Die Inflation steigt im Juli an, was die Zinssenkungspläne der Fed möglicherweise erschwert

Die Großhandelspreise in den Vereinigten Staaten sind im Juli stark gestiegen, wie aus einem am Donnerstag veröffentlichten Bericht des Bureau of Labor Statistics (BLS) hervorgeht, was die Möglichkeit erhöht, dass die US-Notenbank die Zinssenkungen im September zurückhalten könnte.

Der Erzeugerpreisindex (PPI), der die Preise misst, die die Produzenten für Waren und Dienstleistungen der Endnachfrage erhalten, stieg im Juli um 0,9 %.

Die Zahl lag deutlich über dem in einer Dow-Jones-Schätzung prognostizierten Gewinn von 0,2 %.

Der Kern-PPI, der die Lebensmittel- und Energiekosten ausschließt, stieg ebenfalls um 0,9 %, verglichen mit den Erwartungen eines Anstiegs von 0,3 %.

Ohne Handelsdienstleistungen stieg der Index um 0,6 % – der größte Zuwachs seit März 2022.

Im Jahresvergleich stieg der Gesamt-PPI um 3,3 %, was den stärksten jährlichen Anstieg seit Februar darstellt und weiterhin über dem Inflationsziel der Fed von 2 % liegt.

Der Bericht führte einen Großteil des Aufwärtsdrucks auf höhere Dienstleistungskosten zurück, die im Juli um 1,1 % stiegen, was ebenfalls der stärkste Anstieg seit März 2022 ist. Die Margen bei Handelsdienstleistungen stiegen um 2%, was auf Entwicklungen im Zusammenhang mit der Zollpolitik von Präsident Donald Trump zurückzuführen ist.

Rund 30 % des gesamten Dienstleistungszuwachses resultierten aus einem Anstieg des Großhandels mit Maschinen und Anlagen um 3,8 %.

Marktreaktion und Anleiherenditen

Die Aktienindex-Futures gaben nach der Veröffentlichung der Daten nach. Die Futures auf den S&P 500 und den Nasdaq 100 fielen jeweils um 0,4 %, während die Futures, die an den Dow Jones Industrial Average gebunden sind, um 167 Punkte oder 0,4 % fielen.

Am Anleihenmarkt stieg die Rendite der 2-jährigen Staatsanleihe leicht um einen Basispunkt auf 3,693%.

Die 10-jährige Benchmark-Rendite blieb etwa einen Basispunkt niedriger bei 4,233 %. Renditen und Preise bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen, und ein Basispunkt entspricht 0,01 Prozentpunkt.

Was bedeutet das für eine Zinssenkung?

Der PPI wird im Allgemeinen weniger genau beobachtet als der Verbraucherpreisindex (VPI), bietet aber einen Einblick in die Pipeline-Inflation.

Beide Indikatoren tragen zum Preisindex für persönliche Konsumausgaben des Handelsministeriums bei, dem bevorzugten Inflationsmaßstab der Fed, der im Laufe dieses Monats aktualisiert wird.

Anfang dieser Woche lagen die VPI-Daten nahe den Erwartungen, was die Märkte dazu veranlasste, eine Zinssenkung im September zu erwarten. Die jüngsten PPI-Zahlen könnten diese Erwartungen in Frage stellen.

Der Bericht kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Fragen über die Zuverlässigkeit der BLS-Daten zunehmen.

Präsident Donald Trump hat kürzlich den ehemaligen Kommissar der Behörde entlassen und angekündigt, den Ökonomen der Heritage Foundation, EJ Antoni, als nächsten Leiter zu nominieren.

Antoni hat sich kritisch über die Berichterstattung des Büros geäußert und vorgeschlagen, die monatliche Veröffentlichung der Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft auszusetzen, bis die Datengenauigkeit behoben ist.

Budgetkürzungen und Entlassungen von Mitarbeitern haben bereits Änderungen in den BLS-Datenerfassungsmethoden erzwungen.

Der PPI-Bericht vom Juli war der erste, der die Streichung von rund 350 Kategorien aus der detaillierten Zählung der Inputkosten widerspiegelte.