China beschleunigt seinen Vorstoß, den Yuan zu einer globalen Finanzierungswährung zu machen

China beschleunigt seine Bemühungen, den Yuan tiefer in die globalen Finanzmärkte zu drängen.

Laut Bloomberg will die People's Bank of China (PBOC) durch die Förderung billigerer Yuan-Finanzierungen und den Ausbau des Offshore-Zugangs den Renminbi zu einer weltweit bevorzugten Finanzierungswährung machen.

Diese Strategie hängt von attraktiven Kreditbedingungen und einer stärkeren Verwendung von Yuan-Produkten ab, wodurch die Währung für eine breitere internationale Verwendung positioniert wird, auch wenn China Kapitalkontrollen beibehält.

Angesichts der zunehmenden Emission von Panda-Anleihen und grenzüberschreitenden Yuan-Krediten ist der Vorstoß Pekings bisher entschlossenster Schritt, um die globale Geldlandschaft zu seinen Gunsten umzugestalten.

Peking konzentriert sich auf globalen Zugang zu Yuan-Finanzmitteln

In ihrem Jahresbericht, der am 30. Oktober veröffentlicht wurde, skizzierte die PBOC laut Bloomberg eine fokussierte Strategie, um den Yuan als Finanzierungswährung auf den globalen Märkten zu fördern.

Der Plan sieht eine stärkere Unterstützung für Yuan-basierte Instrumente wie Kredite, Panda-Anleihen, Offshore-Anleihen und Handelsfinanzierungsprodukte vor.

Dies spiegelt die klare Absicht wider, internationale Institutionen und Unternehmen zu unterstützen, die Zugang zu Yuan-Liquidität suchen, trotz Chinas bestehender Kontrollen für ausgehende Kapitalströme.

Die Attraktivität des Yuan als Finanzierungswährung hat aufgrund des relativ lockeren geldpolitischen Kurses Chinas und des anhaltenden Deflationsdrucks erheblich zugenommen.

Die Anleiherenditen in China sind nach wie vor niedriger als die von US-Staatsanleihen, was die Aufnahme von Yuan-Krediten für globale Anleger und Unternehmen kostengünstiger macht.

Zunehmende Verwendung des Yuan im globalen Handel und bei der Emission von Schuldtiteln

Laut Bloomberg zeigen Daten von SWIFT, dass der Yuan im September mit 7,3 % aller Abrechnungen zur am zweithäufigsten verwendeten globalen Währung in der Handelsfinanzierung wurde.

Dies signalisiert ein steigendes internationales Vertrauen in Yuan-Transaktionen, insbesondere in Regionen, in denen geopolitische Unsicherheit Bedenken hinsichtlich der Dollarstabilität aufkommen lässt.

Der Markt für Offshore-Yuan-Anleihen expandiert ebenfalls. Im Jahr 2024 haben ausländische Emittenten rund 1,4 Billionen Yuan (197 Milliarden US-Dollar) durch Panda- und Dim-Sum-Anleihen aufgenommen.

Gleichzeitig beliefen sich die auf Yuan lautenden Kredite, die von chinesischen Geschäftsbanken an ausländische Kreditnehmer vergeben wurden, zum Jahresende auf insgesamt 2 Billionen Yuan, was einem Anstieg von 14 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Länder wie Ungarn, Kasachstan und Kenia haben sich der Kreditaufnahme in Yuan zugewandt, um Infrastruktur- und Entwicklungsprojekte zu finanzieren.

Dies steht im Einklang mit Chinas umfassender Strategie, seine Währung in die globale Entwicklungsfinanzierung zu integrieren, insbesondere durch Initiativen wie die "Belt and Road"-Initiative.

Der Liquiditätspool des Offshore-Yuan vertieft sich weiter

Währungsswap-Vereinbarungen haben eine Schlüsselrolle bei der Ausweitung des Zugangs zum Yuan gespielt. Zentralbanken in Hongkong, der Türkei und Südkorea nutzen diese Swap-Linien häufig, um die Handelsabwicklung und die Yuan-Liquidität zu erleichtern.

Das Wachstum der Emission von Panda-Anleihen hat dazu beigetragen, einen stabilen Pool an Offshore-Yuan aufzubauen, der es ausländischen Kreditnehmern erleichtert, die Währung anzuzapfen, ohne auf die Kapitalmärkte des Festlandes angewiesen zu sein.

Laut Bloomberg baut das in Großbritannien ansässige Fintech-Unternehmen Ebury derzeit seine Belegschaft in China aus, um der steigenden Nachfrage nach Yuan-Abrechnungen gerecht zu werden.

Dies zeigt, dass sich ausländische Unternehmen darauf vorbereiten, mehr grenzüberschreitende Yuan-Transaktionen zu ermöglichen, insbesondere da chinesische Unternehmen ihre globalen Lieferketten erweitern.

Yuan-Expansion im Zusammenhang mit geopolitischem Risikomanagement

Bei Pekings Vorstoß zur Globalisierung des Yuan geht es auch um Risikominderung. Durch die Verringerung der Abhängigkeit vom Dollar will China sein Finanzsystem vor externen Schocks und volatilen politischen Schritten in den USA schützen.

Dies ist angesichts der jüngsten Turbulenzen an den globalen Märkten besonders relevant, da die Dominanz des Dollars gelegentlich zu Instabilität in den Schwellenländern geführt hat.

Die Strategie der PBOC umfasst die Ausrichtung des Wachstums der Yuan-Finanzierung auf den Ausbau chinesischer Industrienetzwerke im Ausland.

Da chinesische Firmen ihre Auslandsproduktion steigern, wird erwartet, dass ein steigendes Volumen von Handels- und Investitionstransaktionen in Yuan abgewickelt wird, was die Nachfrage nach der Währung weiter ankurbeln wird.