Stockholm ist mit 6,8 Milliarden US-Dollar führend in Europa bei IPO-Aktivitäten

Stockholm hat sich im Jahr 2025 unerwartet zu Europas geschäftigstem Zentrum für Börsengänge (IPOs) entwickelt und in diesem Jahr bisher 6,8 Milliarden US-Dollar eingenommen.

Die schwedische Hauptstadt hat traditionelle Zentren wie London überholt, und kleine und mittlere Unternehmen finden auf einem Markt, der nur ein Drittel so groß ist wie der Londons, einen fruchtbaren Boden für eine Notierung.

Nächste Woche wird das Sicherheitsunternehmen Verisure den größten Börsengang in Europa seit 2022 durchführen und damit die Position Stockholms weiter festigen.

Mit neun Unternehmen, die in diesem Jahr bereits an die Börse gegangen sind, hat sich die Stadt zum aktivsten Börsenplatz des Kontinents entwickelt, angetrieben von einer ausgeprägten Kultur der Kapitalbeteiligung von Privatanlegern und zugänglichen Steuerstrukturen.

Schweden wird Europas führender IPO-Hub

Stockholm liegt nun weltweit an fünfter Stelle bei der IPO-Aktivität, hinter den USA, China, Hongkong und Indien.

Der schwedische Markt hat in diesem Jahr mehr zugelegt als jede andere europäische Börse, was sowohl den Appetit der Anleger als auch eine stetige wirtschaftliche Erholung widerspiegelt.

Die von Verisure geplante Kapitalerhöhung in Höhe von 3,1 Milliarden Euro (3,6 Milliarden US-Dollar) wird im Jahr 2025 mehr als die Hälfte des gesamten Transaktionsvolumens von Stockholm ausmachen.

Das Angebot folgt auf die Notierung der Noba Bank Group AB Anfang des Jahres, die 7,6 Milliarden schwedische Kronen (808 Millionen US-Dollar) einbrachte und bei ihrem Debüt um 30% zulegte.

Trotz der erneuten Aktivität in anderen Teilen Europas liegt Schweden mit großem Abstand vorne. Die neun bisher abgeschlossenen Börsengänge stellen die meisten seit 2022 dar.

Schwedens Fähigkeit, kleinere Wachstumsunternehmen anstelle von globalen Giganten anzuziehen, verschafft dem Land einen klaren Vorteil in einer Zeit, in der andere Börsen Schwierigkeiten haben, Unternehmen von einer Börsennotierung zu überzeugen.

Eine einzigartige Aktienkultur in Schweden

Eines der bestimmenden Merkmale hinter Schwedens IPO-Boom ist die starke Beteiligung der privaten Haushalte an Aktien.

Nach Angaben des Europäischen Sparinstituts investieren schwedische Haushalte mehr als die Hälfte ihrer Ersparnisse in Aktien, mehr als doppelt so viel wie der Durchschnitt der Eurozone.

Fast ein Viertel der Schweden besitzt direkt Aktien von börsennotierten Unternehmen, mit durchschnittlichen Anteilen im Wert von rund 540.000 Kronen.

Dieses hohe Maß an Beteiligung ist auf politische Veränderungen zurückzuführen. Im Jahr 2012 führte Schweden das InvesteringsSparKonto (ISK) ein, ein vereinfachtes, steuerfreundliches Anlagekonto, das einen nahtlosen Aktienhandel über mobile Banking-Apps ermöglichte.

Dies hat zur Folge, dass die Haushalte keine scharfe Grenze mehr zwischen Sparen und Investieren ziehen, was den Besitz von Aktien zu einer gängigen Praxis macht.

Diese Privatkundenbasis wird von aktiven lokalen Fonds, Pensionsverwaltern und Family Offices unterstützt, die Kapital in Small-Cap-Wachstumsgeschichten kanalisieren.

Zusammen bieten sie einen großen Pool an inländischer Nachfrage für Börsengänge, selbst wenn internationale Anleger vorsichtig bleiben.

Chancen und Risiken für Anleger

Obwohl Stockholm in diesem Jahr bemerkenswerte Erfolgsgeschichten hervorgebracht hat, war nicht jedes Angebot profitabel.

Die Aktien der Investmentfirma Enity Holding AB sind seit ihrem Börsengang im Juni um 50 % gestiegen, während der Spieleentwickler Hacksaw AB und die Private-Equity-Gruppe Roko AB gefallen sind. Qualisys Holding AB, ein Hersteller von High-End-Kameras, ist seit dem Börsengang um 25 % gefallen.

Dieser Mix verdeutlicht sowohl die Chancen als auch die Risiken des Marktes. Analysten weisen darauf hin, dass Schwedens IPO-Boom vor allem von Unternehmen mit lokalem Fokus und starkem organischem Wachstum angetrieben wird, was ihnen eine bessere Chance gibt, im Inland erfolgreich zu sein, bevor sie ins Ausland expandieren.

Stockholms Grenzen im globalen Wettbewerb

Trotz seines Aufstiegs zu Europas Top-Listing-Hub fehlt Stockholm die Kapitaltiefe, um globale Angebote zu hosten.

Unternehmen wie Spotify, Klarna und Oatly haben sich für die Notierung in den USA entschieden, wo der Gesamtmarkt auf rund 70 Billionen US-Dollar geschätzt wird, verglichen mit 1 Billion US-Dollar in Schweden.

Die schwedische Börse hat sich jedoch eine Nische für die Förderung kleiner und mittlerer Unternehmen in Sektoren wie Finanzdienstleistungen, Technologie und Konsumgüter geschaffen.

Der Erfolg der Stadt im Jahr 2025 zeigt, dass kleinere Märkte mit einer starken lokalen Investitionskultur florieren können, auch wenn größere Zentren wie London an Boden verlieren.

Angesichts der bevorstehenden Notierung von Verisure und der Erholung der weltweiten IPO-Aktivitäten dürfte Stockholms Rolle an den europäischen Aktienmärkten in naher Zukunft bedeutend bleiben.