Palantir könnte profitieren, auch wenn der KI-Boom abkühlt – 50% Aufwärtspotenzial

Palantir NASDAQ:PLTR könnte zu den seltenen KI-Aktien gehören, die nicht zwingend ein dauerhaftes Wettrüsten bei Frontier-Modellen brauchen.

KI-verbundene Aktien stehen am Montag unter Druck, nachdem Anthropic-CEO Dario Amodei und andere Branchenvertreter aus Sicherheitsbedenken eine verlangsamte Entwicklung immer leistungsfähigerer Modelle befürwortet haben.

Dennoch hat D.A. Davidson sein Kursziel für Palantir gerade auf 250 USD angehoben, was etwa 50% Aufwärtspotenzial gegenüber dem Kurs zum Zeitpunkt der Empfehlung impliziert.

Die positive Argumentation beruht auf einer wichtigen Unterscheidung: Palantir muss nicht das beste Modell der Welt bauen. Es braucht Unternehmen und Behörden, die KI weiterhin einsetzen.

Palantir kann profitieren, wenn das Modellrennen abkühlt

Eine Verlangsamung bei OpenAI, Anthropic oder anderen Frontier-Laboren hätte enorme Auswirkungen auf die GPU-Nachfrage und auf Unternehmen, deren Geschäftsmodell auf dem Training immer größerer Modelle beruht.

Palantir sitzt dagegen an einer anderen Stelle im Technologiestapel.

D.A. Davidson-Analyst Gil Luria hob nach der AIPCon 11 sein Kursziel von 200 auf 250 USD an und bestätigte die Kaufempfehlung.

Er argumentierte, dass Kunden bei der Auswahl unterschiedlicher Modelle für verschiedene Aufgaben zunehmend anspruchsvoller werden und immer stärker Kontrolle über ihre eigenen Daten und ihre Infrastruktur verlangen.

Luria sieht Palantir potenziell als „Control-Plane- und Orchestrierungsschicht“ für Unternehmens-KI.

Das ist relevant, falls Sicherheitsbedenken zu einer verlangsamten Entwicklung bei Frontier-Modellen oder zu schärferen Regulierungen führen.

Unternehmen legen dann möglicherweise größeren Wert darauf, zu wissen, wo Modelle laufen, auf welche Daten sie zugreifen können und wie die Ergebnisse gesteuert werden.

Eine Fragmentierung könnte Palantir also zugutekommen. Das Unternehmen benötigt keinen dominierenden Modellanbieter, wenn Kunden Software verlangen, die mehrere Modelle verwalten kann.

Die bullishe These zeigt sich bereits in den Zahlen

Die Ergebnisse des zweiten Quartals zeigen, dass die Unternehmens-KI-Einführung weiterhin an Fahrt gewinnt.

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 93% auf 1,94 Mrd. USD, während der US-Commercial-Umsatz um 149% auf 764 Mio. USD kletterte. Der Gesamtvertragswert (TCV) im US-Commercial-Bereich stieg um 153% auf ein Rekordniveau von 2,13 Mrd. USD.

Diese Zahlen deuten darauf hin, dass Kunden über Experimente hinaus zu größeren Rollouts übergehen.

Rosenblatt-Analyst John McPeake bekräftigte nach der AIPCon 11 eine Kaufempfehlung und ein Kursziel von 225 USD und sagte, Kundenbefragungen hätten auf eine „starke Pipeline potenzieller kommerzieller Kundenkonversionen in mehreren Branchen“ hingewiesen.

Die jüngste Partnerschaft mit Nvidia untermauert dieses Argument.

Nvidia setzt einen auf Palantir basierenden, souveränen KI-Stack in seiner eigenen Lieferkette ein und kombiniert Palantirs Software mit Nvidias Nemotron-Modellen.

Die Unterscheidung ist wichtig, weil sich die KI-Entwicklung abschwächen kann, während die Unternehmensadoption weiter zunimmt.

Die Bewertung bleibt der unbequeme Teil der Geschichte

Ein langsameres KI-Wettrüsten löst Palantirs größtes Problem nicht: Anleger zahlen bereits einen hohen Preis für außergewöhnliches Wachstum.

Marktdaten zufolge wird die Aktie mit dem etwa 82-fachen der erwarteten Forward-Gewinne gehandelt, was sie anfällig macht, wenn die Anleiherenditen steigen oder die Wachstumserwartungen abkühlen.

Michael Monaghan von Founders ETFs sagte gegenüber MarketWatch, dass Palantir seine Bewertung weiterhin „verdienen“ müsse, indem es die Erwartungen übertrifft.

Diese Messlatte ist ungewöhnlich hoch.

Palantir steigerte im letzten Quartal den Umsatz um 93% und hob seine Wachstumsaussicht für das Gesamtjahr auf rund 82% an. Zahlen, die fast überall sonst außergewöhnlich erscheinen würden, werden zur Erwartungsgrundlage der Anleger.

Auch der Wettbewerb nimmt zu, da Alphabet stärker in staatliche und Cybersecurity-KI-Vorhaben vordringt, während andere Softwareanbieter eigene Orchestrierungs- und Governance-Tools entwickeln.

Für Anleger ist der entscheidende Unterschied der zwischen einer Verlangsamung der KI-Entwicklung und einer Verlangsamung der KI-Adoption.

Wenn Frontier-Labore Modelle vorsichtiger entwickeln, Unternehmen jedoch weiterhin bestehende Technologie ausrollen, könnte Palantir weiterhin außergewöhnlich gut positioniert bleiben.