Warum dieser Shutdown der US-Regierung die Grenzen der US-Wirtschaft austestet

Die USA sind gerade in den 22. Tag ohne eine funktionierende Bundesregierung eingetreten.

Dies ist der zweitlängste Shutdown der US-Regierung seit Beginn der Aufzeichnungen, nur nach 2018-2019, der während der ersten Amtszeit von Donald Trump 35 Tage dauerte.

Gehaltsschecks werden eingefroren, Flughäfen sind unterbesetzt und wichtige Programme laufen mit geliehener Zeit. Gleichzeitig sind die Märkte kaum zusammengezuckt.

Die Anleger scheinen davon auszugehen, dass Washingtons Dysfunktion nur vorübergehend ist.

Oberflächlich betrachtet scheint die Situation ruhig zu sein, aber dieser Shutdown zeigt, wie die Regierungsmaschinerie und damit auch Teile der Wirtschaft, die von ihr abhängen, zu Geiseln der politischen Strategie und nicht der Regierungsführung geworden sind.

Warum dieser Shutdown der US-Regierung anders ist

Diese Sackgasse begann am 1. Oktober kurz nach Mitternacht, als es dem Kongress nicht gelang, sich auf einen neuen Haushalt zu einigen.

Im Gegensatz zu früheren Shutdowns, die durch Streitigkeiten über die Höhe der Ausgaben oder fiskalische Grenzen ausgelöst wurden, entfaltet sich dieser, obwohl beide Parteien den Haushaltsrahmen des letzten Jahres weitgehend akzeptieren.

Seitdem wurden rund 750.000 Bundesbedienstete aufgefordert, zu Hause zu bleiben, während Hunderttausende weitere derzeit ohne Bezahlung arbeiten.

Präsident Donald Trump sagt, er werde sich erst dann mit den Führern der Demokraten treffen, wenn die Regierung wieder geöffnet ist.

Die Demokraten sagen, dass die Wiedereröffnung eine Verlängerung der Subventionen im Rahmen des Affordable Care Act beinhalten muss, die Ende des Jahres auslaufen sollen.

Diese eine Meinungsverschiedenheit hat die ganze Nation gelähmt. Die Demokraten argumentieren, dass das Auslaufen der Subventionen die Krankenversicherungskosten für rund 24 Millionen Amerikaner während der offenen Einschreibung, die am 1. November beginnt, erhöhen würde.

Die Republikaner wollen das Thema separat behandeln und nennen es eine politische Verhandlung, die nicht an den Bundeshaushalt gebunden sein sollte.

Es ist ein Kampf, der die neue Logik der geteilten Regierung widerspiegelt. Beide Seiten haben aus früheren Shutdowns gelernt, dass derjenige, der zuerst blinzelt, dazu neigt, den Einfluss zu verlieren.

Das Ergebnis ist eine langwierige Pattsituation, in der die praktische Regierungsführung aufhört, während jede Seite darauf wartet, dass der öffentliche Druck nachlässt.

Wenn der Betrieb eingestellt wird, breiten sich die Folgen aus

Obwohl die wesentlichen Vorgänge fortgesetzt werden, fransen die Kanten des Systems aus. Die Federal Aviation Administration bestätigte am 21. Oktober , dass Personalmangel begonnen hat, Flüge in Houston und Newark zu verzögern.

Etwa 12 % der Abflüge am Hauptflughafen von Houston waren an diesem Tag verspätet, zusammen mit 15 % in Newark. Das sind Frühwarnzeichen.

Der Shutdown 2019 endete abrupt, als sich die Fluglotsen krank meldeten und ein kurzer FAA-Bodenstopp am New Yorker Flughafen LaGuardia innerhalb weniger Stunden eine Einigung erzwang.

Die Beamten versuchen, eine Wiederholung zu verhindern, aber das Muster kommt ihnen bekannt vor. Politischer Stillstand endet oft erst, wenn die Störung für die Öffentlichkeit sichtbar wird.

Gleichzeitig geht den Nahrungsmittelhilfeprogrammen das Geld aus. Das Landwirtschaftsministerium hat erklärt, dass es möglicherweise nicht genug geben wird, um die Leistungen im November im Rahmen von SNAP, dem größten US-Ernährungsprogramm, zu decken.

Staatliche Stellen warnen Familien bereits, sich auf mögliche Lücken vorzubereiten.

Im Verteidigungsministerium ist etwa die Hälfte der zivilen Angestellten beurlaubt.

Truppen im aktiven Dienst werden auf der Grundlage eines vom Präsidenten unterzeichneten Sonderbefehls bezahlt, ziviles Personal, das sich um Wartung, Beschaffung und Logistik kümmert, jedoch nicht. Dem Pentagon sind nur eine Hand gebunden.

Dies sind keine abstrakten Fragen. Sie wirken sich auf die lokale Wirtschaft aus, die auf staatliche Gehaltsschecks und Verträge angewiesen ist.

Jede Woche ohne Bezahlung drückt die Haushaltsbudgets zusammen, dämpft den Konsum und untergräbt das Vertrauen in Bereiche, in denen die Beschäftigung auf Bundesebene aufgebaut ist.

