliche Chance für eine sofortige Anhebung aus.

Da die Fed-Erklärung für 14:00 Uhr ET geplant ist und Fed-Vorsitzender Kevin Warsh 30 Minuten später spricht, hat sich der Fokus des Marktes von der bloßen Entscheidung hin zu der Frage verlagert, wie deutlich er die Inflation anspricht.

Warshs Ton ist entscheidender als die Entscheidung

Die CME-FedWatch-Kalkulation zeigte eine Wahrscheinlichkeit von rund 68 % dafür, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt, und etwa 32 % Chance für eine Erhöhung um einen Viertelpunkt. Händler sahen die Wahrscheinlichkeit einer Bewegung bis September bei rund 77 %.

Das macht Gold in beide Richtungen verwundbar.

OANDA-Analyst Kelvin Wong sagte, Gold bräuchte wahrscheinlich eine weniger straffe Botschaft der Fed, um seine jüngste bärische Tendenz umzukehren.

Ein Verharren, begleitet von der Warnung, dass die Zinsen bald steigen könnten, könnte dennoch die Renditen von US-Staatsanleihen und den Dollar anheben und damit eine Erholungsrallye begrenzen.

Das Juli-Treffen soll um 14:00 Uhr ET enden, gefolgt von Warshs Pressekonferenz um 14:30 Uhr ET.

Die Erklärung und die Erläuterungen des Vorsitzenden werden die Hauptindizien dafür liefern, ob die Entscheidungsträger eine Straffung bereits für September vorbereiten.

Inflationsschutz trifft auf Realität höherer Zinsen

Die Reaktion von Gold auf die Inflation ist weniger eindeutig geworden.

Das Edelmetall wird häufig als Schutz gegen steigende Preise gekauft, doch eine straffere Geldpolitik erhöht die Opportunitätskosten, einen Vermögenswert zu halten, der keine Zinsen abwirft.

Diese Spannung hat sich verschärft, da erneute Angriffe im Nahen Osten die Energiemärkte beunruhigen und damit die Unsicherheit erhöhen (Angriffe halten Energiemärkte in Unruhe).

Das US-Militär erklärte, es habe iranische ballistische Raketen abgefangen, die auf amerikanische Truppen zielten, während höhere Ölpreise und schrumpfende US-Rohölbestände die Sorge wiederaufleben ließen, dass Energiepreise die Inflationsperspektive verkomplizieren könnten.

Der Anstieg des Dollars in Richtung eines Monatshochs hat einen weiteren Gegenwind hinzugefügt.

Eine stärkere US-Währung macht Gold für ausländische Käufer teurer und kann die Nachfrage geringfügig dämpfen.

Strukturelle Käufer stützen das Gold

Die Debatte um kurzfristige Zinsen hat die längerfristige Unterstützung für Gold nicht aufgehoben.

Die Commerzbank senkte ihre Jahresendprognose auf 4.500 $ pro Unze, was weiterhin Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert, und prognostizierte Silber bei 67 $.

Auch Käufe von Zentralbanken bleiben ein wichtiger Puffer.

Der World Gold Council teilte mit, dass 89 % der befragten Reservemanager erwarten, dass die offiziellen Goldbestände weltweit in den nächsten 12 Monaten zunehmen werden.

Zentralbanken kauften im ersten Quartal schätzungsweise 244 Tonnen.

Silber stieg um 0,9 % auf 57,65 $, Platin legte 0,3 % zu auf 1.600,40 $ und Palladium fiel um 0,7 % auf 1.261,43 $.

Für Gold wird das Ergebnis am Mittwoch jedoch von einer Frage abhängen: Bestätigt Warsh die im Markt vorhandenen Zinsängste oder verschafft er dem Gold Raum, sich über 4.000 $ zu stabilisieren?