Die Verlangsamung der Vaca Muerta stellt die argentinische Milei-Regierung vor eine neue Herausforderung

In Argentinien verlangsamen sich die Bohr- und Fracking-Aktivitäten in der Vaca Muerta, der viertgrößten unkonventionellen Ölreserve der Welt, nach Monaten des lebhaften Wachstums bereits.

Die Verlangsamung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die globalen Ölpreise sinken und die Produktionskosten in die Höhe schnellen, was eine der wichtigsten wirtschaftlichen Säulen von Präsident Javiers Milleis gefährdet und Argentinien in eine Energie-Supermacht verwandelt.

Vaca Muerta in der westlichen Provinz Neuquén produziert 64 Prozent des Erdöls, obwohl sich nur 8 Prozent der potenziell produktiven Fläche in der Erschließung befinden.

Das Schieferspiel untermauert das Bestreben der libertären Regierung, die argentinischen Dollarreserven zu erhöhen und das Vertrauen in den Peso durch Dollar-erzeugende Energieexporte wiederherzustellen.

Der jüngste Rückgang der Aktivitäten, der sich in der Anzahl der gebohrten Bohrlöcher und des Fracking-Volumens zeigt, bedroht jedoch den Plan von Milei, die Öl- und Gasexporte bis 2030 auf 30 Milliarden US-Dollar zu erhöhen, was die gesamten argentinischen Öl- und Gasexporte verdoppeln würde.

Produktion erreicht Rekordhoch vor der Verlangsamung

Mit dem Boom von Vaca Muerta hat das Land Argentinien die höchste Ölproduktion seit einem Jahrzehnt beschert.

Angetrieben zum großen Teil von erheblichen Investitionen von Unternehmen wie Chevron, Tecpetrol und TotalEnergies erreichte die durchschnittliche nationale Produktion im August 827.000 Barrel pro Tag, 15 % mehr als im Vorjahr.

Analysten prognostizieren, dass die Produktion in den nächsten Monaten ein Plateau erreichen wird.

Die Rohölpreise sind auf etwa 65 Dollar pro Barrel gefallen, verglichen mit 90 Dollar pro Barrel im April 2024, was die Marge bei Schieferprojekten verringert, die auf hohe Preise angewiesen sind, um ihre relativ hohen Kosten zu decken.

Die Zahl der im Neuquén-Becken gebohrten Bohrlöcher sank von 67 im Juni auf 55 im Juli, der dritte Monat in Folge, in dem ein Rückgang zu verzeichnen war, so das argentinische Beratungsunternehmen AGKC.

Die vom Ölfelddienstleister NCS Multistage veröffentlichten Daten zeigen, dass die Fracking-Phasen im Juli im Vergleich zum Juni um 9 % gesunken sind.

Steigende Kosten untergraben die Wettbewerbsfähigkeit

In einer Präsentation im September erklärte der argentinische Minister für Energie- und Bergbaukoordination, Daniel González, dass die Produktionskosten in Vaca Muerta derzeit 35 bis 40 Prozent höher sind als im Perm-Becken der Vereinigten Staaten.

Analysten führen den Anstieg auf gestiegene Arbeits-, Versorgungs- und Servicekosten sowie höhere Finanzierungskosten zurück.

"Der Markt wird sich anpassen und wir werden zu vernünftigeren Preisen zurückkehren, aber in der Zwischenzeit werden die effizientesten überleben", versicherte uns González.

Prognosen aus der Industrie sagten voraus, dass die Fracking-Stufen bis 2025 24.000 erreichen würden, aber der Country Manager von NCS Multistage, Luciano Fucello, sagte, dass es nun unwahrscheinlich ist, dass dieses Ziel erreicht wird.

Ariel Kogan, Direktor von AGKC Consultores, fügte hinzu, dass viele Unternehmen auf eine Änderung der Wechselkurspolitik nach den Wahlen warten, bevor sie wieder investieren.

"Auf diesem Dollar-Niveau, auf diesem Zinsniveau ist es besser, das Barrel Öl unten zu halten und es nicht zu fördern", sagte Kogan gegenüber Reportern.

Druck auf Zulieferer und die lokale Industrie

Argentiniens industrielle Lieferkette ist bereits von der Verlangsamung betroffen.

Delgado Industrias, ein Stahllieferant für den Ölsektor in der Provinz Buenos Aires, musste in diesem Jahr einen Umsatzrückgang von 40 Prozent hinnehmen, was auf die schwächere Bohrtätigkeit und den härteren Wettbewerb durch chinesische Exporte zurückzuführen ist.

Duralitte, ein Unternehmen, das Öl-, Gas- und Bergbaukomponenten herstellt, hat die Lieferungen aus seinen drei argentinischen Fabriken aufgrund der billigeren Produktion in Brasilien und den Vereinigten Staaten gestoppt.

Das Unternehmen plädiert für niedrigere Steuern, um wettbewerbsfähig zu sein, sagte Gründer Gustavo Rossi.

Gewinne aus Ölverkäufen, die in Dollar gehandelt werden, sind beispielsweise in der Landeswährung weniger wert, wenn der Peso stärker wird, ein Trend, der nach Angaben von Wirtschaftsführern die Margen weiter gedrückt hat.

Dies hat zu Forderungen nach einer Arbeitsreform geführt, um die Einstellung und Entlassung zu erleichtern.

Unternehmen streben nach politischer Stabilität

Große Energieunternehmen drängen die Regierung von Milei, die Devisenbeschränkungen aufzuheben und uneingeschränkte Exporte zu gewährleisten, um mehr Investitionen anzuziehen.

Obwohl Milei Schritte unternommen hat, um die Beschränkungen für Dividendenzahlungen zu lockern und Anreize für bedeutende Projekte zu schaffen, bleibt die Unsicherheit bestehen.

Einige multinationale Konzerne wie ExxonMobil haben ihre Vaca Muerta-Immobilien entweder verkauft oder erwägen einen Verkauf.

Sergio Mengoni, CEO von TotalEnergies Argentina, betonte die Bedeutung eines stabilen politischen Rahmens: "Es ist wichtig, dass wir Stabilität und Berechenbarkeit für die Zukunft haben und dass wir die Devisenkontrollen weiter aufheben können, damit Unternehmen wie unseres weiterhin nicht nur investieren, sondern auch Dividenden ausschütten können."

Wenn die Produktion abflacht und die Kosten steigen, könnten das Schicksal von Vaca Muerta und Argentiniens umfassendere Energieambitionen von Mileis Fähigkeit bestimmt werden, ein Gleichgewicht zwischen Haushaltsdisziplin und einer Politik zu finden, die den Schieferboom des Landes am Leben erhält.