Oracle-Aktie steigt um 31% aufgrund eines Cloud-Auftragsbestands von 455 Mrd. $; Analysten vorsichtig optimistisch

Der Aktienkurs von Oracle stieg am Mittwoch im vorbörslichen Handel um mehr als 31%, nachdem das Unternehmen für Unternehmenssoftware bekannt gab, dass sein Cloud-Auftragsbestand auf 455 Mrd. $ angestiegen ist, und prognostizierte, dass der gebuchte Umsatz aus dem Cloud-Geschäft in den nächsten Monaten eine halbe Billion Dollar übersteigen wird.

Die Entwicklung überschattete gemischte Quartalsergebnisse und gedämpfte kurzfristige Prognosen, was den Fokus der Anleger auf den langfristigen Wachstumskurs des Unternehmens lenkte.

Für das erste Quartal des Geschäftsjahres meldete Oracle einen bereinigten Gewinn je Aktie von 1,47 $ und verfehlte damit knapp den Konsens der Wall Street von 1,48 $, stieg aber von 1,39 $ im Vorjahr.

Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 12 % auf 14,9 Mrd. $ und lag damit leicht unter den Schätzungen der Analysten.

Das Wachstum der Cloud-Dienste, eine wichtige Kennzahl, blieb ebenfalls hinter den Erwartungen zurück, während die Prognosen für das zweite Quartal die Anleger enttäuschten.

Die Aktie des Unternehmens stieg dennoch an, als sich die Aufmerksamkeit auf den Rückstand bei den vertraglich vereinbarten Cloud-Arbeiten richtete, die als verbleibende Leistungsverpflichtungen (RPO) bezeichnet werden.

Oracle sagte, dass das RPO gegenüber dem Vorquartal um 359% auf 455 Mrd. $ gestiegen ist, was auf vier Multi-Milliarden-Dollar-Verträge mit drei Großkunden zurückzuführen ist.

Die Vorstandsvorsitzende Safra Catz sagte, es werde erwartet, dass zusätzliche Vereinbarungen den Rückstand in den kommenden Monaten auf über eine halbe Billion Dollar erhöhen werden.

KI-Nachfrage treibt Cloud-Expansion voran

Oracles aggressiver Vorstoß in die Cloud Computing wurde durch den Boom der künstlichen Intelligenz vorangetrieben.

Das Unternehmen, das seit langem für seine Datenbanksoftware bekannt ist, entwickelt sich nun zu einem wichtigen Anbieter von KI-Cloud-Infrastrukturen und konkurriert direkt mit Amazon Web Services und Microsoft Azure.

Das Unternehmen prognostizierte für Oracle Cloud Infrastructure (OCI) in diesem Geschäftsjahr ein Umsatzwachstum von 77 % auf 18 Milliarden US-Dollar und prognostizierte 144 Milliarden US-Dollar in den nächsten vier Jahren.

Der Umsatz mit seinen Public-Cloud-Diensten stieg im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 55 %.

Partnerschaften und Hybridstrategie von Oracle

Oracle hat auch wegweisende Vereinbarungen mit Amazon, Alphabet und Microsoft getroffen, um sein OCI in ihren Clouds auszuführen.

Der Umsatz dieser Kunden stieg im Quartal um 1.529%, was zeigt, wie sich die Hybridstrategie des Unternehmens auszahlt.

Der Nachfrageschub hat Oracle gezwungen, sein Geschäftsmodell zu transformieren.

Einst bekannt für seinen ressourcenschonenden Softwarelizenzierungsansatz, investiert das Unternehmen heute Milliarden in den Bau von Rechenzentren.

Es wird erwartet, dass die Investitionen im Geschäftsjahr 2026 35 Milliarden US-Dollar erreichen werden, gegenüber nur 1,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020.

Verlangsamung der Altlasten und finanzielle Kompromisse

Die Umstellung von Oracle auf die Cloud stellt sowohl eine Chance als auch eine Herausforderung dar.

Zwischen 2012 und 2022 betrug das durchschnittliche Umsatzwachstum von Oracle nur 1,6 %, aber stetige Cashflows ermöglichten konsequente Aktienrückkäufe, wodurch die Aktienzahl jährlich um 5,3 % reduziert und die Kennzahlen pro Aktie gesteigert wurden.

Diese Dynamik verschiebt sich nun. Mit dem Anstieg der Cloud-Investitionen haben sich die Rückkäufe verlangsamt, und der freie Cashflow ist in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen negativ geworden.

Die Anzahl der Aktien des Unternehmens steigt erneut an, was die Kosten für die Finanzierung der Wachstumsstrategie widerspiegelt.

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Oracle erwartet nun für das Geschäftsjahr 2025 ein Umsatzwachstum von 8 bis 14 %, gegenüber einer vorherigen Prognose von 16 bis 24 %, und ein Wachstum des Betriebsgewinns von 10 bis 16 %.

Trotz des kurzfristigen Margendrucks glauben Analysten, dass der Rekordrückstand eine neue Wachstumsära signalisiert.

Die Analysten von Morningstar sagten, dass die Partnerschaften von Oracle mit führenden KI-Unternehmen, darunter OpenAI und Elon Musks xAI, dem Unternehmen eine zentrale Rolle bei Trainings- und Inferenz-Workloads einräumen.

"Die beispiellose Beschleunigung des RPO-Wachstums zeigt, dass wir noch am Anfang eines mehrjährigen KI-Investitionszyklus stehen", sagte Sebastien Naji, Analyst bei William Blair, der sein Outperform-Rating beibehielt.

"Obwohl die Aktien nicht billig sind, deutet der beeindruckende RPO-Aufbau auf eine deutliche Beschleunigung des Umsatz- und Gewinnwachstums von Oracle in den nächsten Jahren hin", schrieb Naji.

Die Aktie wird zum über 33,34-fachen ihrer 12-Monats-Gewinnschätzungen gehandelt, verglichen mit 32,34 von Amazon und 30,83 von Microsoft.

In einem Gespräch mit CNBCs Fast Money nach der Veröffentlichung der Ergebnisse beschrieb Gil Luria, Analyst bei DA Davidson, die Aussichten für den Cloud-Umsatz von Oracle als "absolut atemberaubend" und merkte an, dass dies eine Verzehnfachung in den nächsten fünf Jahren impliziert.

Luria mahnte jedoch zur Vorsicht.

Er wies darauf hin, dass Hyperscaler wie Microsoft und Google zunehmend "ihre Kapazitäten an andere Rechenzentrumsanbieter auslagern", was das Geschäft in Richtung Oracle gelenkt hat.

"Das sind keine organischen Kunden für Oracle", sagte Luria und behielt ein Hold-Rating für die Aktie bei.

"Das sind die Kunden von Microsoft, Google und Amazon, die die Kapazitäten von Oracle nutzen."

Jefferies erhöhte das Kursziel für Oracle von 270 $ auf 360 $ und behielt die Aktie mit "Kaufen" bei.