Die Investitionen der US-Regierung in Intel reichen möglicherweise nicht aus, um den Turnaround zu schaffen: Hier ist der Grund dafür

Die US-Regierung wird fast 9 Mrd. $ in die Intel Corp. (NASDAQ: INTC) investieren und im Gegenzug eine Beteiligung von 9,9 % erhalten, was einen seltenen und außergewöhnlichen Eingriff in die amerikanischen Unternehmen darstellt.

Während der Schritt Washingtons Entschlossenheit signalisiert, die heimische Chipproduktion wiederzubeleben, warnen Analysten, dass die Finanzspritze die tieferen Herausforderungen von Intel in seinem Foundry-Geschäft möglicherweise nicht lösen wird.

Die Finanzierung geht bei den Kerngeschäftsrisiken nicht an

Die Investition, über die am Freitag erstmals berichtet wurde, stammt aus Mitteln, die Intel bereits im Rahmen eines Bundesgesetzes zur Unterstützung der Halbleiterproduktion erhalten sollte.

Analysten argumentieren, dass das Kapital zwar beträchtlich ist, aber wenig tut, um Intels größtes Hindernis zu lösen: die Sicherung von Kunden für seine fortschrittlichen Fertigungsprozesse.

Der neue CEO von Intel, Lip Bu Tan, warnte letzten Monat, dass das Unternehmen möglicherweise seine Vertragschipherstellungssparte aufgeben müsse, wenn es keine Großkunden an Land ziehe.

"In Zukunft wird unsere Investition in Intel 14A auf den bestätigten Kundenverpflichtungen basieren", sagte Tan.

Branchenanalysten schließen sich der Besorgnis an.

Kinngai Chan von Summit Insights sagte gegenüber Reuters, dass Intel genügend Client-Volumen binden muss, um seine 14A- und 18A-Knoten rentabel zu machen.

Ohne solche Zusagen können auch Milliarden an staatlichen Mitteln keinen Erfolg garantieren.

Zuvor hieß es in einem anderen Reuters-Bericht, dass Intels 18A-Prozess bereits Ertragsprobleme hat, was Fragen über die Fähigkeit des Unternehmens aufwirft, mit der Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) zu konkurrieren, die sowohl in Bezug auf Technologie als auch auf Effizienz führend ist.

Reaktion der Anleger und Bedenken hinsichtlich der Unternehmensführung

Die Intel-Aktie schloss am Freitag nach der Ankündigung um 5,5% höher, rutschte aber im nachbörslichen Handel um 1% ab, als die Bedingungen des Deals bekannt gegeben wurden.

Die Aktie ist in diesem Jahr immer noch um 23% gestiegen, was auf umfangreiche Umstrukturierungsbemühungen zurückzuführen ist, einschließlich des von Tan angekündigten erheblichen Stellenabbaus.

Im Rahmen der Vereinbarung wird die Bundesregierung keinen Sitz im Vorstand einnehmen, hat sich aber verpflichtet, in Aktionärsangelegenheiten mit "begrenzten Ausnahmen" im Einklang mit dem Vorstand von Intel zu stimmen.

Die Regierung erwirbt Aktien mit einem Abschlag von 17,5% auf den Schlusskurs vom Freitag und ist damit nach Abschluss der Transaktion der größte Aktionär von Intel.

Der Deal beinhaltet auch einen fünfjährigen Optionsschein, der es der Regierung ermöglicht, einen zusätzlichen Anteil von 5 % zu 20 US-Dollar pro Aktie zu erwerben, wenn Intels Eigentum an seinem Foundry-Geschäft unter 51 % fällt.

Einige Marktteilnehmer sehen Risiken in der Vereinbarung.

Der Analyst von CreditSights, Andy Li, wies auf Bedenken hinsichtlich der Governance und des Ausmaßes hin, in dem die staatliche Aufsicht die Fähigkeit von Intel beeinträchtigen könnte, Aktionärsinteressen zu priorisieren.

Politischer und strategischer Kontext

Die Kapitalspritze der Regierung in Höhe von 8,9 Milliarden US-Dollar kommt zu den bereits gewährten Zuschüssen in Höhe von 2,2 Milliarden US-Dollar hinzu, wodurch sich die gesamten öffentlichen Investitionen in Intel auf 11,1 Milliarden US-Dollar belaufen.

Der Schritt folgt auf eine Kapitalspritze in Höhe von 2 Mrd. $ von der japanischen SoftBank Anfang dieser Woche.

Das Weiße Haus stellte das Abkommen als Teil des Vorstoßes von Präsident Donald Trump dar, Arbeitsplätze in der Fertigung in die Vereinigten Staaten zurückzuholen und Lieferketten in kritischen Branchen zu sichern.

"Das ist ein großartiger Deal für Amerika und auch ein großer Deal für Intel. Der Bau von hochmodernen Halbleitern und Chips, wie es Intel tut, ist von grundlegender Bedeutung für die Zukunft unserer Nation", sagte Trump am Freitag.

Dennoch warnen Analysten, dass finanzielle Unterstützung allein die operativen Herausforderungen von Intel nicht lösen wird.

Ohne Verbesserungen bei der Chipausbeute und eine starke Kundenbindung bleibt das Gießereigeschäft des Unternehmens auf unsicherem Boden – selbst wenn die US-Regierung zum größten Anteilseigner wird.