Der Aktienkurs von Molina Healthcare rutscht ab, da steigende medizinische Kosten die dritte Gewinnkürzung im Jahr 2025 erzwingen

Der Aktienkurs von Molina Healthcare fiel am Donnerstag im vorbörslichen Handel um fast 20%, nachdem der US-Krankenversicherer seine Gewinnprognose für das Gesamtjahr erneut gesenkt hatte und dies mit steigenden medizinischen Kosten in seinen staatlich unterstützten Versicherungsplänen begründete.

Das in Long Beach, Kalifornien, ansässige Unternehmen sagte, dass es nun für 2025 einen bereinigten Gewinn von etwa 14 $ pro Aktie erwartet, gegenüber einer früheren Prognose von mindestens 19 $.

Es ist die dritte Abwärtskorrektur in diesem Jahr, da Molina Schwierigkeiten hat, einen starken Anstieg der Ausgaben im Zusammenhang mit dem Affordable Care Act (ACA) und den Medicare-Plänen zu bewältigen.

Das Unternehmen warnte, dass die höheren Kosten, die es als "beispiellos" bezeichnete, wahrscheinlich bis zum Ende des Jahres anhalten und die Rentabilität belasten würden.

Gewinn bricht trotz höherem Umsatz ein

Für das dritte Quartal meldete Molina einen starken Rückgang des Nettogewinns auf 79 Mio. $ oder 1,51 $ pro Aktie, verglichen mit 326 Mio. $ oder 5,65 $ pro Aktie im Vorjahr.

Der bereinigte Gewinn lag laut FactSet bei 1,84 $ pro Aktie und damit deutlich unter der Erwartung der Wall Street von 3,90 $.

Der Umsatz stieg unterdessen um 11 % auf 11,48 Milliarden US-Dollar, was auf höhere Prämien und ein Wachstum der Mitgliederzahl zurückzuführen ist.

Die Erhöhung konnte jedoch die eskalierenden Schadenkosten nicht ausgleichen, da immer mehr Mitglieder medizinische Versorgung in Anspruch nahmen.

"Die Schlagzeile für das Quartal ist, dass etwa die Hälfte unserer Underperformance auf das Marketplace-Geschäft zurückzuführen ist und dass Medicaid trotz eines gewissen Drucks starke Margen erzielt", sagte President und Chief Executive Joseph Zubretsky in einer Erklärung.

Analysten nennen Ergebnisse enttäuschend

Die Analysten von Mizuho bezeichneten den Bericht für das dritte Quartal als "Enttäuschung" und stellten fest, dass steigende Trends bei den medizinischen Kosten in allen drei Geschäftsbereichen von Molina zu beobachten waren.

"Die Verfehlung und die Reduzierung der Prognose spiegeln die gestiegenen Trends der medizinischen Kosten in allen drei Geschäftsbereichen wider, aber die Underperformance im Marktplatzgeschäft (Affordable Care Act) war ein Hauptgrund für die Verfehlung", stellten die Analysten fest und behielten ihr Outperform-Rating mit einem Kursziel von 228 $ bei.

Die Analysten von TD Cowen zitierten Molinas Überzeugung, dass die Margenprobleme nur vorübergehend sein würden, und fügten hinzu, dass das Unternehmen "durch das Potenzial zur Margenverbesserung im Jahr 2026 ermutigt wurde".

Das Unternehmen stuft die Aktie weiterhin mit " Hold " und einem Kursziel von 203 $ ein, nachdem sie Anfang des Monats herabgestuft wurde.

Steigende medizinische Kosten treffen Krankenkassen

Die Probleme von Molina spiegeln eine umfassendere Herausforderung der Branche wider.

US-Krankenversicherer haben von steigenden Ausgaben im Rahmen von Obamacare-Plänen berichtet, bei denen immer mehr Versicherte kostspielige Behandlungen benötigen.

Die Struktur des ACA-Marktplatzes, auf dem Versicherer für die Deckung kranker Mitglieder über einen Risikoanpassungspool entschädigt werden, hat die Auswirkungen noch verstärkt.

Der Bericht belastete auch die Aktien anderer ACA-fokussierter Versicherer.

Centene und Oscar Health fielen zwischen 3% und 7%, während die größeren Konkurrenten UnitedHealth und Elevance Health im vorbörslichen Handel um rund 1,5% fielen.

Anfang dieser Woche warnte Elevance, dass die höheren medizinischen Kosten in seinen Obamacare- und Medicaid-Plänen bis ins nächste Jahr hinein anhalten würden.

Molina hingegen sagte, dass sich sein Medicaid-Segment besser halte, obwohl die Auslastung hoch bleibe.

Dennoch stellten die Analysten von Baird einen Rückgang der Medicaid-Mitgliedschaft von Molina um 6 % im Vergleich zum Vorjahr fest, was eine gewisse Fluktuation widerspiegelt, da die Bundesstaaten die Berechtigung für einkommensschwache Programme neu bewerten.

Ausblick hängt von Kostenkontrolle und Preisgestaltung ab

Die Führungskräfte von Molina sagten, dass sie ab dem nächsten Jahr eine Verbesserung der Marge erwarten, und bekräftigten, dass die vorläufige Gewinnprognose des Unternehmens für 2026 in etwa mit 2025 übereinstimmen werde.

Die Analysten bleiben jedoch skeptisch.

"Angesichts der Unruhe sowohl bei Medicaid als auch auf dem Markt wird Molina die Margentreiber, die seine Gewinnerwartungen für 2026 unterstützen, klar umreißen müssen", sagten die Analysten von JP Morgan.

Das Unternehmen hatte seine Prognose bereits im Juli zweimal gesenkt, da es mit einem anhaltenden Kostendruck rechnete.

Mit dieser jüngsten Revision fragen sich die Anleger, ob der Versicherer den Gegenwind vollständig berücksichtigt hat.