Zwei wichtige Gründe, warum die Gewinne der Bullish-Aktie nach dem Börsengang möglicherweise nicht anhalten

Der Bullenmarkt blieb am Mittwoch im Mittelpunkt aller Finanzdebatten, als die von Block.one unterstützte Krypto-Börse einen fulminanten Auftritt an der Wall Street hinlegte.

Bullish bewertete den Börsengang (IPO) mit einem nach oben revidierten Preis von 37 $. Das starke Interesse sowohl von Einzelhändlern als auch von Krypto-Enthusiasten trieb den Film jedoch innerhalb weniger Stunden nach dem Live-Start am 13^{. August} weit über 100 $.

Dennoch gibt es Grund zu der Annahme, dass die bullische Aktie die heutigen Gewinne in den nächsten Sitzungen nicht halten kann. Unter der Oberfläche deuten Bedenken hinsichtlich der Bewertung und der Eigentumskonzentration darauf hin, dass der kometenhafte Aufstieg von BLSH bald auf die Schwerkraft stoßen könnte.

Der bullische Aktienkurs scheint von den Fundamentaldaten abgekoppelt zu sein

Die Bewertung von Bullish nach dem Debüt scheint völlig von den zugrunde liegenden Fundamentaldaten abgekoppelt zu sein. Zahlreichen Quellen zufolge lag der Umsatz des Unternehmens im Jahr 2024 bei bescheidenen 250 Millionen US-Dollar.

Daher wird die Bullish-Aktie beim aktuellen Preis von 110 $ pro Aktie und mit rund 150 ausstehenden Aktien derzeit mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis (KGV) von mehr als 60 gehandelt – massiv über einigen der etablierteren Krypto-Namen wie Coinbase, die nur bei weniger als 13 gehandelt werden.

Und dann hat COIN ein diversifiziertes Geschäftsmodell und eine nachgewiesene Ertragskraft. Die Anleger preisen im Wesentlichen Jahre einwandfreier Ausführung und exponentiellen Wachstums ein – ohne die Erfolgsbilanz, die dies rechtfertigt.

Kurz gesagt, eine bullische Aktie bei über 100 $ sieht eher wie eine spekulative Wette als eine rationale Investition aus – solange der Umsatz bescheiden und die Rentabilität schwer fassbar bleibt.

Die Konzentration des BLSH-Aktienbesitzes lässt die rote Fahne schrillen

Laut den behördlichen Unterlagen von BLSH wird Brendan Blumer, der ehemalige CEO von Block.one, seinen Anteil von 30,1 % an dem Kryptounternehmen nach dem Börsengang behalten.

Darüber hinaus wird das Vorstandsmitglied Kokuei Yuan weiterhin rund 26,7 % halten. Das bedeutet, dass über 56 % des Unternehmens auch nach dem Börsengang in den Händen von nur zwei Insidern bleiben.

Während ein hoher Insiderbesitz oft als Zeichen der Angleichung angepriesen wird, kann er sich auch als wichtiges Warnsignal für öffentliche Anleger erweisen.

Da Blumer und Yuan nach dem Börsengang zusammen fast 57 % des Unternehmens kontrollieren, sind die Governance-Risiken groß.

Eine solche konzentrierte Kontrolle kann den Einfluss der Aktionäre ersticken, die Unabhängigkeit des Vorstands einschränken und die Transparenz strategischer Entscheidungen verringern. Minderheitsinvestoren können in wichtigen Angelegenheiten wie Kapitalallokation, Vergütung von Führungskräften oder M&A-Aktivitäten an den Rand gedrängt werden.

Schlimmer noch, wenn Insider sich später dafür entscheiden, große Aktienpakete zu verkaufen, könnte dies den Markt überschwemmen – was möglicherweise Druck auf den bullischen Aktienkurs ausübt.

Wie spielt man Bullish-Aktien nach dem Börsengang des Unternehmens?

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sich das explosive BLSH-Debüt eher wie ein stimmungsgesteuertes Ereignis anfühlt als wie eine Reflexion des inneren Wertes.

Während das Unternehmen langfristiges Potenzial haben könnte, deutet die aktuelle Kursentwicklung darauf hin, dass die Anleger eher dem Momentum als der Substanz nachjagen.

Für diejenigen, die einen Einstieg in bullische Aktien auf diesem Niveau in Betracht ziehen, sollte Vorsicht – nicht Überzeugung – das Leitprinzip sein.