Wells Fargo sieht weiteres Aufwärtspotenzial für Sunrun, da die Aussichten für die Cash-Generierung fest bleiben

Sunrun hat laut Wells Fargo weiteres Wachstumspotenzial.

Analyst Michael Blum bestätigte sein Overweight-Rating für den Hersteller von Solarmodulen für Privathaushalte und hob sein Kursziel um 6 $ auf 14 $ an.

Das neue Ziel deutet auf ein Aufwärtspotenzial von rund 28% gegenüber dem aktuellen Niveau der Sunrun-Aktie hin, die in diesem Jahr bereits um mehr als 18% gestiegen ist.

Blums Aussichten bleiben trotz der politischen Änderungen, die durch den "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA) der Trump-Regierung eingeführt wurden, der die Steueranreize und die politische Unterstützung für erneuerbare Energien und saubere Infrastruktur reduzierte, positiv.

Der Analyst glaubt, dass die Aussichten von Sunrun auf die Cash-Generierung im Zuge der Gesetzgebung stark geblieben sind, und betrachtet das Unternehmen weiterhin als eine der führenden Adressen im Bereich der Solaranlagen für Privathaushalte.

Aufschlüsselung der Bewertung und des langfristigen Cashflow-Potenzials

In einer Mitteilung an die Kunden am Mittwoch sagte Blum, dass die Bewertung von Sunrun in zwei verschiedenen Komponenten betrachtet werden könnte: einem Basiswert, der die sichtbare Cash-Generierung bis 2030 widerspiegelt und durch "Safe Harbouring" abgesichert ist, und einem Endwert, der längerfristiges Potenzial erfasst, das seiner Meinung nach von den Anlegern unterschätzt wird.

Der Basiswert wird durch Blums Prognose gestützt, dass Sunrun bis 2030 etwa 400 Millionen US-Dollar pro Jahr an Barmitteln generieren wird.

Nach diesem Zeitraum könnte sich zusätzliches Aufwärtspotenzial aus der Battery 48E-Gutschrift des Unternehmens ergeben, einem im Jahr 2022 eingeführten Steueranreiz des Bundes für sauberen Strom.

Es wird erwartet, dass der 48E-Kredit bis 2032 bestehen bleibt und dann bis 2034 schrittweise ausläuft.

Blum schätzt, dass dieser Anreiz von 2030 bis 2035 jährlich etwa 250 Millionen US-Dollar an Bargeld generieren könnte.

Dem Analysten zufolge hat die OBBBA-Gesetzgebung diese 48E-Kredite effektiv durch Safe-Harbouring gesichert, wodurch die Prognose einfacher zu modellieren ist.

"Bei einem Abschlag von 10 % ohne Endwert entspricht dies 8 US-Dollar pro Aktie, was im Wesentlichen den Status quo unter dem aktuellen regulatorischen Rahmen für die Solarenergie darstellt", so Blum.

Er fügte hinzu, dass die Klarheit über die diesbezügliche Executive Order noch ausstehe, was einen Einfluss auf die langfristige Modellierung haben könnte.

Zusätzliche Einnahmequellen über Steuergutschriften hinaus

Blum wies auch auf zusätzliche Einnahmequellen für Sunrun hin, darunter Einnahmen aus Netzdienstleistungen und wiederkehrende Cashflows, selbst nach Ablauf der Steuergutschriften des Bundes.

Diese Einnahmequellen, kombiniert mit der prognostizierten Cash-Generierung aus dem 48E-Kredit und dem gesicherten Basiswert bis 2030, unterstützen seine positive Einschätzung der zukünftigen Leistung des Unternehmens.

Die Marktreaktion auf das jüngste Analysten-Update war bescheiden, aber positiv. Der Aktienkurs von Sunrun stieg im vorbörslichen Handel nach der Veröffentlichung von Blums Notiz um mehr als 1%.

Während die Abschaffung bestimmter Anreize im Rahmen des OBBBA eine Verschiebung des politischen Umfelds für Unternehmen im Bereich der erneuerbaren Energien darstellt, deutet die Analyse von Wells Fargo darauf hin, dass Sunrun aufgrund seiner strategischen Positionierung in Kombination mit seiner Fähigkeit, langfristige Anreize zu sichern und die Einnahmequellen zu diversifizieren, gut aufgestellt ist, um im kommenden Jahrzehnt einen kontinuierlichen Aktionärswert zu erzielen.