Verlieren Elektrofahrzeuge (EVs) ihren Funken?

Die Revolution der Elektrofahrzeuge versprach unaufhaltsames Wachstum und himmelhohe Gewinne.

Tesla war einst führend mit seiner futuristischen Technologie und seiner kultartigen Anhängerschaft. BYD, Chinas EV-Titan, zog mit aggressiver Expansion und mutigen Preisen an den Konkurrenten vorbei. Aber die jüngsten Ergebnisse haben diese Geschichte in Frage gestellt.

Die Gewinne sinken, der Preiskampf geht tief und selbst die größten Namen zeigen Risse. Anleger, die Elektrofahrzeuge immer noch als garantierten Gewinn betrachten, müssen ihre Positionen überdenken. Die Verbraucher beginnen sich jetzt zu fragen, ob es den Hype noch wert ist.

Was steckt hinter der schwankenden Attraktivität von Tesla?

Teslas Full Self-Driving (FSD)-Software sollte ein Game Changer sein. Stattdessen schreckt es Käufer ab. Eine kürzlich durchgeführte Umfrage unter über 8.000 US-Verbrauchern ergab, dass nur 14 % aufgrund von FSD eher einen Tesla kaufen würden.

Noch aussagekräftiger ist, dass 35 % angaben, dass sie dadurch weniger wahrscheinlich sind, eines zu kaufen. Fast die Hälfte will, dass die Regulierungsbehörden es ganz verbieten.

Bei dieser Skepsis geht es nicht nur um Technologie, sondern vielmehr um Vertrauen. Teslas häufige Sicherheitsrückrufe und öffentliche Kontroversen um CEO Elon Musk haben das Vertrauen untergraben.

FSD ist noch nicht in großem Maßstab bewiesen und wurde mit Unfällen in Verbindung gebracht.

Viele Tesla-Besitzer, die für die Software bezahlt haben, weigern sich, sie zu aktivieren. Die Technologie, einst Teslas Kronjuwel, fühlt sich jetzt wie eine Belastung an. Das Wachstum des Unternehmens hängt stark von dieser Innovation ab, aber diese Säule ist wackelig.

Die Tesla-Aktie beginnt, diese Stimmung widerzuspiegeln. Nach einem starken Start in das Jahr 2025 sind die Aktien in diesem Jahr um 13% gefallen.

Angesichts der gesunkenen Margen und des schwindenden Markenvertrauens sieht sich Tesla einem härteren Wettbewerb als je zuvor ausgesetzt, insbesondere in China, wo der Aufstieg von BYD seinen Marktanteil auffrisst.

Warum purzelt der Gewinn von BYD trotz steigender Umsätze?

BYD meldete für das zweite Quartal einen Rückgang des Nettogewinns um fast 30% auf 6,36 Milliarden Yuan (890 Millionen US-Dollar). Das ist der erste vierteljährliche Gewinnrückgang seit Anfang 2022.

Dennoch stieg der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 14 % und erreichte 201 Milliarden Yuan (28,1 Milliarden US-Dollar). Die Diskrepanz zwischen Umsatzwachstum und Gewinnrückgang offenbart ein zentrales Problem: Die Margen stehen unter starkem Druck.

Die Bruttomarge von BYD sank von 18,8 % im vergangenen Jahr auf 18 % im ersten Halbjahr 2025. Das ist zwar im Vergleich zu Konkurrenten wie Zhejiang Geely und Chery immer noch stark, aber der Trend ist besorgniserregend.

Der Gewinn des Unternehmens wurde durch aggressive Preissenkungen in China geschmälert, eine Taktik, die BYD selbst mit ins Leben gerufen hat.

Der erbitterte Preiskampf auf dem Inlandsmarkt zwang BYD dazu, die Preise wiederholt zu senken, was seine Gewinne schmälerte.

Erschwerend kommt hinzu, dass BYD die Zahlungen an die Lieferanten beschleunigt hat, um die neuen staatlichen Vorschriften einzuhalten. Schnellere Zahlungen drücken auf den Cashflow und das Betriebskapital und erhöhen die Kreditaufnahme, die in weniger als einem Jahr von 28,6 Milliarden Yuan auf 39,1 Milliarden Yuan gestiegen ist.

Gleichzeitig stiegen die Forschungs- und Entwicklungskosten um über 50 %, da BYD stark in Batterien und Fahrerassistenztechnologie investiert.

Der Verkauf in Übersee ist ein Lichtblick. Der internationale Umsatz von BYD stieg in der ersten Hälfte des Jahres 2025 um 50 %. Allein im Juli stiegen die europäischen Zulassungen um 225 %. Das Unternehmen expandiert aggressiv in Brasilien, Australien und Europa.

