Chinas Produktionsobergrenzen und Nachhaltigkeitsbestrebungen verändern den Markt für Basismetalle

Der globale Markt für Basismetalle bereitet sich nach einer Reihe von Ankündigungen aus China, dem weltweit größten Verbraucher dieser Rohstoffe, auf erhebliche Verschiebungen vor.

Neue Produktionsobergrenzen für Nichteisenmetalle und eine stärkere Betonung des Recyclings werden die Angebotsdynamik neu definieren, was möglicherweise eine Preisstützung bietet, aber auch langfristige Unsicherheiten mit sich bringt.

Am Sonntag enthüllte das chinesische Ministerium für Industrie und Informationstechnologie Pläne, das durchschnittliche jährliche Produktionswachstum von 10 wichtigen Nichteisenmetallen, darunter Kupfer und Aluminium, für dieses und nächstes Jahr auf nur 1,5 % zu begrenzen.

Dies ist ein drastischer Rückgang gegenüber dem Wachstum von etwa 5 % in den letzten zwei Jahren und sogar noch höher für Kupfer, das sowohl in den Jahren 2023 als auch 2024 um über 5 % zulegte.

Neil Welsh, Head of Metals beim FCA-regulierten Multi-Asset-Broker Britannia Global Markets, sagte:

Abbau von Überkapazitäten und Förderung der Nachhaltigkeit

Dieser strategische Schritt Pekings ist ein zweigleisiger Ansatz, der in erster Linie darauf abzielt, das allgegenwärtige Problem der Überkapazitäten in der chinesischen Industrie anzugehen, das die Gewinnmargen stark untergraben hat.

Abgesehen von wirtschaftlichen Belangen spielt Nachhaltigkeit bei diesen politischen Entscheidungen eine immer wichtigere Rolle.

Thu Lan Nguyen, Leiter des FX- und Rohstoff-Research der Commerzbank AG, erklärte: "Die Sekundärproduktion, also das Recycling von Rohstoffen, soll stärker in den Vordergrund gerückt werden."

Dieses Engagement für eine Kreislaufwirtschaft wurde vor Monaten angedeutet, als die chinesische Regierung die Einfuhrbeschränkungen für Schrott lockerte, um eine konstante Versorgung der heimischen Industrie zu gewährleisten.

Die langfristigen Auswirkungen dieser Verschiebung bleiben jedoch abzuwarten, wie Nguyen feststellte:

Während eine anfängliche Preisstützung durch eine geringere Primärproduktion erwartet wird, könnte der eventuelle Hochlauf der Sekundärproduktion einen Teil dieser Gewinne zunichte machen.

Gemischte Signale aus den PMI-Daten

Zu dem nuancierten Bild tragen auch die offiziellen Einkaufsmanagerindizes (PMIs) bei, die heute früh veröffentlicht wurden, die auf eine Stabilisierung des Geschäftsklimas in China hindeuten und sich in der Nähe der neutralen 50-Punkte-Marke bewegen.

Der Index des verarbeitenden Gewerbes hat sich zwar leicht verbessert, liegt aber immer noch knapp unter 50, was auf einen leichten Rückgang der Aktivität hindeutet.

"Der wichtigste Markt für Basismetalle stagniert, was das weitere Aufwärtspotenzial für die Preise begrenzen dürfte", fügte Nguyen hinzu.

Dies deutet darauf hin, dass die angebotsseitigen Einschränkungen durch die neuen Produktionsobergrenzen zwar eine gewisse Preisstützung bieten könnten, die schleppende Nachfrage auf dem wichtigen chinesischen Markt jedoch eine signifikante Rallye dämpfen könnte.

Zinnpreise steigen aufgrund von Minenschließungen in Indonesien

Unabhängig davon stiegen die Zinnpreise gestern deutlich um 3 % und erreichten ein Sechsmonatshoch.

Dieser Anstieg wird auf Berichte zurückgeführt, wonach der indonesische Präsident die Schließung von bis zu 1.000 illegalen Minen angeordnet hat.

Indonesien, ein bedeutender Akteur auf dem globalen Zinnmarkt, erlebte im vergangenen Jahr aufgrund strengerer regulatorischer Kontrollen einen Produktionseinbruch auf ein 20-Jahres-Tief, so ITRI, der International Tin Association.

Die Exporte waren in der Folge stark zurückgegangen, hatten sich aber in diesem Jahr deutlich erholt.

Über die unmittelbaren Auswirkungen dieser Schließungen auf das weltweite Angebot wird noch spekuliert.

Barbara Lambrecht, Rohstoffanalystin bei der Commerzbank, sagte:

Im vergangenen Jahr entfielen nach Angaben des USGS beachtliche 16 % der weltweiten Zinnproduktion auf Indonesien, was darauf hindeutet, dass jede anhaltende Störung spürbare Auswirkungen auf die internationalen Märkte haben könnte.

Der Zinnmarkt wird im Laufe der neuen Woche die weiteren Entwicklungen an dieser Front genau beobachten.