Coherable-Aktien stürzen um über 20% ab, da die Marge verfehlt wird und Wachstumssorgen bestehen

Der Aktienkurs des Halbleiterherstellers Coherent (NYSE: COHR) fiel am Donnerstag um mehr als 22%, nachdem die Non-GAAP-Betriebsmarge des Unternehmens im vierten Quartal des Geschäftsjahres bei 18,0% lag und damit die FactSet-Konsensschätzung von 18,2% knapp verfehlte.

Der Rückgang erfolgte, obwohl das Unternehmen einen Umsatz und Gewinn pro Aktie über den Markterwartungen erzielte.

Für das erste Quartal des Geschäftsjahres prognostizierte Coherent einen Gewinn pro Aktie ohne Einmaleffekte auf eine Spanne von 0,93 bis 1,13 US-Dollar, verglichen mit der Konsensschätzung der Analysten von 1,02 US-Dollar und einer breiteren Spanne von 0,89 bis 1,23 US-Dollar, wie aus FactSet-Daten hervorgeht.

Der Umsatz wird zwischen 1,46 und 1,60 Mrd. $ prognostiziert, was der Konsensschätzung von 1,55 Mrd. $ entspricht.

Gemischte Reaktionen der Analysten nach den Ergebnissen

Der jüngste Ergebnisbericht des Unternehmens löste eine Reihe von Analystenreaktionen aus.

BofA Securities stufte Coherent von "Buy" auf "Neutral" herab und hob sein Kursziel von 92 $ auf 105 $ an.

Der Schritt erfolgt, obwohl die Aktie im vergangenen Jahr eine Rendite von mehr als 70% erzielt hat.

Die BofA nannte das verlangsamte Wachstum im Rechenzentrumsgeschäft von Coherent als Hauptanliegen.

Dieses Segment wuchs im Septemberquartal im Vergleich zum Vorjahr um 24 %, was eine deutliche Verlangsamung gegenüber den vorangegangenen drei Quartalen mit Wachstumsraten von 39 %, 46 % und 58 % darstellt.

Diese Abschwächung steht im Kontrast zu stärkeren Investitionstrends im Bereich der künstlichen Intelligenz und der Einführung neuer Produkte durch Anbieter von KI-Acceleratoren.

Die Bank wies auch auf eine moderate Entwicklung der Bruttomarge hin, wobei die Zahlen zwischen 38,1 % und 38,5 % unter der Marke von 40 % blieben, die allgemein als entscheidend für die Expansion des Kurs-Gewinn-Verhältnisses angesehen wird.

Stifel hob sein Kursziel auf 118 $ an und behielt sein Buy-Rating bei.

Raymond James erhöhte sein Kursziel auf 134 $ mit einem "Strong Buy"-Rating. Needham bekräftigte sein Buy-Rating mit einem Kursziel von 120 $ und verwies auf die anhaltende Stärke des Rechenzentrumssegments von Coherent.

Umgekehrt senkte Rosenblatt sein Kursziel auf 135 $ und behielt sein Buy-Rating bei, wobei es auf die konservative Prognose des Unternehmens verwies.

Während die Wachstumsgeschichte von Coherent in mehreren Segmenten intakt bleibt, stellen die Verlangsamung der Dynamik der Rechenzentren, der Margendruck und der strategische Gegenwind eine Herausforderung dar, um die hohen Bewertungsmultiplikatoren aufrechtzuerhalten, die die Aktie im vergangenen Jahr erzielt hat.

Strategische Weichenstellungen und finanzielle Positionierung

Trotz der Herabstufung behält Coherent ein robustes Gesamtumsatzwachstum von 23,42 % und eine starke Liquidität mit einem aktuellen Verhältnis von 2,19 bei, was auf finanzielle Flexibilität während der Übergangszeit hindeutet.

Das Unternehmen sieht sich jedoch mit Gegenwind durch den Verkauf seines Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungsgeschäfts konfrontiert, der im Geschäftsjahr 2026 voraussichtlich Wachstumsherausforderungen in Höhe von rund 170 Mio. $ mit sich bringen wird.

Ein neuer Apple-Vertrag soll erst ab der zweiten Hälfte des Kalenderjahres 2026 einen nennenswerten Beitrag leisten.

Die BofA hob ihre Schätzungen für die Gewinne von Coherent im Kalenderjahr 2026 um 5 % und für 2027 um 12 % an, was vor allem auf niedrigere Zinsaufwendungen zurückzuführen ist.

Außerdem erhöhte das Unternehmen sein Kursziel für die Gewinne im Jahr 2026 von 19x auf 21x, was das revidierte Kursziel unterstützte.