Aber selbst dieses Wachstum in Übersee reicht nicht aus, um den Druck im eigenen Land auszugleichen.

Lähmt der Preiskampf die Wirtschaftlichkeit der EV-Branche?

Das Kernproblem ist nicht nur BYD oder Tesla, sondern der gesamte EV-Sektor in China. Die Einzelhandelspreise für Elektrofahrzeuge sind innerhalb von zwei Jahren um rund 19 % gefallen . Dieser Preiskampf kommt den Verbrauchern zugute, vernichtet aber die Profite auf breiter Front.

Die chinesischen Regulierungsbehörden haben die Autohersteller vor einem "Rattenrennen" gewarnt, bei dem ständige Rabatte die Lieferketten und den Ruf chinesischer Fahrzeuge weltweit gefährden.

Das harte Durchgreifen der Regierung zielt darauf ab, unhaltbare Preissenkungen zu beenden, die in der Branche mittlerweile an der Tagesordnung sind.

Traditionelle Autohersteller reagieren. Porsche hat kürzlich die vollständige Umstellung auf Elektrofahrzeuge verschoben und ist zu Hybrid- und Verbrennungsmotoren zurückgekehrt. Opel hat sein Ziel für 2028, nur noch Elektrofahrzeuge zu fahren, aufgegeben.

Die Botschaft hier ist, dass EV-Unternehmen, die dem Volumen um jeden Preis nachjagen, gegen eine Wand laufen. Nachhaltige Gewinne erfordern mehr als nur eine aggressive Preisgestaltung. Ohne sie droht selbst den Marktführern der Zusammenbruch.

Wer sind die wirklichen Gewinner und Verlierer dieser Marktumwälzung?

Tesla und BYD bleiben die größten Namen, aber beide zeigen Risse.

Tesla kämpft mit einer beschädigten Marke und fragwürdigen Technologie-Wetten. BYD führt beim Volumen, verliert aber Gewinne, wenn es versucht, sich auf dem chinesischen Verdrängungsmarkt zu behaupten.

In der Zwischenzeit profitieren einige etablierte Autohersteller davon, den Kampf zu vermeiden. Sie stützen sich auf Hybride und Verbrennungsmotoren, um einen stetigen Cashflow zu erzielen. Diese Marken verlieren nicht an Relevanz für Elektrofahrzeuge, sondern treiben das Wachstum realistischer voran. Diese Strategie könnte die Anleger vor der Volatilität schützen, die Tesla und BYD ruiniert.

Eine weitere wichtige Chance liegt im Ausland. Die aggressive internationale Expansion von BYD zeigt, wie die globalen Märkte die inländische Schwäche abfedern können. In Brasilien, Europa und Australien gewinnt BYD Marktanteile mit wettbewerbsfähigen Preisen und steigender Markenbekanntheit.

Was sollten Anleger aus diesem Umbruch mitnehmen?

Bei der Geschichte der Elektrofahrzeuge geht es nicht mehr um garantiertes exponentielles Wachstum oder einen unschlagbaren Tech-Hype. Es ist eine Geschichte von harten wirtschaftlichen Realitäten, die sich einstellen. Anleger müssen sich auf Rentabilität, Bilanzen und Geschäftsmodelle konzentrieren, nicht nur auf das Verkaufsvolumen oder futuristische Merkmale.

Teslas FSD-Probleme zeigen, wie zerbrechlich die Markenstärke sein kann. Der Gewinndruck von BYD zeigt, dass sich selbst Marktführer dem brutalen Wettbewerb nicht entziehen können. Preiskämpfe erodieren die Margen für alle Akteure und zwingen die Unternehmen, mehr Kredite aufzunehmen und Abstriche zu machen.

Die am besten positionierten Unternehmen sind diejenigen, die profitabel wachsen, die Kosten kontrollieren und global diversifizieren können.

Der Vorstoß von BYD nach Übersee ist ein kluger Schachzug, birgt aber Risiken bei der Umsetzung und steigende Kosten. Tesla muss das Vertrauen wiederherstellen und seine technischen Versprechen einhalten, um Premium-Bewertungen zu rechtfertigen.

Für Anleger ist der EV-Markt keine Einbahnstraße mehr. Eine sorgfältige Analyse der Margen, des Cashflows und der Wettbewerbsstrategie ist unerlässlich. Die nächste Phase des Wachstums von Elektrofahrzeugen wird Disziplin belohnen, nicht Hype. Gewinne werden wichtiger denn je sein.