Powell hebt Risiken für Arbeitsmarkt und Inflation hervor, während die Fed die nächsten Schritte abwägt

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, bekräftigte am Dienstag, dass die politischen Entscheidungsträger vor einem schwierigen Balanceakt stehen, wenn sie über die Entwicklung der Zinssätze nachdenken.

In einer Rede vor der Handelskammer von Greater Providence in Rhode Island warnte Powell, dass die Risiken, mit denen sowohl die Inflation als auch die Beschäftigung konfrontiert sind, die Aussichten ungewöhnlich schwierig machen.

Zweiseitige Risiken erschweren den Politikpfad

Powell betonte, dass die kurzfristigen Inflationsrisiken nach wie vor nach oben gerichtet sind, während die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung zugenommen haben.

"Zweiseitige Risiken bedeuten, dass es keinen risikofreien Weg gibt", sagte Powell und unterstrich das schwierige Umfeld, mit dem die Zentralbank konfrontiert ist.

Die Äußerungen folgten auf die Entscheidung der Fed in der vergangenen Woche, ihren Leitzins im Jahr 2025 zum ersten Mal zu senken und den Leitzins auf eine Spanne von 4 % bis 4,25 % zu senken.

Powell bezeichnete den Schritt als "Senkung des Risikomanagements", der darauf abzielt, den zunehmenden Anzeichen einer Schwäche am Arbeitsmarkt entgegenzuwirken.

Er gab jedoch kein klares Signal ab, ob er eine weitere Zinssenkung bei der bevorstehenden Fed-Sitzung im Oktober unterstützen würde.

Die Äußerungen kommen auch inmitten wachsender Meinungsverschiedenheiten unter den politischen Entscheidungsträgern über das angemessene Tempo der Lockerung.

Aktualisierte Quartalsprognosen zeigten eine mittlere Prognose von zwei weiteren Senkungen um einen Viertelpunkt in diesem Jahr, aber mehrere Beamte rechnen nur mit einem weiteren oder gar keinem Schritt.

Druck auf dem Arbeitsmarkt verschärft sich

Jüngste Wirtschaftsdaten und Revisionen haben eine deutliche Verlangsamung des Beschäftigungsaufbaus gezeigt, was die Bewertung der Arbeitsbedingungen durch die Fed erschwert.

Powell stellte fest, dass sich sowohl das Angebot als auch die Nachfrage nach Arbeitskräften abgeschwächt haben, eine Entwicklung, die er als "ungewöhnlich und herausfordernd" bezeichnete.

Er verwies auf die Auswirkungen der strengeren Einwanderungspolitik unter Präsident Donald Trump, die das Arbeitskräfteangebot reduziert und zu einem schwächeren Beschäftigungsumfeld beigetragen hat.

"In diesem weniger dynamischen und etwas weicheren Arbeitsmarkt sind die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung gestiegen", sagte Powell.

Während die Fed versucht hat, durch Zinssenkungen für eine gewisse Unterstützung zu sorgen, betonte Powell, dass die sich abschwächenden Arbeitsmarktaussichten sorgfältig gegen das Risiko eines erneuten Aufflammens der Inflation abgewogen werden müssen.

Inflationsdruck und Marktbedingungen

In Bezug auf die Inflation äußerte Powell die Befürchtung, dass Zollerhöhungen unter der Trump-Regierung zu einem anhaltenden Aufwärtsdruck auf die Preise führen könnten.

Er sagte, dass höhere Zölle wahrscheinlich im Laufe der Zeit durch die Lieferketten sickern und zu einem einmaligen Preisanstieg führen werden, der sich über mehrere Quartale erstrecken könnte.

Vor allem die Güterpreise treiben die jüngsten Inflationsdaten an, fügte er hinzu.

"Eingehende Daten und Umfragen deuten darauf hin, dass diese Preiserhöhungen eher höhere Zölle als einen breiteren Preisdruck widerspiegeln", sagte Powell.

Die Finanzmärkte haben unterdessen positiv auf die Erwartungen einer Lockerung reagiert.

Aktien und andere Vermögenswerte erholten sich im Vorfeld der Fed-Sitzung im September und sind seit der Zinssenkung weiter gestiegen, wobei die wichtigsten Aktienindizes neue Rekorde aufstellten.

Powell räumte ein, dass die Vermögenspreise, insbesondere Aktienkurse, auf einem hohen Niveau liegen.

Dennoch spielte er die breiteren Risiken herunter und sagte, dies sei "keine Zeit erhöhter Risiken für die Finanzstabilität".

"Wir schauen uns die allgemeinen finanziellen Bedingungen an und fragen uns, ob unsere Politik die finanziellen Bedingungen in einer Weise beeinflusst, die wir zu erreichen versuchen", sagte Powell.

Die nächste geldpolitische Entscheidung der Fed im Oktober wird davon abhängen, wie die eingehenden Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten die Ansichten der Beamten beeinflussen, während sie versuchen, sich in einer "herausfordernden Situation" zurechtzufinden, die Powell als "herausfordernde Situation" bezeichnete, in der es keine einfachen Optionen gibt.