Argentinische Märkte stürzen nach schwerer Niederlage der Milei-Partei bei den Kommunalwahlen ab

Die argentinischen Märkte stürzten am Montag ab, nachdem die Partei von Präsident Javier Milei bei den Kommunalwahlen eine große Niederlage gegen die peronistische Opposition erlitten hatte, was die Besorgnis über die Fähigkeit der Regierung, ihr wirtschaftliches Reformprogramm voranzutreiben, neu entfachte.

Bei Börseneröffnung fiel der Peso gegenüber dem Dollar um fast 6 %, und der Benchmark-Aktienindex Merval fiel um 13 %. In den USA gehandelte argentinische Aktien fielen um fast 18 % und knickten unter den massiven Talfahrten der letzten Wochen ein.

Mehrere der Auslandsschulden des Landes verzeichneten auch ihre größten Verluste seit ihrer Aufnahme des Handels im Jahr 2020, nachdem der vorherige Präsident Alberto Fernandez den Handel um 65 Milliarden US-Dollar umgekrempelt hatte.

Die Anleihe mit einer Laufzeit von 2035 fiel um 6,1 Cent und steuerte damit auf den größten Tagesrückgang seit dem Verkauf zu.

Wahlniederlage schürt Unsicherheit

Die Peronisten gewannen in der Provinz Buenos Aires mit 47,3 Prozent der Stimmen mit 13 Prozentpunkten Vorsprung, während Mileis Partei 33,7 Prozent der Stimmen erhielt, wie aus offiziellen Zahlen hervorgeht, die nach Auszählung fast aller Stimmzettel vorliegen.

Der Vorsprung übertraf die Marktprognosen und Umfragen vor den Wahlen bei weitem, was die Befürchtung aufkommen ließ, dass die Reformagenda von Milei vor den nationalen Zwischenwahlen am 26. Oktober vor großen Herausforderungen stehen könnte.

"Das Ausmaß der Niederlage übertraf die Erwartungen bei weitem", schrieb JPMorgan-Analyst Diego Pereira in einer Notiz.

Er merkte an, dass das Ergebnis einen schwierigen Weg für die Regierung ankündigt und dass Milei seine politische Strategie in den kommenden Wochen möglicherweise überdenken muss.

Shamaila Khan, Head of Fixed Income Emerging Markets and Asia Pacific bei UBS, erklärte, dass der Devisenmarkt weiterhin unter die Lupe genommen werde.

"Jede Instabilität dort kann einen Dominoeffekt auf argentinische Vermögenswerte haben", sagte sie und fügte hinzu, dass die Zwischenwahlen einen größeren Einfluss auf die Marktentwicklung haben würden als die Provinzwahlen.

Anleihen und Währung unter Druck

Argentinische Staatsanleihen wurden schwer unter Druck gesetzt, und Morgan Stanley warnte vor der Abstimmung, dass eine schlechte Performance von Milei die Preise für Auslandsanleihen um bis zu 10 Punkte vernichten könnte.

Nach dem Ergebnis kehrte die Bank ihre "like"-Haltung gegenüber den Wertpapieren um.

Der Peso, der gerade erst entkoppelt wurde, war in den letzten Wochen erheblichem Druck ausgesetzt, was die Behörden dazu veranlasste, an den Devisenmärkten zu intervenieren.

Wirtschaftsminister Luis Caputo erklärte am Sonntag, dass sich die Devisenpolitik des Landes nicht ändern werde, aber Analysten zeigten sich misstrauisch.

"Wir werden wahrscheinlich einen starken Devisendruck und sinkende Reserven sehen, wenn das Wirtschaftsministerium interveniert", sagte Barclays-Analyst Ivan Stambulsky.

Er warnte davor, dass die anhaltenden Verkäufe Bedenken aufkommen lassen könnten, ob die Behörden vor den Zwischenwahlen in eine weitere Abwertung getrieben werden.

Politischer Rückschlag inmitten eines Skandals

Die Wahlniederlage kommt zu einem kritischen Zeitpunkt für Mileis Führung. Seit Mileis Amtsantritt im Dezember 2023 gilt Argentinien als eine der vielversprechendsten Reformgeschichten in den Schwellenländern.

Ein Korruptionsskandal, in den Milei's Schwester und politische Türsteherin Karina Milei verwickelt ist, hat jedoch im letzten Monat für einen Anstieg der Volatilität gesorgt.

Die Kontroverse und die daraus resultierenden Unsicherheiten haben den Merval-Index seit seinem Zusammenbruch um fast 20% nach unten gedrückt, während internationale Anleihen gefallen sind und der Peso weiterhin unter Druck steht.

"Das Ergebnis war deutlich schlechter als vom Markt erwartet. Milei hat ziemlich viel Schläge einstecken müssen, also muss er sich jetzt etwas einfallen lassen", sagte Viktor Szabo, Portfoliomanager bei Aberdeen Investments.

Ausblick auf die Zwischenwahlen

Laut Reuters fügten einige Analysten hinzu, dass die Provinz Buenos Aires eine historische Bastion des Peronismus sei, was darauf hindeutet, dass sich das Ergebnis auf nationaler Ebene möglicherweise nicht wiederholen wird.

Sie prognostizierten auch, dass Milei trotz "politischer und marktwirtschaftlicher Rückschläge" den fiskalischen Kurs beibehalten werde.

Sergio Armella, Analyst bei Goldman Sachs, argumentierte, dass das Ergebnis in den Provinzen nur geringe Auswirkungen auf die politische Ausrichtung haben werde.

"Die PBA-Wahl fand inmitten einer deutlichen Straffung der inländischen Finanzbedingungen, einer Abwertung des Peso, der Erwartung eines leichten Anstiegs der Inflation im August und einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums statt", sagte er.

Arnella fügte hinzu, dass "die Provinzwahlen nur einen sehr begrenzten Einfluss auf den Policy-Mix der Milei-Regierung haben werden; Es ist ein politischer Rückschlag für die Regierung."

Die Märkte neigen dazu, fünf Wochen vor den nationalen Zwischenwahlen volatil zu bleiben, da die Anleger beurteilen werden, ob Milei in der Lage sein wird, sein Wirtschaftsprogramm gegen zunehmenden politischen Widerstand und Marktspannungen zu schützen.