Der Aktienkurs von Novo Nordisk fällt, da mehrere Direktoren inmitten eines Konflikts über die Zusammensetzung des Vorstands ausscheiden

Novo Nordisk, der dänische Pharmariese, der hinter den Blockbustern Wegovy und Ozempic steht, steht mit dem Rücktritt des Vorsitzenden Helge Lund und sechs unabhängiger Vorstandsmitglieder vor einem großen unternehmerischen Umbruch.

Der unerwartete Massenausstieg folgt auf einen tiefen strategischen Konflikt mit dem Mehrheitsaktionär, der Novo Nordisk Foundation, über die Zusammensetzung und Ausrichtung des Vorstands des Unternehmens.

Die Abgangswelle, die nach einer außerordentlichen Aktionärsversammlung am 14. November in Kraft treten soll, unterstreicht eine Governance-Krise in einem Unternehmen, das bereits unter fallenden Aktienkursen und Wettbewerbsdruck im Bereich der Adipositas-Medikamente leidet.

Lars Rebien Sørensen, ehemaliger CEO von Novo und derzeitiger Vorsitzender der Stiftung, wird Interimsvorsitzender werden, da eine rasche Umstrukturierung des Vorstands gefordert wird, um das Unternehmen durch turbulente Zeiten zu führen.

Der strategische Kampf von Novo Nordisk in der Vorstandsetage

Helge Lund und die anderen ausscheidenden Vorstandsmitglieder gehen, weil sie sich mit der Stiftung nicht darüber einig waren, wie die nächste Version des Vorstands aussehen sollte.

Der scheidende Vorstand wollte eine leichtere Auffrischung, die im Grunde ein paar neue Fähigkeiten einbringt, während eine gewisse Kontinuität gewahrt bleibt.

Die Stiftung drängte jedoch auf eine weitaus tiefergehende Überarbeitung. Da keine der beiden Seiten bereit war, sich zu beugen, beschlossen die sieben Direktoren zurückzutreten.

Es lohnt sich, sich daran zu erinnern, dass die Stiftung nicht nur ein weiterer Interessenvertreter ist; Sie kontrolliert das Unternehmen effektiv und hält über Novo Holdings etwa 75 % der Stimmrechte.

Und es drängt auf einen schnellen Wandel, da sich der Wettbewerb bei Medikamenten gegen Fettleibigkeit verschärft, insbesondere mit Eli Lilly, das an Boden gewinnt.

Dies geschieht auch nicht isoliert. Die Frustration über die jüngsten Strategie- und Führungsentscheidungen ist gestiegen.

Bereits im Mai entließ das Unternehmen den CEO Lars Fruergaard Jørgensen, nachdem es befürchtet hatte, dass Novo seine frühe Führung auf dem Markt für Fettleibigkeit verlieren würde und die Aktie abrutschte.

Sein Nachfolger kündigte daraufhin aggressive Kostensenkungen an, darunter den Abbau von rund 9.000 Arbeitsplätzen.

Die Forderung der Stiftung nach einer umfassenden Umstrukturierung des Vorstands ist also eindeutig Teil eines umfassenderen Vorstoßes, das Unternehmen sowohl operativ als auch auf der Governance-Ebene neu aufzustellen.

In der Zwischenzeit ist der ehemalige langjährige Geschäftsführer Lars Rebien Sørensen als Interimsvorsitzender eingesprungen und bringt eine vertraute Hand zurück, während das Unternehmen diese Zeit des Umbruchs durchlebt.

Navigieren in Governance- und Marktstürmen

Diese Welle von Rücktritten zeigt, wie ungewöhnlich und manchmal knifflig die Governance-Struktur von Novo Nordisk sein kann.

Das Unternehmen wird letztlich von der Novo Nordisk Foundation kontrolliert, die die überwiegende Mehrheit der Stimmrechte hält. Die Idee ist, die langfristige Strategie zu schützen, aber diese Struktur kann zu Reibungen führen, wenn die Prioritäten auseinandergehen.

Diese Spannung scheint übergekocht zu sein, als der Marktdruck zunahm.

Auch wenn die Umstrukturierung des Vorstands die Aktie an diesem Tag nur um etwa 1% nach unten gedrückt hat, ist das Gesamtbild bereits düster: Der Aktienkurs von Novo ist in diesem Jahr um mehr als 40% gefallen und hat seit seinem Höchststand im Jahr 2024, als das Unternehmen kurzzeitig zum wertvollsten Unternehmen Europas wurde, eine enorme Menge an Wert vernichtet.

Vorerst bleiben vier von den Mitarbeitern gewählte Direktoren und ein Vertreter, der mit Großaktionären verbunden ist, im Amt.

Was als nächstes passiert, insbesondere bei der bevorstehenden außerordentlichen Hauptversammlung, wird entscheidend sein.

Dann wird ein neuer Vorstand gewählt, der wahrscheinlich Personen zusammenbringt, die stärker mit der langfristigen Vision der Stiftung übereinstimmen.