Gehen die Labubus von Pop Mart den Weg der Beanie Babies? Antworten von Analysten

Der Marktrummel um die äußerst beliebten Labubu-Spielzeuge der Pop Mart International Group Ltd. könnte sich seiner Belastungsgrenze nähern, so ein pessimistischer Analyst, der die Begeisterung mit der Beanie-Babys-Blase der 1990er Jahre vergleicht.

Die Knappheit, die Jagd, der Dopamin-Hit und der Sekundärmarkt, der die Popularität von Labubu anheizt, ähneln dem spekulativen Zyklus von Beanie Babies, sagte Melinda Hu, Senior Research Analyst für asiatische Konsumaktien bei Bernstein in Hongkong, wie in einem Bloomberg-Bericht zitiert.

Hu, derzeit der einzige Analyst mit einem Verkaufsrating für Pop Mart, warnte, dass der Hype um die Sammlerspielzeuge des Unternehmens mit scharfen Reißzähnen auf seinem Höhepunkt ist.

Die Analystin fügte hinzu, dass sie langfristigen Anlegern nicht raten würde, die Aktien ohne grundlegende Änderungen in der Strategie des Unternehmens hinzuzufügen.

Aktien fallen nach spektakulärer Rallye stark

Die sogenannte goldene Ära für die Pop Mart-Aktie könnte verblassen.

Die in Hongkong notierten Aktien des Unternehmens sind seit ihrem Höchststand im August um mehr als 30% gefallen und haben damit einen Teil der Rallye von 1.500%, die Anfang letzten Jahres begonnen hatte, wieder zunichte gemacht.

Einige der Verluste wurden durch einen viralen Vorfall ausgelöst, bei dem ein Mitarbeiter während eines Live-Streaming-Events die Preisgestaltung eines der "Blind-Box"-Produkte von Pop Mart in Frage stellte und damit das Vertrauen in die wahrgenommene Exklusivität der Marke untergrub.

Die Ende Oktober veröffentlichten Ergebnisse des dritten Quartals von Pop Mart übertrafen zunächst die Prognosen, aber die Aktie brach am 23. Oktober um mehr als 9% ein, nachdem die Anleger vom längerfristigen Wachstumskurs des Unternehmens nicht überzeugt waren.

Wachsende Abhängigkeit von Labubu gibt Anlass zur Sorge

Das Unbehagen der Anleger über die starke Abhängigkeit von Pop Mart von Labubu für die Verkaufsdynamik hat sich verstärkt.

Die "Monsters"-Serie des Unternehmens, in der die Figur vorkommt, machte in der ersten Jahreshälfte rund 35 % des Gesamtumsatzes aus, gegenüber 14 % im Vorjahr.

"Die Bullen-Bären-Debatte läuft auf eine Frage hinaus: Kann sich das Unternehmen aus der Abhängigkeit von Labubu befreien und das Wachstum durch andere IPs ankurbeln?" Hu fügte in dem Bericht hinzu und bezog sich dabei auf Pop Marts Stall von Marken für geistiges Eigentum.

Bisher deutet nur wenig darauf hin, dass andere Charaktere oder Franchises den durchschlagenden Erfolg von Labubu wiederholen können.

Trotz Bernsteins pessimistischer Haltung bleibt die breitere Analystengemeinschaft überwältigend positiv.

Von den 46 Analysten, die Pop Mart beobachten, bewerten 42 das Unternehmen mit "Kaufen", während drei ein "Halten" vorschlagen, wie aus Bloomberg-Daten hervorgeht.

Die Händler erscheinen jedoch zunehmend skeptisch. Das Short-Interesse an der Pop Mart-Aktie stieg am Donnerstag auf 2,8 % des Streubesitzes, den höchsten Stand seit April 2024, wie aus Daten von SandP Global hervorgeht – was auf wachsende Wetten gegen die kurzfristige Performance der Aktie hindeutet.

Anklänge an den Beanie Babys Boom

Hus Vergleich mit Beanie Babies, den Plüschtieren aus den 1990er Jahren von Ty Inc., ist eine Warnung.

Diese Spielzeuge stiegen einst im Wert in die Höhe, da Sammler sie wie Investitionen behandelten – bis die Blase 1999 platzte und die meisten fast wertlos wurden.

Die Parallele, so Hu, liegt in der spekulativen Psychologie, die beide Manien antreibt: Knappheit, Hype und ein florierender Wiederverkaufsmarkt, der eine Rückkopplungsschleife der Nachfrage losgelöst von den Fundamentaldaten schafft.

Für Pop Mart besteht die Herausforderung nun darin, ob es gelingt, kurzfristige Besessenheit in nachhaltiges Wachstum umzuwandeln – oder zu riskieren, dass Labubu den Beanie Babies in die Geschichte der Sammlerstücke folgt.