Unsicherheit über die Wahlen in Argentinien bedroht Marktrallye trotz US-Unterstützung

Trotz der außergewöhnlichen finanziellen Unterstützung der Vereinigten Staaten für die libertäre Reformagenda von Präsident Javier Milei haben sich die bevorstehenden Wahlen in Argentinien am 26. Oktober als das Hauptrisiko für den aktuellen Marktanstieg des Landes herausgestellt.

Die Anleger sind nach wie vor besorgt, dass Washingtons Unterstützung allein weder die politische Stabilität noch die öffentliche Gunst für Mileis Partei gewährleisten würde.

Seit seinem Amtsantritt im Dezember 2023 hat Milei mit seiner Kombination aus drastischen Ausgabenkürzungen und einem Laserfokus auf die Senkung der Inflation Anerkennung von den Anlegern erhalten.

Seine Regierung hat einige der höchsten Renditen unter den Schwellenländern erzielt, und seine rechte Politik hat die Verbindungen zur Trump-Regierung in den Vereinigten Staaten gestärkt.

Der wirtschaftliche Optimismus steht jedoch zunehmend im Widerspruch zur volatilen politischen Realität Argentiniens.

Marktoptimismus trifft auf politische Turbulenzen

Die Zustimmungswerte von Milei, einem wichtigen Indikator für Investoren, wurden durch mehrere Wahlniederlagen sowie Korruptionsvorwürfe gegen einige Mitglieder des inneren Kreises von Milei beeinträchtigt.

Die Skandale haben die Angst vor einer gelähmten Regierung wieder aufleben lassen, wobei der Peso und die Staatsanleihen in den letzten Wochen stark gefallen sind.

Bei den Zwischenwahlen, die Milei nutzen kann, um seine fragile Präsenz im Kongress auszubauen, steht dem Präsidentschaftskandidaten von La Libertad Avanza eine wichtige Bewährungsprobe bevor.

Ohne eine stärkere Unterstützung durch den Gesetzgeber könnten Mileis umfassende Sparmaßnahmen und marktwirtschaftliche Reformen jedoch scheitern und seine Pläne für eine radikale Umstrukturierung der zweitgrößten Volkswirtschaft Südamerikas gefährden.

Die lange Geschichte von Finanzkrisen und Zahlungsausfällen in Argentinien überschattet weiterhin den Reformprozess.

Befürchtungen, dass die Lebensader der USA enden wird

Am vergangenen Donnerstag feierten die Märkte kurzzeitig, nachdem das US-Finanzministerium bekannt gegeben hatte, dass es eine nicht näher spezifizierte Menge an Pesos auf dem Spotmarkt gekauft und einen Swap-Rahmen in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar mit der argentinischen Zentralbank abgeschlossen hatte.

Die Entscheidung war der erste Schritt hin zu einer stärkeren Rolle der USA für den Erfolg des Stabilisierungsprogramms von Milei.

Die Rallye war nur von kurzer Dauer. Da die lokalen Märkte am Freitag wegen eines Feiertags geschlossen waren, gaben argentinische internationale Anleihen und in den USA notierte Aktien zumindest einen Teil der Gewinne ab, die sie am Donnerstag erzielt hatten.

Der Markt wertete die Volatilität als Erinnerung daran, dass wirtschaftliche Stabilität nicht an die Stelle politischer Fragilität treten kann, insbesondere wenn die heimischen Medien voller Schlagzeilen über Korruption sind.

Die US-Intervention verschaffte Milei jedoch eine kurze Atempause inmitten der zunehmenden Unsicherheit.

Analysten warnen jedoch davor, dass die Fähigkeit des Finanzministeriums, die argentinischen Märkte zu stützen, allmählich an Fahrt verlieren wird, wenn sich die politische Krise verschärft oder die Anleger an der Regierungsfähigkeit von Milei zweifeln.

Wahlen sind der Schlüssel für Mileis Reformagenda

Umfragen zeigen, dass sich die Prioritäten der Wähler seitdem deutlich verändert haben. Und Korruption ist zur größten öffentlichen Sorge geworden.

Oppositionelle Peronisten versuchen, aus dieser Stimmung Kapital zu schlagen, nachdem sie bei den Provinzwahlen in Buenos Aires im vergangenen Monat überraschend stark abgeschnitten haben – ein Ergebnis, das die Märkte einbrechen ließ und Bedenken hinsichtlich der nationalen Attraktivität von Milei aufkommen ließ.

Die Stabilität des Marktes ist für die Regierung nun entscheidend geworden, um das Narrativ in der Öffentlichkeit zurückzugewinnen.

Skandale, darunter der Verkauf der Kryptowährung durch Milei, der im Nachhinein explodierte, und eine separate Bestechungsuntersuchung, die vor ihm explodierte, haben den Glauben an seine eigene Präsidentschaft erschüttert.

Das neue US-Unterstützungspaket bietet Milei die Möglichkeit, dieses Narrativ neu zu definieren.

Politische Beobachter stellen fest, dass die argentinische Meinung über die Bereitstellung eines finanziellen Rückhalts durch Washington gespalten ist, aber die Wählerschaft, die Milei am meisten zur Wahl bringen muss, unterstützt die Idee.

Mit dem Rücken zur Wand verabschiedete das Unterhaus des Kongresses kürzlich einen Gesetzentwurf, der die Macht der Präsidialdekrete einschränkt – ein Schritt, der die Fähigkeit von Milei, Reformen per Gesetz umzusetzen, drastisch verringern könnte.

Derzeit, da der Widerstand gegen die Gesetzgebung immer mehr zunimmt, haben sich die Zwischenwahlen zum Kernstück seines wirtschaftlichen Aufschwungs entwickelt.