Wie wirkt sich das auf die Wirtschaft aus?

Ökonomen gehen in der Regel davon aus, dass das vierteljährliche BIP-Wachstum während eines umfassenden Shutdowns wöchentlich um etwa 0,1 % beeinträchtigt wird.

Das Weiße Haus hat höhere Zahlen in Umlauf gebracht, bis zu 15 Milliarden Dollar an Produktionsausfällen pro Woche. Aber private Prognostiker gehen von einer Zahl von 7 Milliarden Dollar aus.

Die Rechnung ist einfach. Wenn Bundesbedienstete keine Gehaltsschecks erhalten, pausieren die Ausgaben. Auftragnehmer verzögern Projekte. Kleine Firmen, die auf staatliche Auftraggeber angewiesen sind, verkürzen ihre Arbeitszeiten.

Ein Teil der verlorenen Produktion wird wieder hereingeholt, sobald die Bezahlung wiederhergestellt ist, aber nicht alles. Die Überprüfung des Congressional Budget Office für 2019 ergab , dass etwa ein Viertel des verlorenen BIP nie wieder aufgeholt wurde.

Subtiler sind die blinden Flecken der Daten. Die Regierung erstellt wichtige Wirtschaftsindikatoren, die von der Federal Reserve und den Finanzmärkten verwendet werden.

Wenn die Behörden diese Zahlen nicht erheben oder veröffentlichen können, fliegen Investoren und politische Entscheidungsträger im Blindflug.

Diese Unsicherheit erhöht die Risikoprämie für alles, von den Renditen der Staatsanleihen bis hin zu den Kreditkosten der Unternehmen.

Bisher lassen sich die Märkte davon nicht stören. Der SandP 500 und der Nasdaq Composite bewegen sich immer noch in der Nähe von Rekordhochs.

Und die Geschichte zeigt, dass mehr als die Hälfte der vergangenen Schließungen während der Schließung zu Aktiengewinnen führte. Die Logik ist, dass es sich bei Shutdowns um vorübergehende politische Ereignisse und nicht um systemische Schocks handelt.

Was uns die Pattsituation über die amerikanische Politik sagt

Dieser Stillstand zeigt, wie sich politische Streitigkeiten zu Instrumenten des Druckmittels entwickelt haben. Der Bundeshaushalt ist nun eine Bühne für ideologische Konfrontationen.

Indem sie die Finanzierung an politische Forderungen knüpfen, setzen beide Parteien den Prozess als Waffe ein.

Der Konflikt dreht sich fast ausschließlich um die politischen Bedingungen. Konkret geht es darum, ob eine Verlängerung der Subventionen für den Affordable Care Act in denselben Gesetzentwurf aufgenommen werden soll, der die Regierung wieder öffnet.

Dies macht es zu einem Test für politischen Hebel und nicht für finanzielle Zurückhaltung und zeigt, wie es jetzt zu einem Stillstand kommen kann, selbst wenn das Geld selbst nicht in Frage gestellt wird.

Das Beharren der Demokraten auf der Bindung der ACA-Subventionen an den Haushalt spiegelt wider, dass sie die Krankenversicherung als Teil der Haushaltsarchitektur und nicht als Nebensache betrachten.

Die Weigerung der Republikaner, vor der Wiedereröffnung zu verhandeln, spiegelt eine Strategie wider, die darauf abzielt, Regierungsführung von Reformen zu trennen. Keine der beiden Positionen ist irrational. Beides sind taktische Reaktionen auf frühere Niederlagen.

Aber die Folge ist eine Lähmung. Jede Seite glaubt, dass sie mehr zu verlieren hat, wenn sie Kompromisse eingeht, als wenn sie abwartet. Das Land wird zur Sicherheit.

Es gibt auch ein regionales Element in diesem Shutdown, das bei früheren Shutdowns fehlte.

Berichte, dass rund 28 Milliarden Dollar an Bundesprojekten in demokratisch geprägten Bundesstaaten pausiert oder gestrichen wurden, unterstreichen, wie die politische Geografie jetzt die Haushaltsschmerzen beeinflusst.

Die Staatsausgaben sind nicht nur ein makroökonomisches, sondern auch ein politisches Instrument.

Die längere Sicht

Die Anleger mögen gelassen sein, aber die politischen Entscheidungsträger wissen, dass die Zeit abläuft.

Wenn sich der Shutdown bis Anfang November hinzieht, werden sich fehlende Gehaltsschecks auf die Verbraucherausgaben auswirken, die offene Einschreibung wird ohne Klarheit über die Subventionen beginnen und die Reisenachfrage wird in ein teilweise besetztes Luftfahrtnetz steigen.

Die Geschichte legt nahe, dass der Shutdown nicht durch Überzeugungsarbeit, sondern durch Druck beendet wird, nur wenn die Störung nicht mehr zu ignorieren ist.

Die Frage ist nur, welcher Druckpunkt zuerst kommt. Das sind entweder die Finanzmärkte, die Flughäfen oder die Wähler.