Terafab-Schock bei Tesla: Baut Elon Musk die Zukunft oder eine $17 billion-Falle?

Die Tesla-Aktie NASDAQ:TSLA schloss am Donnerstag 1 % tiefer bei $319.53, nachdem Elon Musk das außergewöhnliche Ausmaß der nächsten industriellen Wette des Unternehmens offengelegt hatte.

Tesla und SpaceX werden zunächst $16.8 billion in Terafab investieren, einen 100‑Millionen‑Quadratfuß großen Halbleiterkomplex in Grimes County, Texas.

Die Anlage ist darauf ausgelegt, fortschrittliche Logik‑ und Speicherchips unter einem Dach zu fertigen, zu verpacken und zu testen und schließlich mehr als ein Terawatt an Rechenleistung zu unterstützen.

Musk schätzt, dass etwa 25 % der Produktion Teslas Optimus‑Roboter beliefern könnten, während rund 75 % für SpaceX’ geplantes KI‑Raumschiff vorgesehen wären.

Terafab zielt auf echten Engpass ab, doch $17 billion sind nur der Einstiegspreis

Musk argumentiert, dass bestehende Zulieferer nicht schnell genug expandieren können, um den künftigen Bedarf von Teslas autonomen Fahrzeugen, Humanoidrobotern und SpaceX’ orbitalem Rechenetz zu decken.

Die Produktion von Logikchips, Speicher und fortschrittlichem Packaging an einem Standort könnte Entwicklungszyklen verkürzen und die Abhängigkeit von in Ostasien konzentrierten Lieferanten verringern.

Sie könnte außerdem Musks Unternehmen vor geopolitischen Störungen und langen Lieferzeiten schützen.

Die genannte Investitionssumme ist nicht das endgültige Budget.

SpaceX erklärte, dass spätere Phasen die Ausgaben deutlich weiter nach oben treiben könnten, während eine Einreichung im Mai schätzte, dass das vollständig ausgebaute Projekt bis zu $119 billion kosten könnte.

Musk hat die ersten 3.000 Arbeitsplätze lediglich als Phase eins von zehn beschrieben.

Analysten von Morgan Stanley unter Leitung von Andrew Percoco bezeichneten das Vorhaben als eine „herkulische Aufgabe“, berichtete Business Insider.

Sie schätzten, dass eine Anlage, die monatlich 100.000 führende Logikwafer produzieren kann, bis zu $45 billion kosten könnte. UBS schätzte separat etwa $30 billion für diese Anfangskapazität.

Intel reduziert das technologische Risiko, doch seine Rolle bleibt unklar

Tesla und SpaceX verstehen Chipdesign und Großserienfertigung.

Die großvolumige Halbleiterfertigung ist jedoch eine andere Disziplin, die spezialisiertes Equipment, knappe Ingenieurskapazitäten und dauerhaft hohe Produktionserträge erfordert.

Der Bernstein‑Analyst Stacy Rasgon sagte gegenüber Business Insider, das Projekt könne schwieriger sein als Raketen zum Mars zu schicken.

Er warnte, dass fortschrittliche Lithografie‑Anlagen Jahre brauchen können, um beschafft zu werden, und dass die Kombination von Logik, Speicher und Packaging zusätzliche Komplexität schafft.

Intels Beteiligung sollte Prozess‑ und Packaging‑Expertise einbringen.

Analysten stellten jedoch fest, dass die behördlichen Einreichungen die Verträge, Regelungen zum geistigen Eigentum, Kapitalbeiträge, Zusagen für Ausrüstung oder die Arbeitsteilung nicht erläutert haben.

Sie fragten auch, ob das vorgeschlagene Produktionsziel 2029 sich auf Testchips, begrenzte Produktion oder echte Großserienfertigung bezieht.

Die nächsten relevanten Meilensteine sind Ausrüstungsaufträge, Festlegungen zu Prozessknoten, Personalaufbau, Testwafer und kommerziell akzeptable Ausbeuten.

Tesla‑Aktionäre müssen noch wissen, wer zahlt

Tesla hat bereits mehr als $20 billion an Investitionsausgaben für 2026 geplant, ohne Terafab und andere vorgeschlagene Projekte einzurechnen.

Der Wedbush‑Analyst Dan Ives sagte, Tesla müsse erklären, welches Unternehmen die „Last“ tragen werde, also wer Milliarden für das Projekt bereitstellt.

Auch der Baird‑Analyst Ben Kallo hinterfragte die Finanzierungsquelle und sagte gegenüber Business Insider, dass möglicherweise externes Kapital nötig werden könnte.

Die Zuordnung der Produktion wirft ein weiteres Problem auf. Musks Schätzung legt nahe, dass SpaceX den größten Teil der Rechenkapazität von Terafab erhalten könnte.

Das benachteiligt Tesla nicht automatisch, aber die Aktionäre benötigen Klarheit über Eigentumsverhältnisse, Baukosten, Verrechnungspreise und geistiges Eigentum.