Frankreichs Präsident Macron steht nach dem Zusammenbruch der Bayrou-Regierung vor schwierigen Entscheidungen

Frankreich ist in eine neue Phase politischer und finanzieller Turbulenzen eingetreten, nachdem Premierminister François Bayrou und seine zentristische Minderheitsregierung eine Vertrauensabstimmung im Parlament verloren haben.

Am Montag stimmten 364 Abgeordnete gegen die Regierung und nur 194 dafür, was den Zusammenbruch der Regierung auslöste.

Die Abstimmung folgte auf monatelanges Gerangel über den Haushalt 2026, bei dem Bayrou nicht in der Lage war, genügend Unterstützung für die Pläne zu erhalten, die darauf abzielen, ein Defizit von 5,8 Prozent des BIP im Jahr 2024 zu beheben.

Seine Vorschläge sahen Kürzungen in Höhe von 44 Milliarden Euro im nächsten Jahr vor, um das Defizit bis 2026 auf 4,6 Prozent zu senken.

Wird Frankreich seinen fünften Ministerpräsidenten in zwei Jahren haben?

Bayrous Rücktritt, der am Dienstag bei Präsident Emmanuel Macron eingereicht werden soll, bedeutet, dass sich Frankreich auf seinen fünften Premierminister in weniger als zwei Jahren vorbereitet.

Macron hat mehrere Möglichkeiten, von denen keine einfach ist.

Er könnte einen weiteren Verbündeten der Mitte nominieren, ein technokratisches Kabinett bilden oder das Parlament auflösen und vorgezogene Neuwahlen ausrufen. Alle bergen Risiken.

Eine vorgezogene Neuwahl könnte den rechtsextremen Rassemblement National oder die linksextreme France Unbowed stärken, die beide neue Wahlen fordern.

Ein technokratisches Kabinett würde wahrscheinlich auf den gleichen Widerstand gegen Haushaltskürzungen stoßen.

Macron könnte sich wieder einer zentristischen Figur zuwenden, die zersplitterte Blöcke vereinen kann, aber in einer gespaltenen Nationalversammlung bleibt es schwierig, einen Konsens zu finden.

Märkte stabil, aber misstrauisch gegenüber Haushaltskonsolidierung

Trotz der politischen Unruhen zeigten die Finanzmärkte nur eine verhaltene Reaktion.

Am Dienstagmorgen eröffnete der CAC 40 Index 0,25% höher, während die Renditen der 10-jährigen französischen Benchmark-Anleihe leicht um 2 Basispunkte auf 3,4755% stiegen.

Analysten deuteten an, dass die ruhige Reaktion die Erwartungen widerspiegelt, dass derjenige, der das Ruder übernimmt, weiterhin die Haushaltskonsolidierung vorantreiben muss.

Nach Angaben der Deutschen Bank wird die nächste Regierung die Unterstützung sowohl der Mitte-Links-Sozialisten als auch der Mitte-Rechts-Koalition benötigen, um haushaltspolitische Maßnahmen durchzusetzen.

JPMorgan wies darauf hin, dass Macron versuchen könnte, eine große Koalition zu bilden, obwohl solche Vereinbarungen in der französischen Politik selten sind.

Budgetstreit verschärft sich vor Fitch-Überprüfung

Im Mittelpunkt der Krise stehen die Schwierigkeiten Frankreichs, seine öffentlichen Finanzen zu sanieren.

Angesichts des Defizits von 5,8 % des BIP und der steigenden Staatsverschuldung wird Fitch Ratings diese Woche ein Update zur Kreditwürdigkeit des Landes veröffentlichen.

Fitch hält Frankreich derzeit bei AA- mit negativem Ausblick, und jede Herabstufung könnte die Kreditkosten in die Höhe treiben.

Die Gewerkschaften planen bereits landesweite Proteste am 10. und 18. September gegen die vorgeschlagenen Sparmaßnahmen, um den Druck auf eine neue Regierung zu erhöhen.

Die politischen Parteien sind nach wie vor gespalten in der Frage, wie ein Defizitabbau erreicht werden kann.

Während sich viele einig sind, dass die Haushaltslage nicht haltbar ist, besteht die Spaltung über die Methoden: Einige befürworten Sozialreformen, während andere Steuererhöhungen befürworten.

Analysten warnen, dass es für die kommenden Regierungen unmöglich sein wird, eine fiskalische Straffung zu vermeiden.

In Frankreich fehlt jedoch eine starke Tradition großer Koalitionskompromisse, was die Bemühungen erschwert, verschiedene Ansätze zur Reduzierung des Defizits zu kombinieren.

Strukturelle Gräben erschweren die nächsten Schritte

Frankreich hat einige Erfahrung mit dem "Zusammenleben", bei dem der Präsident und der Premierminister aus gegensätzlichen Parteien kommen.

Doch große Koalitionen zwischen Links und Rechts bleiben außerhalb der politischen Kultur des Landes, was Kompromisse erschwert.

Ohne Konsens können Reformen ins Stocken geraten und die Unsicherheit weiter erhöhen.

Die unmittelbare Aufgabe für Macron wird es sein, einen Führer zu finden, der in der Lage ist, über politische Gräben hinweg zu verhandeln und gleichzeitig auf öffentlichen Widerstand gegen Kürzungen zu stoßen.