Rückgang der angewandten Materialien nach Umsatzeinbußen in Höhe von 710 Mio. $ durch neue US-Exportbeschränkungen

Applied Materials, einer der weltweit größten Zulieferer von Halbleiterfertigungsanlagen, bereitet sich auf einen erheblichen finanziellen Rückschlag vor, da neue US-Exportbeschränkungen den Fluss von Chipherstellungswerkzeugen nach China verschärfen.

Das Unternehmen gab am Donnerstag in einer Einreichung bekannt, dass die Regeln seinen Umsatz in den nächsten zwei Jahren um 710 Millionen US-Dollar reduzieren könnten, was die wachsenden Herausforderungen in einem kritischen Markt noch verschärft.

Der Aktienkurs von Applied Materials fiel am Freitagnachmittag um 2,32% auf 218,40 $.

Auswirkungen auf den Umsatz

Die aktualisierten Beschränkungen des Bureau of Industry and Security bedeuten, dass Applied Materials eine Lizenz benötigt, um bestimmte Produkte an in China ansässige Kunden zu exportieren.

Das Unternehmen schätzt, dass die Maßnahmen den Umsatz des vierten Quartals um 110 Mio. $ und die Ergebnisse des Jahres 2026 um 600 Mio. $ senken werden.

Auf China entfallen in diesem Jahr bisher rund 30 % des Umsatzes von Applied Materials, was die Beschränkungen zu einem erheblichen Gegenwind macht.

Stifel-Analyst Brian Chin merkte an, dass das Unternehmen bereits einen starken Rückgang der chinesischen Verkäufe signalisiert habe und nun mit einer zusätzlichen Belastung konfrontiert sei.

Für das vierte Quartal prognostizierte er einen Umsatzrückgang von 10% gegenüber dem Vorquartal.

Die Anleger reagierten am Freitag vorsichtig.

Die Aktie von Applied Materials fiel um über 2%, während ihre Branchenkollegen Lam Research und KLA mit einem Minus von 0,28% bzw. 2,46% ebenfalls nachgaben.

Trotz des Rückgangs haben die Aktien aller drei Unternehmen im Jahr 2024 stark zugelegt, was die allgemeine Dynamik der Branche widerspiegelt.

Sektorstärke gleicht kurzfristigen Druck aus

Es ist unwahrscheinlich, dass die neuen Beschränkungen die beeindruckenden Gewinne, die die Zulieferer von Halbleiterausrüstung in diesem Jahr erzielt haben, zunichte machen werden.

Der Aktienkurs von Applied Materials ist seit Jahresbeginn um 37% gestiegen, während Lam Research um 104% und KLA um 81% gestiegen sind.

Diese Zuwächse wurden durch die steigende Nachfrage nach Wafer Manufacturing Equipment (WFE) unterstützt, einem wichtigen Segment für die globale Halbleiterlieferkette.

Die politischen Bemühungen der USA, Chinas Ambitionen in der heimischen Chipherstellung einzudämmen, sorgen jedoch für zusätzliche Unsicherheit.

Die Trump-Regierung zielt auf die Unabhängigkeit Chinas von Halbleitern ab, was die US-Zulieferer kurzfristig unter Druck setzen könnte.

Gleichzeitig könnten die Beschränkungen Pekings Bemühungen um Selbstversorgung beschleunigen und längerfristige Risiken für die Branche schaffen.

China macht zwischen 20 % und 25 % des globalen WFE-Marktes aus, so Timm Schulze-Melander, Analyst bei Rothschild and Co Redburn.

Inländische chinesische Maschinenhersteller halten in bestimmten Segmenten bereits einen weltweiten Marktanteil von 11 bis 13 Prozent, was auf einen zunehmenden Wettbewerb für US-Unternehmen hindeutet.

Steigender Wettbewerbsdruck

Unter den US-amerikanischen Anbietern gilt Applied Materials als besonders anfällig für die chinesische Konkurrenz.

Schulze-Melander hob hervor, dass das Unternehmen auf sein Geschäft mit Anlagen für die physikalische Gasphasenabscheidung (PVD) angewiesen sei, das fast ein Drittel des operativen Gewinns ausmacht.

Dieses Segment läuft Gefahr, Anteile an lokale Konkurrenten zu verlieren, wenn China seine inländischen Kapazitäten ausbaut.

"Unsere Analyse kommt zu dem Schluss, dass zwar fast alle Semicap-Ausrüstungslieferanten in gewissem Maße von in China ansässigen Konkurrenten herausgefordert werden, die Ertragsbasis von Applied Materials jedoch am stärksten durch den Wettbewerb in China bedroht ist", schrieb Schulze-Melander in einer kürzlich veröffentlichten Notiz.

Der Analyst hat ein neutrales Rating und ein Kursziel von 190 $ für Applied Materials, was auf ein begrenztes Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau hindeutet.

Während das Unternehmen weiterhin eine starke Marktposition einnimmt und von der weltweiten Chipnachfrage profitiert, stellt die Kombination aus Exportbeschränkungen und sich verschärfendem Wettbewerb in China eine wesentliche Herausforderung für den längerfristigen Wachstumskurs dar.