Aktien der Banco do Brasil setzen Erholung fort, da Hilfsmaßnahmen für die Agrarindustrie in Kraft treten

Der Aktienkurs der Banco do Brasil (BBAS3) stieg am Donnerstag erneut und setzte damit sein stetiges Comeback fort, nachdem er im August unter 20 R$ gefallen war.

Der staatliche Kreditgeber, der in diesem Jahr durch zunehmende Zahlungsausfälle in seinem Agrarkreditbuch behindert wurde, hat eine Erleichterung von der Regierungspolitik und regulatorischen Änderungen erhalten, die darauf abzielen, die Belastung der ländlichen Kredite zu verringern.

Am 5. September genehmigte Präsident Luiz Inácio Lula da Silva eine vorläufige Maßnahme (MP), die 12 Mrd. R$ für die Neuverhandlung der Schulden ländlicher Erzeuger freigab, die von klimabedingten Verlusten betroffen sind.

Erst vor wenigen Tagen hat der Nationale Währungsrat (CMN) den Beschluss Nr. 5.244/2025 erlassen, der die Anforderungen für die Abwicklung ausstehender Kredite erleichtert.

Laut dem lokalen Medienunternehmen InfoMoney glauben Analysten, dass die kombinierten Maßnahmen die Rückstellungslast der Banco do Brasil reduzieren, die Rentabilität steigern und das Vertrauen der Anleger wiederherstellen könnten.

Safra entlastet kurzfristig Profitabilität und Kapitaldruck

Laut den Safra-Analysten unter der Leitung von Daniel Vaz haben beide Kennzahlen einen direkten Einfluss auf die Bilanzierung von Agrarkrediten und den wahrscheinlichen Erholungsweg der Bank.

Mit der vorläufigen Maßnahme wird ein Rahmen für die freiwillige Umstrukturierung der Darlehen ländlicher Landwirte zu günstigeren Bedingungen geschaffen.

In der Zwischenzeit ermöglicht der CMN-Beschluss den Banken, langfristige Operationen nach 90 Tagen etablierter Rückzahlungsfähigkeit als Stufe 2 zu bezeichnen.

Früher konnten solche Kredite in Stufe 3 gesperrt werden, was einen vollständigen Zahlungszyklus vor einer Neuklassifizierung erforderte.

Safra erklärte, dass der neue Beschluss eine Lücke im vorherigen Beschluss Nr. 4.966 schließt, der Kredite mit halbjährlichen oder jährlichen Raten unter Strafe stellte.

Die Änderung sollte einen Teil des ländlichen Kreditportfolios der Banco do Brasil freigeben, indem Rechnungslegungsgrenzen aufgehoben und die Erfassung von Zinserträgen wieder aufgenommen wird.

Das Safra-Team geht davon aus, dass die Änderungen kurzfristig Entlastung bringen, den Kapitaldruck verringern und den Nettogewinn im Jahr 2026 möglicherweise um 1,5 Mrd. R$ erhöhen werden, wobei die Rückstellungen bereits im vierten Quartal 2025 zu sinken beginnen.

Der CEO bemühte sich um einen reibungslosen Übergang inmitten steigender Zahlungsausfälle

Die regulatorische Verschiebung kommt nach monatelangen Turbulenzen bei der Banco do Brasil.

Als CEO Tarciana Medeiros Anfang des Jahres die Ergebnisse des ersten Quartals veröffentlichte, erwähnte sie die laufenden Gespräche mit der Zentralbank über Möglichkeiten, die Auswirkungen der Resolution 4.966 abzumildern.

Die Regel führte zu einem erheblichen Anstieg der registrierten Zahlungsausfälle, was die Befürchtungen der Anleger schürte.

In ihren Ergebnissen für das zweite Quartal gab die Banco do Brasil bekannt, dass 34,6 % ihrer Phase-3-Kredite im Wert von 32,2 Mrd. R$ nicht in Verzug waren.

Ein beträchtlicher Prozentsatz bestand aus endfälligen Krediten mit längeren Laufzeiten, die nun im Rahmen des aktuellen CMN-Beschlusses neu klassifiziert werden können.

Marktreaktion und Aktienperformance

Die Anlegerstimmung hat sich seit August verbessert, als die Aktien der Banco do Brasil ein Jahrestief von 18,35 R$ erreichten. Am Donnerstag um 10:35 Uhr stiegen die Aktien um 0,68% auf 22,20 R$ und setzten damit einen Gewinn von 3,79% im September fort, nachdem sie im August um 8,58% gestiegen waren.

Das Jahreshoch lag am 14. Mai bei 29,22 R$, kurz bevor die Bank schwächer als erwartete Ergebnisse für das erste Quartal bekannt gab und einen Teil ihrer Prognose aussetzte.

Die Analysten von BTG Pactual unter der Leitung von Eduardo Rosman bewerteten die jüngsten Aussagen als "recht günstig" für die Bank und beriefen sich auf eine Anordnung der Zentralbank vom 17. Juli.

Die Richtlinie erlaubt es, Kredite, die nach CMN oder legalen Methoden neu verhandelt werden, um zu vermeiden, dass sie als umstrukturiert eingestuft werden.

Diese Unterscheidung ist laut BTG entscheidend: Einige Kredite, die zuvor als Stufe 3 eingestuft wurden, können nun neu verhandelt und als Stufe 1 oder 2 neu eingestuft werden.

Die Anpassung verringert zwar nicht die Rückstellungen, ermöglicht es der Bank jedoch, Zinserträge früher zu akkumulieren, anstatt sie nur in bar zu erfassen.

Risiken bleiben trotz Bewertungsattraktivität bestehen

Trotz des regulatorischen Rückenwinds sind die Analysten besorgt über die Gesamtaussichten. Safra betonte, dass die Fundamentaldaten nach wie vor instabil seien, und verwies auf eine hohe Verschuldung in der Agrarindustrie und zunehmende Kreditrisiken für Privatpersonen sowie kleine und mittlere Unternehmen.

"Wir glauben nicht, dass es eine positive Asymmetrie in den Fundamentaldaten gibt", sagte das Safra-Team, obwohl einige Anleger behaupteten, dass die Aktien angesichts der möglichen geldpolitischen Lockerung Brasiliens und der politischen Aussichten für 2026 günstig seien.

Safra bekräftigte ihre neutrale Empfehlung für die Banco do Brasil-Aktie.