Cisco-Aktien fallen um über 2% nach Herabstufung von HSBC auf "Hold"

Der Aktienkurs von Cisco Systems fiel am Freitag um mehr als 2%, nachdem HSBC den Hersteller von Netzwerkausrüstern von "Kaufen" auf "Halten" herabgestuft hatte und damit die Befürchtung begründete, dass der jüngste Aufstockungsschub des Unternehmens an Fahrt verliert.

Die Bank senkte auch ihr Kursziel von 73 $ auf 69 $ pro Aktie, was ein bescheidenes Abwärtspotenzial von 0,4% gegenüber dem Schlusskurs vom Donnerstag bedeutet.

Die Cisco-Aktie wurde zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels bei 67,27 $ gehandelt, was einem Rückgang von 2,93% entspricht.

Ergebnisse des vierten Quartals entsprechen dem Konsens, bleiben aber hinter den HSBC-Schätzungen zurück

Für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2025 meldete Cisco einen Umsatz von 14,67 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 7,6 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Die Zahl entsprach sowohl dem Konsens als auch den Erwartungen von HSBC.

Die Non-GAAP-Betriebsmarge stieg im Jahresvergleich um 1,73 Prozentpunkte auf 34,3 % und erfüllte damit die Konsensprognosen, blieb aber hinter der HSBC-Prognose von 35,3 % zurück.

Der Non-GAAP-Gewinn pro Aktie stieg um 13,8 % auf 0,99 $ und entsprach damit ebenfalls den Schätzungen.

Das Netzwerksegment – ein Kernbestandteil des Geschäfts von Cisco – zeigte im Laufe des Jahres eine deutliche Verbesserung, aber die Prognose des Unternehmens warf die Frage auf, ob sich diese Erholung im gleichen Tempo fortsetzen kann.

Der Wiederauffüllungseffekt lässt nach, sagt HSBC

In einer Mitteilung an die Kunden sagte HSBC-Analyst Stephen Bersey, dass die "Wiederauffüllungsparty von Cisco vorbei zu sein scheint", nachdem die Quartalsergebnisse zwar weitgehend den Markterwartungen entsprachen, aber hinter den Prognosen der Bank zurückblieben.

"Wir hatten erwartet, dass das Netzwerksegment von Cisco ein verbessertes Wachstum gegenüber einer niedrigen Basis verzeichnen würde, da der Sektor mehrere Quartale des Lagerabbaus hinter sich gelassen hat", schrieb Bersey.

Er wies darauf hin, dass sich das Umsatzwachstum im Netzwerkbereich stark erholt habe – von einem Rückgang von 23,5 % im Vergleich zum Vorjahr im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 auf einen Anstieg von 12,2 % im vierten Quartal.

Bersey wies jedoch darauf hin, dass die Umsatzprognose des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2026 von 5 % gegenüber dem Vorjahr in Verbindung mit einem verlangsamten Wachstum der verbleibenden Leistungsverpflichtungen und des Auftragsbestands (nur 4,2 % im vierten Quartal) darauf hindeutet, dass die durch den Wiederaufbau der Lagerbestände verursachte Dynamik früher als erwartet nachlassen könnte.

KI-Stärke wird durch Schwäche an anderer Stelle ausgeglichen

Cisco verzeichnet eine steigende Nachfrage nach KI-bezogener Infrastruktur, wobei im Geschäftsjahr 2025 Aufträge im Wert von mehr als 2 Milliarden US-Dollar verbucht wurden.

HSBC wies jedoch darauf hin, dass diese Stärke durch die Schwäche in anderen Geschäftsbereichen ausgeglichen zu werden scheint.

Bersey argumentierte auch, dass die Aktie jetzt fair bewertet aussieht.

Der Aktienkurs von Cisco ist seit Jahresbeginn um über 17% gestiegen und in den letzten 12 Monaten um 42,8% gestiegen und hat damit den breiteren S&P 500 übertroffen.

Trotz dieser Performance bleiben die meisten Analysten vorsichtig – von den 38 Analysten, die die Aktie abdecken, stufen 24 sie als "Halten" ein, wie aus LSEG-Daten hervorgeht.

Die Herabstufung durch HSBC erfolgt, obwohl Cisco in seinen jüngsten Ergebnissen ein solides Umsatzwachstum im Vergleich zum Vorjahr erzielte, was die Bedenken der Anleger über die Nachhaltigkeit seiner Wachstumstreiber unterstreicht.

Der Kursrückgang am Donnerstag deutet darauf hin, dass einige Anleger nun die Bewertung und den Wachstumskurs des Unternehmens neu bewerten.

Die Fähigkeit von Cisco, die Vorteile der KI-Infrastruktur mit der Stabilität seines breiteren Produktportfolios in Einklang zu bringen, wird in den kommenden Monaten ein Schlüsselfaktor für die Aktie sein.